Se espera que el Banco Central Europeo se mantenga estable a medida que la economía se desacelera y la inflación se dispara
- Los inversores estarán atentos a cualquier indicio de un cambio en el pensamiento del BCE sobre la naturaleza del pico actual de la inflación.
- La inflación de la zona euro alcanzó un máximo de 13 años en septiembre, principalmente impulsada por el aumento de los precios de la energía, el aumento de los precios de los automóviles y los mayores costos de alojamiento.
- Las decisiones sobre el futuro del paquete de estímulo pandémico del Banco Central Europeo no se esperan hasta diciembre.
Durante algún tiempo, los observadores del banco central han esperado que la reunión del BCE de octubre sea relativamente poco emocionante, pero la combinación actual de desaceleración del crecimiento y mayor inflación podría hacerla más accidentada de lo previsto originalmente.
Aunque es poco probable que las grandes decisiones sobre el futuro del paquete de estímulo de emergencia del Banco Central Europeo, el Programa de Compras de Emergencia Pandémica , se revelen hasta diciembre, el interés de los inversores se centrará en los comentarios hechos por la presidenta del banco, Christine Lagarde, en la conferencia de prensa de este jueves.
“Vemos margen para que el BCE continúe su rechazo contra los precios actuales del mercado en sus comunicaciones en la reunión”, dijo Spyros Adreopoulos, economista europeo senior de BNP Paribas, en una nota reciente.
“La otra cara de hacer retroceder los precios del mercado es que también esperamos que Christine Lagarde mantenga que el pico actual de la inflación es en gran parte transitorio”.
La economía de la zona euro se enfrenta actualmente a múltiples shocks económicos adversos. Los cuellos de botella de la cadena de suministro han creado una escasez de todo tipo de bienes y los precios del gas están en niveles récord . A pesar de estas incertidumbres, el mercado actualmente está valorando una primera subida de tipos por parte del banco central a finales de 2022.
“El mercado estará interesado en saber si el presidente Lagarde ... argumenta con tanta fuerza como el economista jefe del BCE Lane que el momento del despegue del mercado es inconsistente con la nueva guía”, escribe Mark Wall, economista jefe de Deutsche Bank.
A principios de este mes, el economista jefe del BCE, Philip Lane, cuestionó si las tasas de interés subirían a fines del próximo año, dado que el banco central ha dicho que no las subirá hasta que la inflación esté en 2% a mediano plazo.
“Cuando miras los precios de mercado de la curva de tasas de interés a plazo, creo que es un desafío reconciliar algunas de las opiniones del mercado con nuestra guía bastante clara y directa”, dijo Lane en un evento en línea, según Reuters.
La inflación de la zona euro alcanzó un máximo de 13 años en septiembre, principalmente impulsada por el aumento de los precios de la energía, el aumento de los precios de los automóviles y los mayores costos de alojamiento.
“Si bien el aumento en los precios de ‘alojamiento’ debe interpretarse como un aumento de precios de” recuperación ”, el aumento de los precios de los automóviles refleja cuellos de botella en el lado de la oferta”, dijo Dirk Schumacher en una nota a los clientes.
“Las cifras de septiembre proporcionan evidencia tentativa de que la parte de recuperación de la inflación es única y, por lo tanto, temporal, mientras que la presión sobre los precios que emana de los cuellos de botella, hasta ahora, no está disminuyendo”.
Los inversores estarán atentos a cualquier indicio de un cambio en el pensamiento del BCE sobre la naturaleza del pico actual de la inflación. Hasta ahora, la narrativa persistente ha sido que ” se espera que el aumento actual de la inflación sea en gran parte temporal y las presiones de precios subyacentes se están acumulando solo lentamente”, como dijo Lagarde en septiembre. Cualquier cambio en esta evaluación podría ser un verdadero motor del mercado, ya que también implicaría un tono más agresivo dentro del Consejo de Gobierno del banco.
Hasta ahora, la mayoría de los economistas esperan que el BCE se equivoque en el lado moderado en un esfuerzo por evitar un endurecimiento injustificado de las condiciones financieras cuando la recuperación económica de la zona euro se desacelera.
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