Glencore
dará a conocer sus decepcionantes resultados
el 19 de agosto y el 13 de agosto vencen
swaps por US$ 2000 millones en Perú lo
que hará que el precio del dólar suba a unos 3,25 soles
Nota del autor del blog: Glencore controla el 50 por ciento del mercado mundial de cobre, el 60 % de zinc, el 38 % de alúmina, el 28 % de carbón para centrales térmicas, el 45 % de plomo. (los 3 minerales que mas exporta Perú )
La
estrategia de Glencore, en la mira del mercado
http://lat.wsj.com/articles/SB12316957713407384506504581163052288853280?tesla=y
Ivan
Glasenberg, presidente ejecutivo de Glencore PLC. ENLARGE
Ivan
Glasenberg, presidente ejecutivo de Glencore PLC. PHOTO: ANDREY
RUDAKOV/BLOOMBERG NEWS
Por ALEX MACDONALD
Martes,
11 de Agosto de 2015
0:04 EDT
Desde que
salió a bolsa en 2011, la acción de Glencore PLC ha
perdido más de 60% de su valor. La caída es una muestra del alto precio
que las empresas mineras están pagando por el desplome de las materias primas y
una señal de que algunos inversionistas cuestionan la estrategia del gigante
minero.
A comienzos
de la semana pasada, la acción de la empresa con sede en Baar, Suiza, cayó por primera vez a menos de 2 libras esterlinas (US$3,12), muy por debajo de las 5,30 libras que cotizaba en mayo de 2011. Entre el
viernes y ayer se recuperó levemente.
El descenso
contradice las previsiones del presidente ejecutivo
de Glencore, Ivan Glasenberg. En una entrevista
con The Wall Street Journal meses después de la oferta pública inicial, el
ejecutivo dijo que el precio de las acciones se cuidaría por sí solo a medida
que se generaran ganancias.
Luego de
sufrir una devastadora pérdida neta de US$8.050 millones en 2013, Glencore
cerró el año pasado con una utilidad neta de U$2.310 millones. Pero el precio
de su acción se desinfló desde entonces debido a las expectativas de que las
ganancias del primer semestre de la compañía se vean afectadas por la caída de
los precios de las materias primas, en particular el cobre, el carbón y el
níquel. La compañía tiene previsto dar a conocer sus resultados del primer
semestre el 19 de agosto.
Durante los
últimos 12 meses, su acción ha caído 44%,
comparado con un descenso de aproximadamente 25% de la
de Rio Tinto PLC y BHP Billiton Ltd., dos de sus principales
competidores.
Rio
y BHP han sufrido por su
exposición masiva al desplome de los precios del
mineral de hierro, que llegaron recientemente a un mínimo de más de una
década. Se suponía que Glencore, que no tiene operaciones de extracción de
mineral de hierro, se beneficiaría por tener una cartera más diversificada de
materias primas, que incluye cobre, carbón y zinc.
Pero la debacle de estos commodities, que han caído también a mínimos de varios
años, echó por tierra ese pronóstico.
Glencore “[no
es del tipo de] empresa que pueda desempeñarse en un entorno de caída de
precios de las materias primas”, dijo Nik Stanojevic, analista de
acciones de Brewin Dolphin, una administradora británica de patrimonio que
maneja US$37.000 millones. “Sus operaciones mineras son más [caras] que
las de productores de menor costo [y] tiene una deuda mucho más alta”
que rivales como Rio y BHP, dijo el analista.
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Brewin
Dolphin, que compró
acciones de Glencore después de su oferta inicial de 2011, ha reducido su
participación a sólo 2,1 millones de acciones.
Glencore
declinó hacer comentarios para este artículo.
Fundada por
Marc Rich, un financista condenado en EE.UU. por evasión fiscal y
posteriormente perdonado por el presidente Bill Clinton, Glencore ha sido una
de las mayores y más exitosas corredoras de materias primas del mundo. Pero al
sacarla a la bolsa, Glasenberg —quien ganó cerca de
US$10.000 millones con la operación— llevó por un rumbo nuevo a una
compañía que por mucho tiempo había evitado ser el centro de atención.
En
2012, Glasenberg hizo una oferta de US$29.500 millones por el gigante minero
Xstrata. Al año
siguiente, cuando se concretó la compra, Glencore se convirtió en una de las
mayores mineras del mundo.
La fórmula
secreta de la compañía, dicen ejecutivos de Glencore, es su brazo de corretaje o marketing, que según ellos puede producir
ganancias sin importar en qué dirección vaya el mercado, llevando así a la
firma por delante de sus competidores. Este brazo ayudó a impulsar las
ganancias el año pasado, cuando los bajos precios del petróleo permitieron a los corredores comprar crudo
barato y lograr altos precios de reventa en contratos futuros. ¿?????
El pobre
desempeño de Glencore desde su salida a bolsa destaca lo brutal que el colapso
de los precios de las materias primas ha sido para las mineras. La caída se
aceleró en los últimos doce meses. En ese período, el Índice
de Commodities Goldman Sachs S&P perdió 40%, un lapso en el que el
Promedio Industrial Dow Jones tuvo una ganancia de aproximadamente 6%.
Una serie de
factores están detrás de la caída de los commodities, pero la desaceleración económica en China es de lejos el más importante.
Durante el llamado súper ciclo de las materias primas de la última década,
cuando la creciente demanda del gigante asiático llevó los precios a valores
récord, las mineras gastaron miles de millones de dólares con la esperanza de
que ese auge durara muchos años.
Desde
2001, la industria minera mundial ha gastado más de US$1 billón en nuevos
proyectos, según un
informe de julio de Goldman Sachs Group Inc. Con la compra de Xstrata, Glencore
hizo una de las mayores apuestas.
Proyectos lanzados durante el auge
comenzaron a entrar en funcionamiento justo cuando los precios colapsaban, vertiendo así mayores recursos en el
mercado como sal en una herida. Los precios cayeron aún más y dieron lugar a
pérdidas masivas, incluyendo una rebaja de US$7.500
millones en el valor contable de Glencore, en gran parte debido a la
compra de Xstrata. Desde 2008, las principales 40
empresas mineras del mundo han acumulado rebajas en su valor en libros de
US$190.000 millones, con un máximo de US$57.000 millones en 2013, según
PricewaterhouseCoopers.
Algunos
inversionistas ven los problemas accionarios de Glencore como una oportunidad
de compra. “Estamos en el ojo de la tormenta en todo lo relacionado con materias
primas”, dijo Richard Buxton, jefe de renta variable británica en Old Mutual Global Investors (Reino Unido), que según
FactSet posee 26,8 millones de acciones de Glencore. Buxton dijo que
recientemente compró más acciones de Glencore. “Creo que el mercado está
completamente en pánico”, señaló.
En los
próximos días, los inversionistas podrán dar un vistazo al desempeño de
Glencore, cuando la compañía presente el jueves su
informe de producción del primer semestre, y luego el 19 de agosto el reporte
de ganancias del mismo período.
“Me gustaría
ver un enfoque continuado en la mejora de gestión del capital, reducción de
costos y un menor gasto de capital [para] mejorar el flujo de caja y el balance
general y en última instancia devolver valor a los accionistas”, dijo Charl
Malan, analista sénior de metales y minería y gerente de cartera en Van Eck
Global, que según FactSet posee 63,6 millones de acciones de Glencore.
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