Pese
a las presiones para depreciar el yuan, China fuerza su apreciación
http://lat.wsj.com/articles/SB10916579763609124621404580640722307681644?tesla=y
Por ANJANI TRIVEDI
jueves,
14 de mayo de 2015 12:25
EDT
Billetes de 100 yuanes y 100 dólares
en Beijing. Bloomberg News
HONG
KONG (EFE Dow Jones)--A medida que aumentan las
presiones para que China deprecie su moneda, Beijing intensifica sus esfuerzos
para que se siga apreciando.
El jueves,
el banco central guió al yuan hasta un máximo frente al
dólar en más de un año, pese a la batería de débiles datos económicos
publicados esta semana, señales de la creciente fuga de capitales y del
lanzamiento de un amplio paquete de estímulos diseñado para reactivar la
economía.
La decisión
del banco central de forzar la
apreciación del yuan desafía las normas monetarias y del mercado financiero.
En otros países, una relajación monetaria tan
agresiva como el paquete de estímulos
provocaría normalmente el desplome de la divisa, como sucedió en Japón, Europa y Estados Unidos.
Pero China está intentando generalizar el uso
del yuan en las transacciones internacionales y lograr el estatus de divisa de
reserva en el Fondo Monetario Internacional, objetivos que podrían resultar cada vez más difíciles
de lograr si el yuan se debilitara significativamente o mostrara inestabilidad.
Los
objetivos económicos de Beijing también están cambiando. China quiere pasar a
ser una economía basada en el consumo y que no dependa tanto de las
exportaciones baratas y de las inversiones. Esto le daría más margen de maniobra para garantizar la fortaleza y la estabilidad
del yuan.
“El objetivo es
ligeramente diferente estos días”, dijo Lin-Jing Leong, gestora de
carteras de Aberdeen Asset Management. ADN.LN -1.38% “Dado el hecho de que están intentando internacionalizar el
renminbi, ése es el plan principal. Han estado avanzando hacia esto durante los
últimos cinco años, paso a paso, granito a granito”.
El Banco
Popular de China fija la tasa de referencia diaria frente al dólar. El banco
central permite que el yuan fluctúe un 2% por encima o
por debajo de esa referencia. El jueves, la moneda se negocia a 6,2016 frente al dólar, después de que el banco fijara
el tipo de cambio en 6,1093.
Pero muchos
se preguntan si Beijing será capaz de lograr todos sus objetivos. David Woo, responsable de divisas y de estrategia de
tipos de interés para Bank of America Merrill Lynch,
recurre a una ley de la economía que dice que ningún país puede simultáneamente
tener un tipo de cambio fijo, una
política monetaria independiente y una cuenta de capital abierta. Se conoce
como la “trinidad
imposible”.
“Ni siquiera
China podrá desafiar la lógica económica”, dijo Woo.
Con
respecto a la fuga de capitales, BNP Paribas BNP.FR +1.63%
calcula que un máximo de US$840.000 millones
salieron del país en el primer trimestre de este año, según los datos
adelantados de balanza de pagos publicados el miércoles.
Y mientras
que Estados Unidos fija su atención en las tasas de interés, que podrían subir
en septiembre, China ha recortado sus
tipos de interés en tres ocasiones desde noviembre. Esta divergencia entre
políticas monetarias ejerce presión sobre el yuan, a medida que los inversores
acumulan posiciones en activos denominados en dólares.
Esta
divergencia entre Estados Unidos y China “expondrá las contradicciones del
conjunto de políticas internas de China”, dijo Woo.
La postura
rígida de las autoridades chinas respecto a la divisa también coincide con su
esfuerzo de cumplir con los estándares de contabilidad internacionales a la
hora de presentar los datos económicos, entre otras medidas, para mejorar su
posición mundial.
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