La
devaluación del yuan perjudica la demanda de los commodities y nadie comprara
la filial de Doe Run Peru pues los
futuros del cobre a un año han caído por debajo de US$ 5 el kilo
La
devaluación del yuan perjudica la demanda de los commodities
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Planta de
Alcoa Inc., mayor productor de aluminio de EE.UU., en Carolina del Sur. Los
precios del aluminio tocaron el martes mínimos de seis años. PHOTO: STEPHEN
MORTON/BLOOMBERG NEWS
Por BIMAN MUKHERJI
Miércoles, 12 de Agosto de 2015 0:02 EDT
El apetito
de China por materias primas desde el oro hasta crudo probablemente disminuya
en el corto plazo tras su sorpresiva decisión de devaluar su moneda.
La
mayoría de los commodities se cotizan en dólares, por lo que un yuan más débil elevará el costo de las
importaciones para los compradores de China, lo que afectará la demanda. Dado
su papel como un enorme comprador de materias primas —por ejemplo, consume casi la mitad de la producción mundial anual de
metales— cualquier caída en su demanda ejercería una mayor presión
bajista sobre los precios, muchos de los cuales se encuentran en mínimos de
varios años.
“A corto plazo, (esta
devaluación) es otra mala noticia para los precios de los commodities. Una
moneda china más débil probablemente signifique una menor demanda de
commodities producidos a nivel internacional”, señala Paul Bloxham,
Muchas
materias primas sufrieron un golpe inmediato el martes después de la medida del
Banco Popular de China. La devaluación también golpeó a las divisas de países
que dependen de las exportaciones de commodities; los
dólares australiano y neozelandés cayeron 1% cada uno frente a la moneda
estadounidense.
Los
futuros del aluminio en la Bolsa de Metales de Londres cayeron 2% a
US$1,587 la tonelada, en tanto que el cobre
perdió 2,9% a US$2,33 la libra en la Bolsa Mercantil de Nueva York, los
dos mínimos de seis años. Los futuros del petróleo de referencia estadounidense
descendieron 4,18%, a US$43,08 el barril, un
mínimo de seis años, mientras que el crudo Brent, la referencia mundial,
retrocedió 2,44% a US$49,18 el barril.
“Cuando el
petróleo se vuelve más caro, es probable que afecte la demanda de China”,
afirma Daniel Ang, analista de inversión de Phillip Futures. “Creo que
definitivamente va a haber un mayor impulso bajista que lo que estamos viendo
ahora, y podríamos ver que los precios del crudo caigan más”.
El oro, que
hace poco tocó mínimos de cinco años, subió 0,31% el martes, a US$1.107,60 la
onza en la división Comex de la Bolsa Mercantil de Nueva York.
Algunos
inversionistas en oro apuestan a que la medida de China obligue a la Reserva
Federal a postergar el aumento de las tasas de interés. Se prevé que un alza de las tasas,
que daría un nuevo impulso al dólar frente al yuan, reduzca la demanda del
metal precioso, que es una inversión que no paga intereses.
Aun así, los
analistas dicen que la decisión de China probablemente renovará la presión bajista sobre el oro, ya que el país representa
casi un tercio de su demanda global.
ENLARGE
“En todo
caso, podría empeorar la demanda de oro”, asevera Barnabas Gan, economista de
OCBC Bank en Singapur, sobre la devaluación del yuan.
El aspecto
positivo es que un yuan más débil podría propulsar las exportaciones chinas y
con el tiempo contribuir a un repunte de la economía, lo que sería ampliamente
beneficioso para los commodities.
China ha
estado alentando a sus productores de materias primas refinadas, como el
aluminio y el acero, a incrementar sus exportaciones para compensar la
desaceleración de la demanda interna.
“Esta decisión
claramente indica que China está tratando de apuntalar las exportaciones”, dice Mark Pervan, director de
investigación de commodities de ANZ Bank. Agrega que un yuan devaluado podría ayudar a las exportaciones de commodities refinados,
como el acero, productos petroleros y materiales de aluminio.
Los precios
del mineral de hierro, un ingrediente del acero, podrían recibir un impulso a
corto plazo. Las bolsas no siguen los precios de productos de aluminio o acero,
pero los futuros del mineral de hierro en el mercado chino de Dalian,
denominados en yuanes, subieron el martes. El contrato más activo cotizaba 1,2%
al alza en las negociaciones en Asia.
Debido a la
depreciación, analistas proyectan una divergencia temporal entre el precio de los futuros de mineral de hierro en yuanes y su
cotización al contado, que es seguida ampliamente y se fija en dólares una vez
al día. Bloxham, de HSBC, indica que, al final, la menor demanda como
consecuencia de un yuan más débil perjudicará también los precios del mineral
de hierro.
Otro factor
que ejerce presión sobre el mineral de hierro es que Beijing planea cerrar varias
plantas siderúrgicas alrededor de la ciudad previo al desfile del 3 de
septiembre para conmemorar el fin de la Segunda Guerra Mundial en China, si
bien los analistas dicen que este evento provocó un aumento temporal de la
importaciones chinas en julio.
Aun así, el
impacto de la depreciación del yuan será menos importante para el precio del
mineral de hierro que esfuerzos del gobierno de estimular la economía de forma
directa, recalca Angus Nicholson, analista de IG en Melbourne. Una moneda más
débil en última instancia impulsaría las exportaciones en general, y no sólo de
commodities.
“China realmente quiere
alcanzar esa meta de crecimiento de 7%, y la medida de hoy parece apuntar hacia
un mayor estímulo”, dice Nicholson.
Cualquier
recuperación a largo plazo de la economía china sería positiva para los precios
de las materias primas y ayudaría a revertir el actual panorama sombrío, afirma
Helen Lau, analista de Argonaut Securities en Hong Kong.
—Rhiannon Hoyle, en Sídney, contribuyó a este artículo.
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