Así
afectará el default argentino al resto del mundo
http://www.bbc.co.uk/mundo/noticias/2014/07/140731_economia_impacto_default_argentina_jgc.shtml
Marcelo
Justo
BBC
Mundo
Viernes, 1 de agosto
de 2014
Bolsa de
Valores de Nueva York
Al caer Argentina en default, el índice industrial Dow Jones perdió más de 200 puntos en la Bolsa de Valores de
Nueva York.
¿Es el default en que cayó Argentina
este miércoles un caso que afecta sólo al país sudamericano aislado o tendrá un
impacto global?
Un amplio
abanico de países y organismos internacionales, desde el G77 -que reúne a 132 países en desarrollo- hasta el Fondo Monetario Internacional (FMI), han alertado sobre las consecuencias que
puede tener para futuras reestructuraciones de deuda.
Este jueves,
más de 100 economistas de Estados Unidos, entre
ellos el premio Nobel Robert Solow, enviaron una
carta al Congreso pidiéndole que intervenga para evitar un daño innecesario "al
sistema financiero internacional, los intereses económicos de EE.UU., de
Argentina y a 15 años de política bipartidista para las reestructuraciones de
deudas".
El default
tuvo un impacto en las bolsas que cerraron a la baja en EE.UU. (caída del Dow jones de 1,5%) y en
Europa
(en Alemania del 1,9%;
Francia,
1,5% y
Reino Unido, 0,6%).
Thomas
Griesa
Jorge
Capitanich, jefe del
gabinete de Argentina, acusó al juez Thomas Griesa de ser "un agente de los fondos
buitre".
Desigualdad
de condiciones
"Si
gracias a este fallo del juez Griesa el 1% de los acreedores puede evitar que
el 92,4% cobre, va a ser muy difícil avanzar en una reestructuración de ahora
en adelante"
José
Antonio Ocampo,
exministro de Hacienda de Colombia y profesor de la
Universidad de Columbia en EE.UU.
El temor es
que el fallo del juez estadounidense Thomas Griesa en favor de los llamados holdouts o "fondos buitre" siente un
precedente que imposibilite la negociación cuando un país entra en crisis y no
puede pagar su deuda.
El dictamen
del juez se centró en una interpretación de la doctrina del Pari Passu ("con igual paso" en latín, o sea, en
igualdad de condiciones) por la
cual se le debía pagar el monto entero de lo adeudado a aquellos que no habían
aceptado entrar en la reestructuración para no discriminarlos respecto al resto
de los acreedores.
Según el
exministro de Hacienda de Colombia y profesor de la Universidad de Columbia en
EE.UU., José Antonio Ocampo, esta interpretación constituye un serio obstáculo legal y económico a
futuro.
"Esa interpretación
del Pari Passu, que considero absurda, desequilibra totalmente la relación
entre acreedores y deudores en las negociaciones de reestructuración de
deuda", le
indicó Ocampo a BBC Mundo.
"Si gracias a este
fallo del juez Griesa el 1% de los acreedores puede evitar que el 92,4% cobre,
va a ser muy difícil avanzar en una reestructuración de ahora en
adelante",
agregó.
clic Lea
también: cinco maneras de sobrellevar un default
¿Hay
alternativas?
Axel Kicillof
Kicillof
explicó que se pidió a los acreedores un aplazamiento para evitar el cese de
pagos, pero no lo aceptaron.
El default
de Argentina en 2001, la reestructuración de su deuda cuatro años más tarde y
el largo periplo judicial con los fondos buitre ya han tenido consecuencias en
la emisión de deuda soberana.
En la deuda
emitida en los últimos diez años, se han introducido
las cláusulas de acción colectiva que estipulan que si un 75% de los acreedores
acepta una reestructuración, el resto está obligado a adoptarla.
Según el
economista del Centre for International Governance
Innovation (CIGI) Brett House, los
nuevos bonos soberanos tendrán que sumar el dictamen de Griesa a sus cláusulas.
"Los bonos tendrán
que incorporar cláusulas en las que aclaren qué significado exacto se le da al
Pari Passu para que no se convierta en un escollo en caso de
reestructuración", le explicó a BBC Mundo.
Mientras
tanto, el caso argentino puede tener un impacto directo en unos US$100.000
millones en bonos de deuda emitidos en las últimas dos décadas, que fueron
reestructurados sin la cláusula de acción colectiva.
"Los países
emergentes que tomaron esta deuda podrían encontrarse en una situación similar
a la de Argentina, que termine en la justicia estadounidense", indicó House.
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también: ¿qué significa entrar en "default selectivo"?
Banco
de la Nación Argentina, frente a la Casa Rosada
Argentina
entró en default por segunda vez en 13 años.
La
reacción de los mercados
"Los países emergentes que
tomaron esta deuda podrían encontrarse en una situación similar a la de Argentina,
que termine en la justicia estadounidense"
Brett
House, execonomista del FMI
El impacto
económico de este laberinto legal, que se
hizo sentir en las bolsas de valores, fue nulo en el mercado de bonos soberanos.
"En
medio de todo el caso, Kenia, que tiene muchos problemas de seguridad, colocó
deuda por más de US$500 millones", señaló House. "Y Ecuador, un país con
episodios recientes de default, también volvió a los mercados".
Los mercados
de capitales tienen hoy una enorme liquidez y buscan en los países pobres y en
desarrollo una mayor rentabilidad que la que ofrecen las bajísimas tasas de
interés de los países desarrollados.
Según
Sarah-Jayne Clifton, directora de Jubilee Debt Campaign, que promueve una
solución a largo plazo del tema de la deuda, estos préstamos pueden conducir a
una repetición de crisis pasadas.
"Hay un boom de
préstamos a países que no podrán afrontarlos. Esto puede conducir a una
repetición de la crisis de la deuda de los 80, tanto en América Latina como en
países de África y Asia", le dijo a BBC Mundo.
"Y dado que no hay
un proceso internacional para la reestructuración de deuda de los países
soberanos que evite situaciones como la planteada por el fallo del juez Griesa,
esto será fuente de problemas".
clic Lea
también: cómo opera el lobby de los "fondos buitre" que se enfrentan
a Argentina
New
York, New York
"Esto
puede conducir a una repetición de la crisis de la deuda de los 80, tanto en
América Latina como en países de África y Asia"
Sarah-Jayne
Clifton, directora de Jubilee Debt Campaign
Entre los
afectados por el default argentino se podría encontrar la
plaza financiera de Nueva York, que domina junto a Londres el mercado de
deuda soberana.
"Londres
y Nueva York son grandes plazas financieras, entre otras razones porque sus sistemas judiciales son suficientemente
flexibles, explicó Ocampo. "Pero este fallo sobre Argentina es lo
contrario de la flexibilidad. Creo que por esta razón
Londres se puede volver más competitivo que Nueva York en el mercado de emisión
de deuda soberana".
El dictamen
del juez Griesa sobre Argentina pasó por todos los peldaños de la justicia
estadounidense, incluyendo la Corte Suprema.
Desactivar
la jurisprudencia que sienta una trayectoria judicial tan exhaustiva no será
fácil.
Según Brett House, el poder
legislativo estadounidense deberá intervenir para preservar a Nueva York como
plaza financiera.
"Esta decisión de
la Corte Suprema pone en duda la legislación de Nueva York sobre deuda soberana. Si Estados Unidos quiere mantener
la preeminencia de Nueva York, los congresistas deberán legislar para aclarar
definitivamente el alcance del Pari Passu", concluyó.
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