Lo
peor de la crisis financiera del 2016 está por venir; el temor tácito en 2016 es que la mayoría en Davos sabe que se viene la recesión
mundial y cuando cunda el pánico, el efecto manada entrara en estampida y dejara
en ruinas a los inversores. Además que se viene "una guerra comercial no
muy diferente que en la década de 1930". La ilusión de la prosperidad se
hizo añicos y ahora está a punto de reventar. La flexibilización cualitativa no
ayudo a la economía real sino que inflo activos.
http://www.theguardian.com/business/2016/jan/24/stock-markets-world-financial-crisis-oil-china
Señor depredador : ¿qué opina ud de la recesión mundial del 2016?
El
mundo ha vislumbrado crisis financiera. Pero es lo peor por venir?
El desplome
de los precios del petróleo y los temores sobre China volvieron pantallas rojas
en las salas comerciales de todo el mundo. Aunque las cosas pueden haber
estabilizado, algunos temen que estamos al borde de una nueva recesión mundial
Un
inversor en una empresa del mercado de valores de Beijing la semana pasada.
Un
inversor en una empresa del mercado de valores de Beijing la semana pasada.
Fotografía: Wang Zhao / AFP / Getty Images
Jamie
Doward,
Larry
Elliott en Davos,
Rod Ardehali y
Terry
Macalister
Domingo
24 de enero 2016 00.45
GMT
Ellos
estudiaban las previsiones de nieve en Davos el viernes.
Pero los
3.000 banqueros y consejeros delegados que habían volado a la estación de esquí
de Suiza para la reunión anual de la elite de negocios globales no estaban
interesados en qué condiciones sería como en las pistas este fin de semana.
Más bien, se centraron en la tormenta de nieve monstruo acechando a los EE.UU..
Al final de
una semana en la que el precio del petróleo había caído a un mínimo de 12 años,
el precio de las cosas negro finalmente fue moviendo hacia el norte de nuevo,
rompiendo la marca simbólica de $ 30. ¿La razón? Los operadores estaban apostando a que la demanda de combustible
aumentaría como el gran helada apoderó de gran parte de los EE.UU..
Los mercados
de valores del mundo también fueron arañando la espalda terreno perdido. Con
muchos de haber estado en territorio oso - definida como una caída del 20% desde su máximo - que fueron impulsados por
consejos del Banco Central Europeo que estaba considerando nuevas medidas para impulsar la economía en ruinas de la zona euro.
Era la señal
de que los mercados estaban desesperados por después de días de malas noticias implacable que se extendía desde el golfo Pérsico hasta Wall Street, de la acería
en el sur de Gales a las plataformas petrolíferas del Mar del Norte, y que
había comenzado con el anuncio de bomba que el PIB de China había crecido en
"sólo" el 6,9% en 2015, su nivel más bajo en 25 años.
A medida que
el jamboree Davos terminó el sábado, Tidjane Thiam,
director ejecutivo de Credit Suisse, capturó el estado de ánimo. "El
mercado está muy preocupado por China", dijo, y agregó que los
distribuidores se mostraron escépticos sobre las cifras
oficiales que muestran que su economía estaba creciendo en cerca de un 7%.
"Los mercados
creen que puede haber un aterrizaje duro o una reducción muy significativa en
el crecimiento que tendrá un gran impacto en el resto del mundo. Existe el
temor de que estamos caminando en una recesión global ".
Pero con las
tasas de interés de los bancos centrales en mínimos históricos y los miles de millones de libras en la flexibilización cuantitativa
- la impresión de dinero - gastada, las
instituciones encargadas de dar vida a una economía global flatlining tienen
pocas armas para dibujar.
"Creo que el arsenal
de muchos bancos centrales se ha agotado significativamente y ya no tienen
muchas de las opciones que existían en años anteriores", dijo Eric R Peterson, socio de la
consultora AT Kearney gigante.
"Mi sensación es
que tenemos una combinación muy compleja y difícil de los retos a corto plazo
ya largo plazo alcance a cara. Cuando se pone todo junto, en mi opinión, tiene
una economía global en un secador de gatillo. En el corto plazo incluso los
choques más menores o perturbaciones pueden generar efectos muy significativos ".
