Los funcionarios de la Reserva Federal están expresando su preocupación por el impacto que los aranceles de Trump podrían tener sobre la inflación
- En los últimos días, varios responsables de políticas de bancos centrales no solo han señalado la incertidumbre en torno a los aranceles, sino que también han resaltado el posible impacto sobre la inflación.
- El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, citó una serie de amenazas a la cadena de suministro que incluyen “grandes aranceles y la posibilidad de una escalada de la guerra comercial”.
- Los economistas generalmente consideran que los aranceles tienen efectos puntuales sobre los precios. Sin embargo, en este caso, el presidente Donald Trump está lanzando una red lo suficientemente amplia como para generar el tipo de inflación subyacente que teme la Reserva Federal.
Los funcionarios de la Reserva Federal se toman grandes precauciones para no hacer comentarios sobre la política fiscal, pero la amenaza inminente de los aranceles los está obligando a actuar.
En los últimos días, varios responsables de políticas de bancos centrales no solo han señalado la incertidumbre que rodea el deseo del presidente Donald Trump de imponer amplios aranceles a productos de Canadá, México y China (y quizás de la Unión Europea), sino que también han resaltado el posible impacto sobre la inflación.
Cualquier indicio de que los aranceles están generando una presión más duradera sobre los precios podría hacer que la Fed mantenga las tasas de interés más altas durante más tiempo.
En sus comentarios en un simposio sobre el sector automotor celebrado el miércoles en Detroit, el presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, citó una serie de amenazas a la cadena de suministro que incluyen “grandes aranceles y el potencial de una creciente guerra comercial”.
“Si vemos que la inflación aumenta o que el progreso se estanca en 2025, la Fed se verá en la difícil situación de intentar determinar si la inflación proviene del sobrecalentamiento o de los aranceles”, dijo Goolsbee. “Esa distinción será fundamental para decidir cuándo o incluso si la Fed debe actuar”.
El 29 de enero, el Comité Federal de Mercado Abierto, del cual Goolsbee es miembro con derecho a voto, votó para mantener estable su tasa de interés de referencia en un rango de 4,25% a 4,50% mientras evalúa el conjunto cambiante de condiciones económicas.
La votación se produjo en un contexto de juegos comerciales entre Trump y sus principales socios comerciales, Estados Unidos, en el que pospuso los gravámenes contra Canadá y México, pero agregó un 10% en aranceles contra China, que tomó represalias con sus propias medidas .
Los economistas generalmente consideran que los aranceles tienen efectos puntuales sobre los precios, que afectan a determinados bienes, pero no actúan como impulsores más generalizados y fundamentales de la inflación. Sin embargo, en este caso Trump está tendiendo una red lo suficientemente amplia como para generar el tipo de inflación subyacente que teme la Fed.
Una hoja de ruta limitada
En una entrevista el lunes con CNBC, la presidenta de la Reserva Federal de Boston, Susan Collins, también votante del FOMC, dijo que ella y su personal están estudiando el impacto potencial de los aranceles, y destacó la naturaleza inusual de los amplios aranceles que Trump ha propuesto.
“Tenemos una experiencia limitada con aranceles tan grandes y de tan amplio alcance”, afirmó. “Hay muchas dimensiones diferentes y también hay efectos secundarios, lo que hace que sea particularmente difícil evaluar realmente cuáles serían los montos... No sabemos cuál sería el marco temporal que causaría un aumento en el nivel de precios”.
Si los aranceles fueran de corta duración, “se esperaría que la Reserva Federal intentara no aplicarlos”, dijo. “Pero, por supuesto, hay muchos factores que influyen desde esa perspectiva. Así que diré rápidamente que las tendencias subyacentes de la inflación en la economía realmente importan mucho para cómo pienso sobre las políticas futuras”.
Otros funcionarios de la Fed, como el presidente de Filadelfia, Patrick Harker, y Raphael Bostic, de la Fed de Atlanta, también dijeron que están preocupados por los posibles efectos inflacionarios y dijeron que también estarán atentos a los impactos a largo plazo.
Por su parte, el presidente Jerome Powell esquivó múltiples preguntas sobre los aranceles en su conferencia de prensa posterior a la reunión la semana pasada, diciendo que es demasiado pronto para hacer juicios sobre la política fiscal.
“No sabemos qué pasará con los aranceles, con la inmigración, con la política fiscal y con la política regulatoria”, dijo. “Creo que debemos dejar que se articulen esas políticas antes de que podamos comenzar a hacer una evaluación plausible de cuáles serán sus implicaciones para la economía”.
— Reuters contribuyó a este informe .
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