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Elecciones alemanas: una triple crisis se cierne sobre la economía
https://theconversation.com/german-election-a-triple-crisis-looms-large-at-the-heart-of-the-economy-250320
Publicado: 20 de febrero de 2025 18:00 GMT
En vísperas de las elecciones del 23 de febrero, muchos votantes alemanes están profundamente preocupados por la economía, y con razón. La economía alemana está en recesión y lleva dos años consecutivos contrayéndose. De hecho, ahora tiene aproximadamente el mismo tamaño que en 2019, aun cuando algunas de sus pares entre las economías avanzadas del mundo han experimentado un crecimiento sólido (a la izquierda del gráfico siguiente).
Esto es importante para los votantes, que han experimentado un estancamiento de los ingresos reales y siguen siendo pesimistas , esperando que los ingresos reales disminuyan aún más.
Crecimiento del PIB y la productividad de Alemania, Reino Unido y EE.UU.:
El malestar económico de Alemania podría deberse a varias razones. En primer lugar, la política fiscal alemana es más estricta que en otros países, lo que implica impuestos más altos y un menor gasto público. Debido al “freno de la deuda” consagrado en su constitución, Alemania tiene severas restricciones a la hora de incurrir en déficit presupuestario, excepto cuando el gobierno declara una emergencia , como ocurrió debido a la COVID-19.
El último gobierno de coalición se vino abajo a causa de una disputa sobre si se debía declarar otro estado de emergencia por la guerra en Ucrania para aumentar la capacidad de endeudamiento. Esto no ocurrió y, como resultado, el déficit fiscal de Alemania se ha mantenido relativamente moderado. El argumento es que un déficit mayor podría haber impulsado el crecimiento económico.
El malestar económico de Alemania podría deberse a varias razones. En primer lugar, la política fiscal alemana es más estricta que en otros países, lo que implica impuestos más altos y un menor gasto público. Debido al “freno de la deuda” consagrado en su constitución, Alemania tiene severas restricciones a la hora de incurrir en déficit presupuestario, excepto cuando el gobierno declara una emergencia , como ocurrió debido a la COVID-19.
El último gobierno de coalición se vino abajo a causa de una disputa sobre si se debía declarar otro estado de emergencia por la guerra en Ucrania para aumentar la capacidad de endeudamiento. Esto no ocurrió y, como resultado, el déficit fiscal de Alemania se ha mantenido relativamente moderado. El argumento es que un déficit mayor podría haber impulsado el crecimiento económico.
En segundo lugar, durante décadas Alemania ha dependido de la demanda externa para sostener el crecimiento económico interno. Durante las dos primeras décadas del siglo XXI, se benefició enormemente de la integración de China a la economía mundial.
Entender cómo la IA está cambiando la sociedad
Para aumentar su capacidad productiva, China dependía en gran medida de la maquinaria producida en Alemania y compró una cantidad significativa de automóviles alemanes . Sin embargo, esto ya no es así. Como China ha avanzado hacia la frontera tecnológica, ya no depende tanto de los automóviles o la maquinaria alemanes.
Sin embargo, ambos factores sólo pueden explicar parcialmente el estancamiento de la economía alemana, ya que si la demanda (interna o externa) es demasiado débil para sostener el crecimiento, esto debería reflejarse en una caída de los precios.
Sin embargo, los precios han aumentado considerablemente. La inflación en Alemania ha sido alta en los últimos dos años.
Y no ha sido sistemáticamente más baja que, por ejemplo, en Estados Unidos o el resto de la zona del euro . En los próximos 12 meses, los hogares esperan que la inflación se sitúe por encima del 3%, muy por encima del objetivo del 2% del Banco Central Europeo .
Otro indicador relevante sugiere que es poco probable que la falta de demanda sea la principal causa del estancamiento de Alemania. El desempleo en Alemania es bajo, más bajo que en la mayoría de los países europeos y apenas más alto que en 2019.
En cambio, las condiciones de oferta adversas son clave, como se refleja en las expectativas de los hogares de una caída de los ingresos y una mayor inflación.
En términos generales, la oferta es simplemente la combinación de insumos de trabajo y capital (por ejemplo, el tamaño de la fuerza laboral y la maquinaria o instalaciones disponibles para ella) junto con la productividad o la tecnología, que nos indican cuánto producto obtenemos de los insumos de trabajo y capital. Alemania enfrenta una triple crisis en este sentido: energía cara, oferta laboral débil y bajo crecimiento de la productividad.
