Pronostican
un mercado bajista para el Dow ; si la FED sube la tasa de interés aunque sea
0.1% el Dow se derrumba por lo menos 20 % en una semana. Ya es sicológico;
Los
pesimistas bursátiles ven el inicio de un mercado bajista
http://lat.wsj.com/articles/SB12543861419688023497804581205092880170676?tesla=y
Algunos
temen que las acciones puedan sufrir otra corriente descendente después de la reunión de la Reserva Federal el 16 y 17 de septiembre
si los inversionistas siguen incómodos con los planes sobre las tasas de
interés. PHOTO: BLOOMBERG NEWS
Por E.S. BROWNING
Martes,
1 de Septiembre de 2015
0:03 EDT
La gran
pregunta que preocupa ahora a los inversionistas es si el repunte bursátil de la semana pasada es sostenible o simplemente el
preludio de otra tormenta.
Hace cinco
meses, The Wall Street Journal publicó
perfiles de tres gestores de dinero y analistas
en sus esfuerzos por calcular el futuro del mercado
alcista que lleva seis años. Ninguno anticipó
problemas inmediatos, pero dos dijeron que podrían asomarse en los
próximos meses.
Ahora, estas
mismas dos personas dicen que las acciones han ingresado
al territorio bajista que temían y que el reciente repunte fue una alza
clásica de un mercado con tendencia a la baja, lo que dará paso a nuevos
descensos. El tercer gestor es más optimista, pero incluso él teme que más
oscilaciones grandes estén a la espera. Por supuesto, tres expertos no son una
muestra científica, pero sus preocupaciones reflejan cuán incómodos siguen
muchos inversionistas profesionales.
“Creo que el mercado es
inestable y vulnerable a los flujos de noticias. Podría ser volátil”, afirma el optimista, David Kotok, presidente de la junta de Cumberland Advisors, que supervisa US$2.500 millones
en Sarasota, Florida.
A Kotok le
preocupa que las acciones puedan sufrir otra corriente descendente después de
la reunión de la Reserva Federal el 16 y 17 de septiembre si los inversionistas
siguen incómodos con los planes sobre las tasas de interés. El experto dice que
personalmente piensa que la economía estadounidense es lo suficientemente
sólida como para que el banco central estadounidense eleve las tasas en
septiembre y termine de una vez con eso.
El
gestor no ha vendido sus acciones.
Incluso si
hay más volatilidad, señala, está convencido de que una inflación baja, tasas
de interés aún en niveles mínimos y un crecimiento económico sostenido evitarán
que las acciones entren en un mercado bajista, que se define típicamente como
un declive de 20% o más desde un máximo.
El lunes, el
Promedio Industrial Dow Jones acumulaba un
descenso de 9,7% frente al récord registrado en mayo.
El martes de la semana pasada había llegado a estar 14% a la baja respecto de
su máximo.
Doug
Ramsey, director de inversión de Leuthold Group, que administra US$1.600 millones en Mineápolis, y Richard Dickson, estratega de mercado sénior de Lowry
Research Corp. en North Palm Beach, Florida, son más pesimistas.
Los dos ven
el repunte de la semana pasada como algo
temporal y aconsejaron a sus clientes usarlo como una oportunidad para
vender acciones.
Ambos ven el
inicio de un mercado bajista, posiblemente no
tan severo como las crisis de 2000 y 2008, pero lo suficientemente fuerte como
para arrastrar las acciones más de 20%.
Ramsey, quien se desveló y trabajó los fines
de semana mientras los 130 indicadores de mercado que
monitorea se deterioraban hace un par de meses, programó
el momento de su retirada casi perfectamente.
En
julio empezó a reducir su exposición a acciones, antes de que el mercado se
deteriorara. El 10 de
agosto, justo antes de que empezaran los grandes declives, redujo la ponderación de la renta variable en su cartera a
38%. La retirada total disminuyó su exposición hasta 33%, y por ahora no ve razones para comprar acciones.
El problema
fundamental, dice Ramsey, es que los mercados empezaron a sentirse hambrientos
de efectivo fresco en 2014, luego de que la Fed
concluyó un programa de compra de bonos por US$85.000 millones al mes.
Gran parte de ese dinero se había filtrado al mercado bursátil, impulsando las acciones a lo que el experto consideraba niveles
insostenibles. Según los cálculos de Ramsey, el
S&P 500 se negociaba el viernes a cerca de 20 veces el promedio
anual de ganancias de las empresas que componen el índice durante los últimos
cinco años, un nivel superior a la media de largo plazo del índice de 17 veces
las utilidades.
Sin
el dinero de la Fed y con las ganancias de las multinacionales golpeadas por la
fortaleza del dólar y la caída de los precios del petróleo, las acciones han tenido más
dificultades para subir. Empezaron a aparecer advertencias clásicas de un
mercado bajista. Ramsey vio grupos de acciones más débiles, incluyendo empresas
de transporte, de servicios públicos e industriales que empezaron a decaer, que
suele ser un presagio de problemas en los índices generales.
A diferencia
de los mercados bajistas de 2000 y 2008, que fueron causados por profundos
excesos económicos y del mercado, esto se ve como “un mercado bajista cíclico, común y
corriente”, uno que típicamente lleva a las
acciones entre 20% y 25% a la baja, indica Ramsey.
Como
evidencia de que se avecinan más problemas, el gestor señala la amplitud de las
ventas durante el reciente declive, cuando pocas
acciones sirvieron de refugio. Eso, dice, es una señal de que los repuntes
serán temporales.
Dickson,
de Lowry, ha estado
advirtiendo a sus clientes por meses que las condiciones del mercado se están
deteriorando, pero hasta entonces, los problemas se concentraban en acciones de
empresas más pequeñas. Hace una semana se encendieron todas sus alarmas, cuando
vio que las acciones más grandes, incluyendo las de las
empresas del Dow, lideraron los pronunciados descensos. Dickson empezó a
advertirles a sus clientes que vendieran.
El gestor ha
revisado cada uno de los mercados bajistas desde 1929 y encontró que en todos
los casos, excepto dos, las acciones registraron un
fuerte repunte después de los declives iniciales, sólo para caer a nuevos
mínimos. La recuperación de la semana pasada “pareció más un repunte
antes de un mercado bajista completo”, dice.
Sólo
cambiaria de opinión, asevera, si ve una mayor explosión de la demanda que
lleve al S&P 500 nuevamente cerca de niveles récord. “No tengo mucha fe de
que eso vaya a suceder”, confiesa Dickson. “La dirección principal del mercado será ahora hacia abajo en
lugar de hacia arriba. Las cosas van a estar en niveles inferiores durante los
próximos tres o cuatro meses”.
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Nota del autor del blog.:a propósito escribí algo al respecto hace un año
EEUU
no está viviendo su realidad
http://economiaytecnologiaentrujillo.blogspot.com/2014/08/eeuu-no-esta-viviendo-su-realidad.html
Escrito hace un año miércoles, 13 de agosto de 2014
Nota del autor del blog: los norteamericanos piensan que están en el
mundo feliz de Aldous Huxley ;miren estos gráficos.
la bolsa de valores yendose a las nubes.
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