La economía china corre un riesgo de una desaceleración mas profunda de lo que los mercados creen. Eso afectara a Perú , Chile , Malasia , Australia, Sudáfrica , Brasil, Singapur y Tailandia.

 La economía china corre un riesgo de una desaceleración mas profunda de lo que los mercados creen. Eso afectara a Perú , Chile , Malasia , Australia, Sudáfrica , Brasil, Singapur y Tailandia.

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Bloomberg 25 octubre  21: 52

NUEVA DELHI: La economía de China corre el riesgo de desacelerarse más rápido de lo que los inversores mundiales creen, ya que el impulso del presidente Xi Jinping para reducir su dependencia de los bienes raíces y regular sectores desde la educación hasta la tecnología se combina con la escasez de energía y la pandemia.

Bank of America Corp y Citigroup Inc están entre los que advierten que la expansión será corta este año del 8.2% anticipado por el consenso de los economistas.

La caída podría durar hasta el próximo año, lo que obligaría a crecer por debajo del 5%, advierten. Fuera del 2,3% de 2020, eso sería el más débil en tres décadas.

Los estrategas del Bank of America piensan que Xi puede incluso estar adoptando una reestructuración económica de una vez en dos décadas similar a las modernizaciones de Deng Xiaoping a fines de la década de 1970 y la modernización de las empresas estatales y las finanzas de Zhu Rongji en la década de 1990.

"Si es así, el flujo de datos de China podría confundir incluso a los pesimistas, y estamos en guardia para que se desarrolle ese escenario", dijeron a los clientes los estrategas, liderados por Ajay Kapur, en un informe la semana pasada, en el que predijeron un crecimiento del 7,7%. este año y un 4% en 2022.

Beijing está decidida a cambiar su modelo económico de sus años de auge, en los que el país se cargó de deudas y se impulsó a sí mismo para convertirse en la segunda economía más grande.

Xi ahora está supervisando un plan para estabilizar el crecimiento de la deuda, con el fin de aliviar los riesgos financieros, frenar la desigualdad y canalizar los recursos financieros hacia la fabricación de alta tecnología para contrarrestar la amenaza de las restricciones tecnológicas de Estados Unidos.

La iniciativa de prosperidad común “ha sacudido algunos sectores de la economía china. Visto a través del prisma de los mercados financieros, se trata de apretar los tornillos en un conjunto reducido de industrias. Esto pierde el panorama general. La agenda marca un cambio fundamental en la mentalidad política, de un énfasis primordial en el crecimiento a un mayor peso en la equidad social ”, dijo el economista de Bloomberg, Chang Shu.

Los datos publicados la semana pasada ya mostraban una fuerte desaceleración del crecimiento hasta el 4,9% en el tercer trimestre desde el 7,9% del trimestre anterior. Y es probable que surja más dolor a medida que persista la escasez de electricidad, mientras que se espera que las nuevas infecciones por Covid-19 aumenten en los próximos días.

Incluso antes de que golpeara la pandemia, China sorprendió a los economistas con un crecimiento más lento de lo esperado causado por la determinación de Beijing de aliviar los riesgos de la deuda, lo que significaba que evitó un amplio estímulo incluso cuando la guerra comercial entre Estados Unidos y China amenazaba la expansión.

Después de una moderada relajación para amortiguar los peores efectos del coronavirus, su política de control de la deuda se reanudó, y las empresas inmobiliarias como China Evergrande Group sintieron el mayor impacto.

Xi también se propuso remodelar los sectores de tecnología de consumo, tutoría privada y bienes raíces, y los funcionarios argumentaron que representan un desperdicio de los recursos limitados del país. En su mayoría, los funcionarios han aceptado la desaceleración resultante.

El primer ministro chino, Li Keqiang, anunció en marzo un objetivo de crecimiento de "más del 6%" para el año. Si bien los analistas vieron esto como una señal de que Beijing estaba dando prioridad a otros objetivos políticos como la estabilidad financiera y la protección ambiental por encima del crecimiento económico, la mayoría en ese momento vio el objetivo como extremadamente conservador.

"He bromeado con que tal vez Li Keqiang sabía más que nosotros", dijo Bert Hofman, ex director de la oficina del Banco Mundial en China que ahora dirige el Instituto de Asia Oriental de la Universidad Nacional de Singapur.

Pero Beijing ha señalado en las últimas semanas que podría flexibilizar algunas políticas, diciéndoles a los bancos que aceleren el ritmo de los préstamos hipotecarios incluso cuando repitió sus promesas de no utilizar el sector inmobiliario como estímulo a corto plazo.