Un gas
cargas cisterna en Assaluyeh, Irán: uno de los mayores productores de petróleo
del mundo está llena de nuevo en la vida después de que se levanten las
sanciones. Fotografía: Morteza Nikoubazl / Reuters
Sentado
frente a las costas de Irán en el Estrecho de Ormuz son
enormes buques cisterna cargados con un estimado de 50 millones de
barriles de petróleo ya la espera de ser dado a su destino. Agencias marítimas en Londres están en alerta roja para
nuevos negocios que sale de Irán como uno de los mayores productores de
petróleo del mundo irrumpe de nuevo en la vida, ahora que las sanciones en
contra de ella se han levantado.
Expertos de
petrolero en Clarkson, el mayor broker del mundo, dijeron que ya habían visto
una solicitud para alquilar un camión cisterna Suezmax
de tamaño de un cargamento de crudo de Irán a un destino hacia el oeste.
"Las cosas son un poco confusa por el momento, y se necesitará tiempo para
ponerse en marcha", dijo un agente, señalando que el acuerdo fue firmado
sanciones fuera solamente la semana pasada.
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Pero ya
re-entrada de Irán a los mercados del petróleo está teniendo un impacto. Y no
podría haber llegado en un peor momento. La Agencia Internacional de Energía
advierte que los mercados del petróleo podrían "ahogarse
en un exceso de oferta" de este año. La revolución fracking
estadounidense ha significado superpotencia del mundo ya no es muy dependiente
del petróleo de Oriente Medio. Pero, a pesar de esto, Arabia Saudita y otros
productores de petróleo principales son mantener los pozos de bombeo. Esto está
sucediendo en un momento en que las economías se están desacelerando, lo que
significa una disminución de la demanda de combustible.
Y no se
trata sólo de China que está causando preocupación. El pronóstico más reciente
mundial del Fondo Monetario Internacional rebaja las perspectivas de muchos
países emergentes, en particular Rusia, Brasil y
Sudáfrica. Para los productores de productos básicos - los gustos de las
empresas mineras que extraen los fabricantes de mineral de hierro y de acero -
una desaceleración mundial amenaza su rentabilidad.
Muchos han
visto sus precios de las acciones se hunden como
analistas ellos juzgan que están sobrevalorados.
¿Y dónde conducen los productores de materias primas, otros negocios a menudo
siguen.
"Creo
que la preocupación por la recuperación restantes frágil debe haber aumentado y
que, incluso si el mercado está reaccionando de forma exagerada, la caída de precios de las acciones podría ser malo para la
economía", dijo Wouter Den Haan, profesor de economía en la London School of Economics .
"Podemos conseguir
un estancamiento de la recuperación o incluso de otra recesión. No veo el
Armagedón, pero veo los factores de riesgo a la baja cada vez más grande
".
Una
preocupación principal es que la recuperación después
del accidente 2008 se ha construido sobre una base inestable.
"Hemos
pasado por este gran recesión y un montón de estos problemas no son realmente
arreglado",
dijo Den Haan. "No creo que el sector financiero ha cambiado
mucho. El crecimiento en el Reino Unido y los Estados Unidos es agradable, pero
en realidad no es el tipo de crecimiento que hemos visto en recuperaciones
anteriores ".
En Davos se
dejó a Christine Lagarde, directora gerente del FMI, para promover un mensaje
optimista. Señaló que el Fondo prevé que la economía mundial crecerá 3,4% este
año, frente al 3,1% en 2015. Pero incluso Lagarde tenido que moderar este
mensaje admitiendo que había cuatro riesgos negativos significativos en la
predicción:
China;
el
impacto de la caída de los precios de las materias primas a los productores;
la
fragilidad de algunas economías de mercados emergentes como Rusia y Brasil;
y
la posible alteración que podría ser causado por la Reserva Federal de Estados
Unidos a subir las tasas de interés cuando otros bancos centrales, incluido el
Banco Central Europeo y el Banco de Japón, todavía están proporcionando un estímulo adicional.
