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¿Dónde está la recuperación? Media Europa no crece y la otra media sufre caídas de precios

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elEconomista.es

12/08/2014 -

Con Alemania, Francia e Italia estancados, el avance del PIB podría ralentizarse

España avanzará en torno al 0,6% en el segundo trimestre y liderará el continente

A pesar del optimismo con que había comenzado el año 2014, las dudas sobre la recuperación europea no hacen más que crecer.

Ocho países en los que bajan los precios y otros ocho que no consiguieron que su PIB creciera en el primer trimestre del año empañan las buenas perspectivas para este año.

Las dudas afectan a casi todos, incluso a una Alemania que hasta ahora parecía un motor incansable.

La recaída en recesión de Italia, los malos datos de Francia y la factura que la crisis rusa estaría pasando a Alemania dejan a la Eurozona sin motores.

Mientras, la deflación deja de ser una palabra periférica y ya hay ocho países donde los precios bajan respecto al año pasado.

El PIB alemán podría caer

Alemania hasta ahora había funcionado como sostén de Europa. Su economía creció un 0,8% en el primer trimestre del año, el ritmo más alto en tres años, dando por finalizada la crisis.

Sin embargo, los datos del segundo trimestre del ejercicio están muy lejos de ese 0,8%. Algunos analistas no descartan que, incluso, el dato de PIB que se publique el jueves tenga signo negativo.

Además, los indicadores de confianza, que habían comenzado 2014 con buen pie, ahora dan síntomas de flaqueza. El Zew de agosto ha sido el peor en dos años y se ha quedado muy lejos de las previsiones de los analistas. El agravamiento de la crisis entre Ucrania y Rusia puede afectar especialmente a una economía especialmente exportadora, provocando nuevas recaídas.

Este es el ZEW  indicador de sentimiento económico de Alemania 

Y si Alemania preocupa en Europa, Francia hace meses que no consigue despejar las dudas. En el primer trimestre del año, se situó a la cola del continente, al registrar crecimiento 0. Para el segundo cuarto del año, las previsiones son algo mejores y apuntan a un avance del PIB del 0,2%, que parece insuficiente para que se cumplan los objetivos de déficit de Hollande.

Italia no logra crecer

Con los motores de la Eurozona gripados, las miradas se centraban en Italia y España, los dos mayores países periféricos. Pero el país trasalpino no sólo no tira de Europa, sino que se ha convertido en un lastre. Los datos preliminares apuntan una contracción del PIB del 0,2% en el segundo trimestre. Además, hay otra cifra que empieza a preocupar: la inflación ha bajado hasta un exiguo 0,1% en julio y no se descartan tasas negativas antes de final de año.

En este escenario, España es el país de Europa que más crece. En el segundo trimestre del año, el PIB podría haber acelerado hasta el 0,6% tras avanzar el 0,4% entre enero y marzo. No obstante, aunque los datos de España inviten al optimismo, la llamada devaluación interna ha vuelto a dejar la tasa de inflación en negativo por segunda vez este año.

Media europa, en riesgo de recesión

Fuera de los grandes países de la Eurozona, las cosas tampoco van demasiado bien.

Portugal sorprendió negativamente con una caída del PIB del 0,7% hasta marzo y aunque se espera un avance del 0,4% en el segundo trimestre, el rescate del BES podría provocar una recaída en el tercero. Tampoco los precios consiguen despegar y el IPC se situó en el -0,9% en julio.

Además de Italia y Portugal, otros cuatro países de la zona euro registraron caídas del PIB en el primer trimestre: Holanda, Estonia, Chipre y Finlandia.

 Frente a ellos, Letonia, Eslovaquia, Bélgica y Austria se sumaron a España y Alemania y ayudaron a la Eurozona a crecer un 0,2%, un avance que podría ralentizarse en el segundo trimestre.

Los precios tampoco dan buenas noticias. Además de Portugal y España, hay otros países donde bajan los precios:

Grecia (17 meses en deflación es el caso extremo), pero Eslovaquia y Chipre también acumulan varias tasas negativas en su IPC.