En primer lugar, están los precios de la energía, que se han disparado en todas partes debido a la invasión rusa de Ucrania, pero el efecto ha sido especialmente fuerte en Alemania debido a su dependencia directa del gas ruso .
Al gobierno saliente, en el que los Verdes han sido un actor clave, se le atribuye ampliamente el intento de acelerar la transición verde de Alemania, lo que elevó los costos de la transición por encima de los causados por el Sistema Europeo de Comercio de Emisiones , por el cual los contaminadores pagan por sus emisiones.
Si bien es difícil determinar las contribuciones exactas de la guerra y la transición verde al aumento de los precios de la energía, ambas actúan claramente como un lastre para el crecimiento, particularmente del lado de la oferta (es decir, el potencial de producción).
El problema de la productividad
Pero Alemania se enfrenta a desafíos más fundamentales del lado de la oferta. El segundo problema se hace evidente cuando se compara el PIB por hora trabajada (una medida de la productividad de un país, como se ve en la derecha del gráfico anterior).
En este sentido, las tendencias en Alemania y el Reino Unido son bastante similares, lo que implica que el menor crecimiento económico de Alemania en relación con el Reino Unido se debe principalmente a que la gente trabaja menos horas. Esto, a su vez, puede reflejar cambios demográficos, migraciones que no contribuyen a la fuerza laboral o cambios en las preferencias a raíz de la COVID-19.
La tercera cuestión es el crecimiento de la productividad. Consideremos el aumento del PIB por hora trabajada en los Estados Unidos, que ha aumentado más del 10%, como se muestra en el gráfico anterior, eclipsando los avances tanto en Alemania como en el Reino Unido . Las causas comunes del débil crecimiento de la productividad incluyen el envejecimiento de la infraestructura, la baja inversión del sector privado, la falta de empresas emergentes y un menor número de nuevas empresas que se convierten en líderes multinacionales.
Para cambiar de rumbo es necesario mejorar profundamente las condiciones de suministro. En materia energética, Alemania debería evitar medidas como la introducción de más regulaciones sobre la calefacción o el aislamiento de las viviendas nuevas y existentes y, en su lugar, recurrir al sistema de comercio de derechos de emisión de la UE para reducir las emisiones.
En el mercado laboral se necesita una mayor participación o migración calificada, apoyada por políticas que incentiven a las personas a jubilarse más tarde y atraigan a más mujeres a la fuerza laboral.
El crecimiento de la productividad sigue siendo el problema más complicado. Un buen comienzo sería aumentar la financiación de las universidades y reducir la regulación, en particular para la tecnología de inteligencia artificial.
La profundización del mercado único de la UE, por ejemplo eliminando restricciones al comercio transfronterizo de energía para permitir que las empresas accedan a electricidad más barata, mejoraría la competencia e impulsaría el crecimiento de la productividad. De esta manera, las empresas podrían expandirse y crear empleos bien remunerados.
Por último, un mayor gasto en defensa podría dar un impulso adicional, no sólo para abordar la tan necesaria mejora de la seguridad externa de Alemania, sino también porque se ha demostrado que aumenta la productividad .
Si bien la inmigración puede ser un tema de conversación importante para el electorado alemán en las próximas elecciones, la economía –como siempre– será un factor importante para medir el estado de ánimo del país.
El crecimiento de la productividad sigue siendo el problema más complicado. Un buen comienzo sería aumentar la financiación de las universidades y reducir la regulación, en particular para la tecnología de inteligencia artificial.
La profundización del mercado único de la UE, por ejemplo eliminando restricciones al comercio transfronterizo de energía para permitir que las empresas accedan a electricidad más barata, mejoraría la competencia e impulsaría el crecimiento de la productividad. De esta manera, las empresas podrían expandirse y crear empleos bien remunerados.
Por último, un mayor gasto en defensa podría dar un impulso adicional, no sólo para abordar la tan necesaria mejora de la seguridad externa de Alemania, sino también porque se ha demostrado que aumenta la productividad .
Si bien la inmigración puede ser un tema de conversación importante para el electorado alemán en las próximas elecciones, la economía –como siempre– será un factor importante para medir el estado de ánimo del país.
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