Las
preocupaciones sobre estos riesgos están cobrando impulso. Como Thiam señaló,
los grandes inversores institucionales han estado tomando su dinero de los
mercados. Algunos del éxodo ha sido impulsado por los enormes fondos soberanos
que fueron construidas por los principales productores de petróleo cuando el
costo del crudo estaba por encima de $ 100 por barril, la
liquidación de las inversiones ahora que los precios del petróleo están
hundiendo. Pero la psicología también está jugando un papel. La manada está en peligro de estampida.
Un
responsable político de alto nivel asisten a Davos dijo que se aseguró de que
los bancos comerciales se ven obligados a tener más capital como un seguro
contra las pérdidas que en el caso hace dos años, porque de lo contrario la
crisis habría sido más grave. Esto puede ayudar a explicar por qué la opinión predominante en Davos fue que, en el mejor, 2016 será
un año lleno de baches marcado por un crecimiento modesto y la
turbulencia del mercado. Pero, en privado, muchos eran más pesimistas. El
temor tácito es que 2016 podría convertirse en otra recesión similar a la que
siguió al colapso de Lehman Brothers en septiembre de 2008.
Esta es sin
duda la vista de Albert Edwards, economista de Société
Générale y líder del oso de la Ciudad. En una nota reciente y
característicamente pesimistas a los clientes de su banco, Edwards advirtió que
el mundo estaba al borde de la "otra debacle
casi tan grande como la crisis financiera mundial de 2008".
Su
advertencia fue pesado en una hipérbole. "Creo que
los acontecimientos que ahora vemos que se desarrollan nos conduzca a la
recesión global", dijo Edwards, quien predice "una guerra
comercial no muy diferente que en la década de 1930".
Señaló que,
el 23 de diciembre, en respuesta a la devaluación de la moneda china, el yuan,
una medida que hace sus exportaciones más baratas, los EE.UU.
excursión aranceles a las importaciones de acero de China en un asombroso 256%.
Para los trabajadores atrapados en el fuego cruzado, una guerra comercial puede
ser ruinosa. Los 750 trabajadores de la planta de Tata Steel en Port Talbot, en
el sur de Gales que fueron despedidos la semana pasada saben muy bien lo que
significa el precio barato del acero chino.
Trabajadores
de la plataforma de petróleo en el Mar del Norte también se enfrentan a un
futuro incierto como otros productores de petróleo se niegan a parpadear y
seguir alimentando la superabundancia global. Más de una docena de equipos de
perforación en alta mar, el número más alto en más de una década, se han
remolcado a la escocesa Firth como la caída de los precios del crudo ha todos,
pero acabó con la exploración del mar del Norte.
Dos equipos ya se han retirado por la grúa al desguace
en Turquía. Más se espera que llegue pronto.
Edwards
tiene claro a quien culpa de lo que está sucediendo con la economía global. El despliegue de los bancos centrales de la flexibilización
cuantitativa - la parte posterior
compra de la deuda de los bancos para darles dinero en efectivo para comenzar a
prestar de nuevo - ha ayudado a inflar los precios
de activos en todo el mundo. "La ilusión de
la prosperidad se hizo añicos como brazo se dirige ahora a punto de
reventar," Edwards advierte.
Joseph Stiglitz: "Muchos de nosotros creía
que iba a haber una corrección importante. '
Joseph
Stiglitz: "Muchos de nosotros creía que iba a haber una corrección
importante. 'Fotografía: Fabrice Coffrini / AFP / Getty Images
Estos puntos
de vista estridentes no son compartidas por muchos economistas. Pero incluso
los comentaristas más moderados, en particular el premio Nobel Joseph Stiglitz,
parecen preocupados de que las placas tectónicas económicas están cambiando.
"Hay
una posibilidad razonable de que hay algo más fundamental pasando",
Stiglitz dijo la semana pasada. "Hubo una especie de euforia excesiva; sin
duda, la política monetaria QE bombea
precios de los activos, pero no hace mucho para el bombeo de la economía real.
¿Dónde iba toda la liquidez? Parte de ella se
fue apenas en el balance y no se prestó
a cabo, pero algunos de ellos fueron a aumentar los precios de los activos.
"Muchos
analistas, incluyéndome a mí, creía que no iba a haber una corrección importante.
Muy difícil decir cuándo. Siempre que hay una corrección tan importante que hay
altibajos ".
