Los precios del gas natural se están disparando en todo el mundo. He aquí por qué Estados Unidos puede no sufrir tanto
- Los precios del gas natural y la energía en Europa y Asia están en niveles récord, mientras que los precios en Estados Unidos se han duplicado este año.
- Múltiples factores han contribuido a la crisis energética, incluida la recuperación de la demanda mientras la oferta sigue restringida.
- “Estados Unidos está mucho más aislado de esta tendencia energética global que el resto del mundo”, dijo Francisco Blanch, jefe de investigación de materias primas globales del Bank of America Merrill Lynch.
Una crisis energética global está haciendo que los precios del gas natural se disparen en el Reino Unido, Europa y Asia, alcanzando niveles récord. Sin embargo, los expertos dicen que es poco probable que los precios estratosféricos observados en Europa se trasladen a los Estados.
En última instancia, mucho dependerá de lo que traiga el clima invernal. Pero Estados Unidos está mejor posicionado de cara a los meses más fríos, dado que es el mayor productor de gas natural del mundo y que los niveles de inventario no están tan agotados como en Europa.
“Estamos en un momento único en el tiempo donde están subiendo todos los precios de la energía”, dijo Francisco Blanch, jefe de materias primas globales, derivados de acciones y estrategias de inversión cuantitativa de activos cruzados en Bank of America Merrill Lynch, la semana pasada en CNBC. “El intercambio.” “Estados Unidos está mucho más aislado de esta tendencia energética global que el resto del mundo”, agregó.
Eso no quiere decir que los precios estadounidenses no sean volátiles. Los futuros de gas natural cerraron el martes en su nivel más alto desde diciembre de 2008. El miércoles, el contrato se negoció hasta $ 6.466 por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu).
Desde entonces, el gas natural para entrega en noviembre ha bajado desde ese nivel, pero todavía está en camino de lograr la séptima semana consecutiva de ganancias. El contrato actualmente cotiza alrededor de $ 5.63 por MMBtu, que es más del doble de lo que estaban los precios a principios de año.
Pero los movimientos en el extranjero son mucho más extremos. Los analistas de Deutsche Bank señalaron que en Europa los precios se han quintuplicado, mientras que en Estados Unidos y Asia los precios son aproximadamente 1,5 veces más altos. En Europa, la subida del precio del gas natural es equivalente a si el petróleo cotizara alrededor de los 200 dólares por barril.
“La importancia de estos movimientos sobre la inflación, el crecimiento y las cuentas externas no debe subestimarse”, escribió la firma en una nota a sus clientes. “Estos movimientos de precios son muy importantes”.
Los precios del carbón y del petróleo también están subiendo. Los futuros del crudo West Texas Intermediate , el índice de referencia del petróleo de EE. UU., Superaron los 80 dólares por barril el viernes por primera vez desde noviembre de 2014. El crudo Brent de referencia internacional , mientras tanto, cotizó a su nivel más alto desde 2018. Los analistas dicen que los elevados precios del gas natural podrían incluso provocar servicios públicos para cambiar el combustible por aceite.
Precios del gas natural, año a la fecha
¿Por qué suben los precios?
Varios factores están impulsando el aumento de los precios del gas natural y de productos básicos como el petróleo y el carbón en general.
La demanda se está recuperando a medida que las economías vuelven a los negocios y los consumidores vuelven a las actividades previas a la pandemia. Al mismo tiempo, los productores, que sufrieron la desaceleración sin precedentes de 2020, han tardado en aumentar la producción.
Un invierno de 2020 más frío y más largo de lo esperado significó que los niveles de inventario europeos estaban por debajo de la media de cara al otoño. Además de eso, las velocidades lentas del viento y las condiciones secas afectaron la producción de energía de las energías renovables. Las compensaciones de carbono son caras y el continente se ha alejado de las plantas de carbón, lo que significa que todo el mundo estaba compitiendo de repente por el gas natural.
