CONCLUSIONES CLAVE

  • Varias previsiones económicas apuntan ahora a que la economía estadounidense entrará en un período de “estanflación”, que implica un crecimiento económico estancado y una alta inflación.
  • Los aranceles pueden impulsar los precios al consumidor y al mismo tiempo desacelerar el crecimiento, presionando los presupuestos familiares por dos lados a medida que el mercado laboral empeora.
  • A los bancos centrales les resulta difícil contrarrestar la estanflación con la política monetaria, ya que combatir una sólo empeora la otra.

Si la economía estadounidense evita una recesión causada por los aranceles, los economistas prevén un riesgo creciente de una "estanflación" financieramente dolorosa. 

Los analistas aún discrepan sobre si las guerras comerciales del presidente Donald Trump arrastrarán la economía a una recesión. Pero incluso si se evita la recesión, muchos pronósticos recientes han destacado los riesgos de un período de alta inflación y lento crecimiento económico denominado " estanflación ". Numerosos analistas, incluidos funcionarios de la Reserva Federal, anticipan que los aranceles ralentizarán el crecimiento económico y perjudicarán el mercado laboral, a la vez que impulsarán el alza de los precios al consumidor.

Lindsey Piegza, economista jefe de Stifel Financial, se encuentra entre quienes creen que el mercado laboral y el gasto del consumidor son lo suficientemente resilientes como para que la economía probablemente evite una recesión total a causa de las guerras comerciales, suponiendo que se negocien a la baja los aranceles recientemente anunciados .

Sin embargo, eso no significa que todo será color de rosa para la economía. Ella cree que el crecimiento económico será casi nulo durante los próximos trimestres.

"Básicamente, nos encontramos en una economía que no se acelera, y si vemos que esta no aceleración se prolonga durante la segunda mitad del año, creo que un período prolongado de estanflación representa un riesgo significativo para la economía estadounidense", afirmó. "De hecho, diría que es un riesgo mayor que una recesión o una desaceleración total".

Piegza no es el único economista prominente que ha dado la voz de alarma sobre la estanflación. Adam Posen, presidente del Instituto Peterson de Economía Internacional, planteó el tema en un artículo para Foreign Affairs esta semana. Los posibles efectos de que Estados Unidos elevara los aranceles contra China al 145 % podrían ser una prohibición del comercio con el país, escribió.

"El impacto de la oferta derivado de la reducción drástica o la eliminación total de las importaciones procedentes de China, como Trump pretende lograr, significaría estanflación, la pesadilla macroeconómica que se vivió en la década de 1970 y durante la pandemia de COVID-19, cuando la economía se contrajo y la inflación aumentó simultáneamente", escribió Posen.

¿Qué tan grave es la estanflación? En la década de 1970, la última vez que Estados Unidos atravesó un largo período de alta inflación y crecimiento lento, los economistas inventaron una forma de medirla.Es una combinación de la tasa de inflación y la tasa de desempleo, denominada « índice de miseria ». El nombre hace referencia a lo difícil que es para los presupuestos de las personas cuando los precios suben y a la dificultad de encontrar trabajo en una economía estancada.