Los funcionarios de la Reserva Federal están preocupados por el impacto de los aranceles sobre la inflación y ven que los recortes de tasas se mantendrán en suspenso, según muestran las actas
Los funcionarios de la Reserva Federal acordaron en enero que necesitarían ver que la inflación bajara más antes de bajar aún más las tasas de interés, y expresaron preocupación por el impacto que tendrían los aranceles del presidente Donald Trump
para que eso sucediera, según las actas de la reunión publicadas el miércoles. Los responsables de la formulación de políticas del Comité Federal de Mercado Abierto decidieron por unanimidad en la reunión mantener estable su tasa de política clave después de tres recortes consecutivos que totalizaron un punto porcentual completo en 2024.
Al tomar la decisión, los miembros comentaron sobre los posibles impactos de la nueva administración, incluida la charla sobre los aranceles, así como el impacto de las regulaciones e impuestos reducidos. El comité señaló que la política actual es “significativamente menos restrictiva” de lo que había sido antes de los recortes de tasas, lo que les da tiempo a los miembros para evaluar las condiciones antes de tomar medidas adicionales.
Los miembros dijeron que la política actual brinda “tiempo para evaluar la evolución de las perspectivas de la actividad económica, el mercado laboral y la inflación, y la gran mayoría apunta a una postura política aún restrictiva. Los participantes indicaron que, siempre que la economía se mantuviera cerca del empleo máximo, querrían ver un mayor progreso en la inflación antes de realizar ajustes adicionales al rango objetivo para la tasa de fondos federales”.
Los funcionarios señalaron las preocupaciones que tenían sobre la posibilidad de que los cambios de política mantuvieran la inflación por encima del objetivo de la Fed.
El presidente ya ha instituido algunos aranceles, pero en los últimos días ha amenazado con ampliarlos.
En comentarios a los periodistas el martes, Trump dijo que está considerando aranceles del 25% sobre automóviles, productos farmacéuticos y semiconductores que se acelerarían a lo largo del año. Si bien no profundizó demasiado en los detalles, los aranceles llevarían la política comercial a otro nivel y plantearían más amenazas a los precios en un momento en que la inflación se ha moderado pero aún está por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Los miembros del FOMC citaron, según el resumen de la reunión, “los efectos de los posibles cambios en la política comercial y de inmigración, así como la fuerte demanda de los consumidores. Los contactos comerciales en varios distritos habían indicado que las empresas intentarían trasladar a los consumidores los mayores costos de insumos derivados de los posibles aranceles”.
Además, señalaron “los riesgos al alza para las perspectivas de inflación. En particular, los participantes citaron los posibles efectos de los posibles cambios en la política comercial y de inmigración”.
Desde la reunión, la mayoría de los funcionarios del banco central han hablado en tonos cautelosos sobre hacia dónde se dirige la política a partir de ahora. La mayoría considera que el nivel actual de las tasas les permite tomarse su tiempo para evaluar cómo proceder.
Además del enfoque general que los funcionarios de la Reserva Federal ponen en el empleo y la inflación, los planes de Trump para las políticas fiscales y comerciales han agregado un giro a las consideraciones.
En el lado opuesto de las preocupaciones sobre los aranceles y la inflación, las actas señalaron “un optimismo sustancial sobre las perspectivas económicas, que se deriva en parte de una expectativa de flexibilización de las regulaciones gubernamentales o cambios en las políticas fiscales”.
Muchos economistas esperan que los aranceles que Trump planea lanzar agraven la inflación, aunque las autoridades de la Fed han dicho que su respuesta dependerá de si se trata de aumentos puntuales o si generan una inflación subyacente más fuerte que requeriría una respuesta política.
Los indicadores de inflación últimamente han sido mixtos: los precios al consumidor aumentaron más de lo esperado en enero, pero los precios al por mayor indican presiones más suaves sobre los oleoductos.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, generalmente ha evitado especular sobre el impacto que tendrían los aranceles. Sin embargo, otros funcionarios han expresado preocupación y han admitido que las medidas de Trump podrían afectar la política, posiblemente retrasando aún más los recortes de tasas. Los precios del mercado actualmente anticipan que la próxima reducción se producirá en julio o septiembre.
La tasa de interés de referencia de la Reserva Federal para los préstamos a un día se sitúa actualmente entre el 4,25% y el 4,5%.
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