La
turbulencia en los mercados - y en
particular la velocidad con la que ha entrado en erupción - cogió el Banco
de Inglaterra wrongfooted. Después de haber sido optimista sobre las
perspectivas económicas del Reino Unido únicamente a fines del año pasado, el
gobernador Mark Carney encuentra declarando "ahora no es el momento de subir los tipos de Reino
Unido".
Si bien esto
es una buena noticia para las personas con hipotecas de tasa variable, es una
admisión vergonzosa que la recuperación económica se basa en nada más que una
base sólida. La confirmación de este vino en cifras publicadas el viernes
muestran que el
gasto minorista británico en Navidad sufrió su mayor caída año a año en más de
seis años. Las cifras indican que la economía británica se está
desacelerando. Esto tiene consecuencias políticas: recaudación fiscal del Reino
Unido es muy poco probable encontrar las predicciones del Tesoro ahora. Como
resultado, pocos ahora será apostar por el canciller, George Osborne, el
cumplimiento de sus objetivos presupuestarios cuando el ejercicio termina en
marzo.
Colapsos del
mercado deben llevar una advertencia de salud. Mientras que pueden presagiar
problemas económicos más amplios, no son barómetros infalibles. Como el difunto
economista estadounidense Paul Samuelson observó
famosamente: "El mercado de valores ha pronosticado
nueve de las últimas cinco recesiones".
Nota del autor del blog ¿ no será 5
de las 9 últimas recesiones?
Equipo de
gestión de activos de JP Morgan cree que gran parte de la oscuridad ha sido
exagerado. Observan: "Gran parte de las malas noticias ya ha sido
descontada por los mercados, que están buscando con interés y han conocido
acerca de la desaceleración en China por un tiempo. Creemos que el panorama es
un poco mejor desde aquí. Tasa de crecimiento de China sigue siendo alta en
relación con todos los demás sitios. Todavía estamos buscando a una economía
que en los próximos cinco años podría ampliar por más de $ 5 billones de
dólares. Así que el mensaje es no entrar en pánico ".
Este será un
consuelo para los
bancos británicos que tienen una exposición significativa a China y Hong Kong.
Pero pocos creen que, tras la escalada del viernes no hay choques desagradables
delante. De hecho, algunos analistas temen nuevas caídas en el mercado podría
convertirse en una derrota.
"En el corto plazo, las
mercancías dirigidas por la escalada del FTSE tiene piernas y no podemos
descartar un movimiento hacia 6000 en las próximas sesiones", Jawaid Afsar, un operador senior de
Securequity, dijo a Reuters. "Sin embargo, su medio-largo plazo sigue
siendo incierto ... el FTSE sigue coqueteando en torno a su territorio"
mercado bajista "y una caída por debajo de 5800
podría llevar a una caída hacia la zona de 5,200-5,300."
Muchas
personas serían perdonados por pensar que cuando las pantallas de los
operadores parpadean en rojo que tiene poco que ver con ellos. Pero sería un
error. Expertos Pensiones Hargreaves Lansdown calcular que una caída del 20% en el valor de un bote de pensiones cerca
de la jubilación podría arruinar los planes mejor trazados de una persona.
Por ejemplo, una persona de 65 años de edad, con 50.000 £ en su pensión al
final de abril 2015 podría haber comprado una renta vitalicia anual de 2.739 £.
A pesar de un aumento en las tasas de anualidad, la caída del mercado significa
que el mismo 65-años de edad, ahora se puede esperar para comprar una renta
anual de sólo 2.306 £.
Ya sea que
las debidas a retirarse en unos pocos años, o incluso los que aún trabajan en
los sectores del acero y del petróleo en crisis de Gran Bretaña, se atreven
esperanza de un futuro más optimista será en cierta medida determinada por la
escala y la velocidad de la desaceleración de China. Es inquietante, George Soros,
el financiero que obligó a Gran Bretaña del mecanismo de tipos de cambio
apostando contra la libra, utilizó su aparición en Davos
para advertir que un aterrizaje brusco de China,
ahora era "inevitable". Soros hizo
hincapié en que él no estaba ofreciendo una predicción. "No me lo
esperaba", dijo. "Estoy observando la misma."
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