Cualquier flexibilización de la política en los próximos meses tendrá como objetivo "prevenir desastres" en lugar de apoyar el crecimiento, dijo Hofman.

"Siempre que el crecimiento supere el 6%, creo que China se sentiría relativamente feliz", añadió.

El gobernador del Banco Popular de China, Yi Gang, dijo recientemente que prevé una expansión de alrededor del 8% para este año y, para lograrlo, la economía solo necesitaría expandirse un 3,9% en el trimestre actual, según cálculos de Bloomberg Economics.

La desaceleración de China se produce cuando la recuperación global de Covid-19 corre el riesgo de perder impulso.

“Cuando el motor económico de China se tambalea, el crecimiento se desvanece en todo el mundo”, dijo Frederic Neumann, codirector de investigación económica asiática de HSBC Holdings Plc en Hong Kong.

Entre los que corren el riesgo de una menor inversión en China se encuentran exportadores de materias primas como Australia, Sudáfrica y Brasil. Un comercio más lento también podría afectar a países como Malasia, Singapur y Tailandia.

El impacto podría sentirse más lejos, según Tuuli McCully, director de economía de Asia y el Pacífico de Scotiabank, con sede en Singapur.

“Países como Chile y Perú envían cantidades significativas de materias primas a China y sentirán el impacto de una actividad inmobiliaria más débil y otras inversiones en activos fijos en China”, dijo.

Los efectos secundarios del mercado financiero pueden estar más contenidos dado que la corrección del 18% de pico a mínimo en el índice CSI 300 de China este año no provocó un contagio global, dijo Alvin Tan, jefe de estrategia cambiaria para Asia en el Royal Bank of Canada en Hong Kong.

Una posible ventaja de una economía china que se está enfriando es que podría aliviar las presiones inflacionarias globales, dijo Tan.

“No obstante, el impacto neto es decididamente negativo para un mundo que aún se está recuperando de la pandemia”, dijo Tan.

Por ahora, incluso los economistas más pesimistas esperan que el crecimiento supere el 7,5% este año, una tasa relativamente rápida para una economía del tamaño de China.

Beijing se ha fijado el objetivo de duplicar el producto interno bruto desde los niveles de 2020 para 2035, lo que implica un crecimiento anual de alrededor del 5%. Eso puede resultar un piso para los responsables de la formulación de políticas.

China podría ver una caída de la inversión inmobiliaria en un 10% en la primera mitad del próximo año y aún lograr un crecimiento anual del 5%, ya que su ciclo crediticio está cerca de su punto más bajo y la política fiscal podría recuperarse antes de un congreso crucial del Partido Comunista en el otoño, dijo. Bo Zhuang, economista para China de Loomis Sayles Investments Asia.

Él predice que Beijing podría establecer un objetivo de crecimiento de alrededor del 5,5% para el próximo año.

Aún así, la reciente debilidad cuando se combina con las preocupaciones sobre Evergrande está llevando a los analistas a preguntarse si siguen siendo demasiado optimistas sobre las perspectivas a corto plazo.

Los estrategas de Bank of America describieron un “escenario bajista” que implica un ajuste desordenado del mercado inmobiliario en el que los precios de las propiedades caen un 10%, reduciendo las ventas y disuadiendo a los bancos de otorgar préstamos al sector. En ese escenario, el crecimiento podría alcanzar tan solo un 7,5% este año y un 2,2% en 2022.

El otro riesgo es que los responsables políticos de China puedan tener dificultades para volver a cambiar al modo de crecimiento si creen que es necesario. Los economistas de Citigroup liderados por Xiangrong Yu señalaron que la escasez de electricidad que está frenando la producción industrial hará que sea más difícil amortiguar el crecimiento al impulsar la inversión en infraestructura. Ese tipo de política solo podría funcionar el próximo año una vez que disminuya la crisis energética, dijeron.

Los gobiernos locales también están luchando por encontrar proyectos viables en los que invertir, mientras que el escaso financiamiento de los promotores inmobiliarios ha ralentizado sus compras de tierras, amenazando con socavar una fuente de ingresos de 1 billón de dólares para los gobiernos locales.

"Los problemas de propiedad y energía continuarán afectando el crecimiento en el cuarto trimestre", dijo Houze Song, investigador de economía de China en el centro de estudios estadounidense Paulson Institute. "Parece probable que el crecimiento de todo el año termine por debajo del 8%".