19 de octubre de 2021
Las toallas de papel Bounty fabricadas por Procter and Gamble se muestran a la venta en Encinitas, California, el 19 de abril de 2021. REUTERS / Mike Blake
NUEVA YORK, 19 de octubre (Reuters Breakingviews) - Procter & Gamble (PG.N) puede ser duro con la suciedad, pero sorprendentemente suave con las finanzas de los hogares. El gigante de bienes de consumo de $ 346 mil millones informó un aumento del 5% en las ventas trimestrales el martes. Si bien el costo de fabricación de sus productos aumentó un 13% en el trimestre, solo transfirió un aumento de precio del 1% a los minoristas. Cuando el entorno operativo es difícil, vale la pena ser grande.
Los bloqueos de la cadena de suministro y los mayores costos de los insumos afectan a P&G, ya que tienen muchas empresas grandes. Entonces, aunque las ventas fueron mejores que hace un año en su división de atención médica, e incluso su negocio de cuchillas de afeitar históricamente débil, las ganancias cayeron un 4% en los tres meses hasta el 30 de septiembre. El presidente ejecutivo David Taylor dice que los problemas continuarán. Es probable que los gastos de flete y productos básicos combinados aumenten $ 2.3 mil millones, después de impuestos, en el año fiscal de la compañía, que finaliza en junio.
Eso no es ideal para los accionistas, pero P&G se ha mantenido intacta en algunos lugares importantes. Los márgenes de ganancia bruta, una señal indirecta del mandato de los productos premium de P&G, todavía son casi del 50%. El flujo de caja de las operaciones se redujo solo ligeramente. Con efectivo en el balance, Taylor ha podido aumentar el dividendo. Sus $ 17 mil millones planeados en dividendos y recompras para el año exceden las ganancias estimadas de P&G de $ 15 mil millones, según Refinitiv.
P&G ahora tiene dos cosas a su favor. Primero, los consumidores no están cambiando sus hábitos de compra debido a los precios más altos. En segundo lugar, la empresa es lo suficientemente grande como para eludir algunos problemas de la cadena de suministro de una manera que las empresas más pequeñas no pueden. P&G puede trasladarse más fácilmente a otras regiones si los transportistas de mercancías o de carga no están disponibles. El vicepresidente y consejero delegado entrante Jon Moeller señaló que P&G se ha convertido en un “cliente muy atractivo para nuestros proveedores”, en parte debido a su tamaño.
Si la inflación está llegando a los estantes del supermercado, P&G puede permitirse no ser el principal perpetrador. Al absorber los aumentos de los costos de los insumos, podría utilizar los próximos trimestres para mantener los precios bajo control y ganar participación de mercado de las empresas más pequeñas que han estado reduciendo la posición de P&G. La relación precio-ganancias de la compañía, 26 veces, es más alta que la de sus pares como Kimberly-Clark (KMB.N) , y está en el extremo superior de donde ha estado históricamente. Los inversores tienen grandes expectativas, pero P&G debería estar a la altura de ellas.
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NOTICIAS DE CONTEXTO
- Procter & Gamble reportó el 19 de octubre $ 20,3 mil millones de ingresos durante los tres meses que terminaron el 30 de septiembre, un 5% más que en el mismo trimestre del año pasado. Las ventas de la división de salud, que incluye productos respiratorios, aumentaron un 8%.
- Los analistas esperaban que la compañía registrara ventas de $ 19,9 mil millones, según Refinitiv. P&G informa las “ventas netas” después de deducir los costos de marketing compartidos con los minoristas.
- Las ganancias cayeron un 4% interanual a $ 4,1 mil millones, ya que el costo para la empresa de los productos vendidos aumentó un 13%.
- La compañía dirigida por David Taylor dijo que espera que los costos de los productos básicos después de impuestos aumenten $ 2.1 mil millones y los costos de flete después de impuestos sean $ 200 millones más altos en su año fiscal 2022, que finaliza el 30 de junio.
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