El
derrumbe de los precios obliga a las petroleras y mineras a nuevos recortes
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Aunque las
grandes mineras han recortado sus costos y presupuestos de inversión, pueden
verse obligadas a implementar nuevos ajustes de cinturón. AFP PHOTO / MUJAHID
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Por Justin Scheck y Alex MacDonald
viernes,
8 de enero de 2016 0:08
EDT
LONDRES—La profundización en la caída de los
precios de las materias primas en el comienzo de 2016
borró miles de millones de dólares en el valor de los accionistas,
creando renovadas presiones sobre las empresas de recursos naturales para que
recorten sus gastos y dividendos.
Las
compañías petroleras y mineras que se expandieron rápidamente durante la década de auge de los
productos básicos ya han recortado decenas de miles de
empleos y congelaron proyectos por miles de millones de dólares; ahora
deben buscar nuevos ahorros conforme sus esperanzas de un rebote de precios se
esfuman en medio de la debilidad de la demanda china.
Tras un gran
ciclo de auge, las petroleras atraviesan otro ciclo que “por un tiempo” va a
ser descendente, reconoció Bob Dudley, presidente
ejecutivo de BP PLC, en una entrevista que la BBC transmitió el fin de
semana. Un portavoz de BP dijo que el comentario
está en línea con las palabras de Dudley el año pasado.
Para las
petroleras, un ciclo bajista prolongado podría ser parte de un cambio en la
dinámica del mercado mundial. La demanda china de materias primas, que impulsó
los precios por un largo período, lleva alrededor de un
año decayendo, mientras la Organización de Países Exportadores de
Petróleo ha abandonado su papel tradicional de estabilizador de los precios del
crudo para, en lugar de eso, alimentar el exceso de oferta en competencia con
los productores estadounidenses de esquisto. Otros productores también han
continuado su bombeo, en algunos casos para pagar la deuda o sostener el gasto
fiscal, a pesar de que los mayores volúmenes implican bajar aún más los
precios.
Después de suspender proyectos por más de US$200.000 millones el año
pasado, luego de que los precios del crudo cayeran a la mitad de sus
niveles de mediados de 2014, es posible
que las grandes empresas de energía no estén en condiciones de aumentar el
gasto si los precios repuntan, dijo Bernstein
Research esta semana.
“El gasto de las
petroleras seguirá limitado, aunque los precios del crudo suban”, escribieron los analistas de
Bernstein. La relación normal entre aumento del gasto y el alza en los precios
puede haberse “roto”, señalaron, después de que grandes empresas que gastaron más que sus ingresos incluso cuando
los precios del petróleo triplicaban a los de hoy entran en un nuevo período de
frugalidad.
Los
problemas del sector ejercerán presión para que las empresas de energía realicen adquisiciones y ventas de activos,
señala la consultora Wood MacKenzie.
Para las mineras, la
situación financiera ha sido incluso peor.
Glencore
PLC, con sede en Suiza,
y el gigante británico Anglo American PLC han
recortado sus dividendos, un paso que las grandes empresas se resisten a dar
por temor a irritar a los inversionistas, después de que los precios de sus
acciones se desplomaron ante las inquietudes sobre sus flujos de caja y niveles
de endeudamiento. BHP Billiton, la mayor minera
del mundo, afronta las consecuencias de la ruptura de una presa en Brasil, que
puede mellar sus resultados. Una portavoz de BHP declinó hacer comentarios.
Los
inversionistas comunicaron su preocupación con una amplia ola de ventas el jueves,
cuando el desplome de los mercados chinos reanudó la incertidumbre en torno a
la demanda de uno de los mayores consumidores de materias primas del mundo. La
acción de Royal Dutch Shell PLC, el gigante de
petróleo y gas, cayó 2,8% en Londres, mientras
que la de BHP retrocedió 5%.
Las
turbulencias del jueves se produjeron luego de un año fulminante para los
grandes productores de materias primas. Desde enero de 2015, el valor de
mercado combinado de los de cinco mayores conglomerados mineros —BHP, Rio Tinto, Glencore, la brasileña Vale SA y Anglo
American— se ha reducido 52%,es decir cerca de
US$269.000 millones.
En el mismo
período, el valor de mercado total de las cinco mayores petroleras no estatales
— Exxon Mobil Corp., Shell, BP, Chevron Corp. y Total
SA—, se encogió 20%, o más de US$205.000
millones. Los precios del petróleo han caído más de dos tercios desde
mediados de 2014 y el jueves alcanzaron US$33 el barril, su menor nivel en once
años, antes de una leve recuperación.
La combinación de la agitación china y la alta producción de
petróleo en Estados Unidos y los miembros de la OPEP ofrecen pocas esperanzas de alivio a corto
plazo. Irán está cerca de reanudar sus exportaciones,
lo puede agravar el exceso. “No se puede decir nada bueno sobre el
precio del petróleo”, señaló Paul Mumford, un gerente de fondos de
Cavendish Asset Management cuyos fondos invierten en acciones de compañías
petroleras y mineras. Mumford es igualmente cauto respecto de las pequeñas
mineras, muchas de las cuales pueden terminar con problemas de flujo de caja si
las perspectivas no mejoran pronto.
Las grandes
mineras ya han respondido a la caída de precios con despidos y la suspensión de
proyectos, como el caso de una mina de Glencore en
Zambia. Los productores de petróleo se han retirado de grandes proyectos
de gas y petróleo, como lo hizo Shell de una
operación de arenas bituminosas en Canadá. En
diciembre, Shell redujo en US$2.000 millones su gasto
proyectado para 2016, a US$33.000 millones, lo
que se suma a recortes gastos y costos de US$12.000
millones el año pasado.
—Lynn Cook contribuyó a este artículo.
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