La producción de gas de Europa ha disminuido en las últimas dos décadas y el continente ahora depende de las importaciones de Rusia. El país tiene suministros limitados a Europa este año en lo que algunos han calificado como una medida motivada políticamente, aunque esta semana el presidente Vladimir Putin dijo que Rusia podría impulsar la producción en un esfuerzo por aliviar la tensión en Europa.
Europa no es el único lugar que necesita suministros. La demanda asiática está aumentando a medida que países como China buscan alejarse de la dependencia del carbón . En algunos casos, las cargas están pasando por alto Europa hacia Asia, donde pueden obtener mejores precios.
El Instituto de Estudios Energéticos de Oxford resumió esta confluencia de factores y señaló que crea “esta tormenta perfecta”.
¿Y en Estados Unidos?
Si bien EE. UU. Tiene sus propios problemas de energía, como se demostró en Texas el invierno pasado, cuando millones de clientes se quedaron en la oscuridad durante varios días, es poco probable que ocurra el mismo salto de precios y crisis energética en Europa y Asia.
″[Estados Unidos] no ha tenido que depender del resto del mundo para proporcionar su suministro, y ese es realmente el problema de Europa”, dijo Robert Thummel, director gerente de TortoiseEcofin. Señaló que la escasez no se debe a la falta de suministro, sino a la falta de infraestructura, específicamente para el gas natural licuado.
“No va a ver a Estados Unidos al rescate aquí, porque simplemente no hay suficiente infraestructura en ninguno de los lados, en el lado estadounidense o europeo y lo más importante en el lado asiático, para resolver esto”, agregó.
Al final del día, Thummel dijo que su pronóstico para los precios del gas natural se reduce al clima. Un invierno normal podría hacer que los precios se mantengan ligeramente elevados en el rango de $ 3 a $ 4, mientras que las temperaturas más cálidas de lo esperado podrían ver un retroceso entre $ 2,50 y $ 3. Por otro lado, si las temperaturas bajan, los precios podrían subir hasta los dos dígitos.
Si bien Estados Unidos se encuentra en una mejor posición que Europa de cara al invierno, estos cambios bruscos en los mercados energéticos extranjeros tienen efectos en cascada en todo el mundo. Esta semana, Credit Suisse elevó su pronóstico para los precios del cuarto trimestre en más del 60%, de $ 3.50 MMBtu a $ 5.75 MMBtu.
“La configuración a corto plazo en torno a los inventarios de almacenamiento invernal y los fundamentos de la demanda global cada vez más ajustados han demostrado ser más optimistas de lo que habíamos anticipado”, escribió la firma en una nota a los clientes. Si bien el nuevo objetivo es elevado en relación con los precios promedio en los últimos años, todavía está por debajo del nivel de $ 6 que cruzó el gas natural la semana pasada.
JPMorgan, mientras tanto, elevó su previsión de precio promedio anual para 2022 en $ 1.70 MMBtu a $ 4.81 MMBtu en una nota titulada “Alza impensable, desventaja limitada”. La firma señaló que es atípico ajustar los pronósticos justo antes de que los informes meteorológicos invernales estén disponibles. Pero esta vez estaba justificado. Los analistas dijeron que había una “necesidad absoluta” de ajustar los pronósticos dados los “riesgos que están plagando este equilibrio en el momento actual”.
“Vamos a donde nos lleva el equilibrio de la oferta y la demanda de Estados Unidos, y nos ha llevado a un lugar que no se ha visitado en bastante tiempo”, dijo la firma. Para el trimestre actual, JPMorgan prevé precios promedio de $ 5.50 MMBtu, lo que llevaría el precio promedio de 2021 a $ 3.65 MMBtu.
Si bien es probable que la crisis energética sea el principal impulsor de la acción del precio, parte de la volatilidad también podría deberse a que las empresas de Wall Street colocan en corto los futuros en el rally masivo y, posteriormente, se ven obligadas a cubrir posiciones.
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