Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, habla en el Foro Económico Mundial en Davos, Suiza, en 2017.
ASSOCIATED PRESSEl inversionista multimillonario que construyó el fondo de cobertura más grande del mundo pinta un escenario nefasto en su nuevo libro.
"NORTEo imperio dura para siempre ”, dice Ray Dalio. Humildes palabras para un hombre que ha creado el fondo de cobertura más grande del mundo, con activos que superan los 150.000 millones de dólares. Pero el multimillonario fundador de Bridgewater Associates, de 72 años, no está hablando del imperio que creó y dejó de ser director ejecutivo en 2017 (Dalio sigue siendo Copresidente y Co-CIO). En cambio, el imperio que le preocupa a Dalio es el uno en el que reside: Estados Unidos.
“En este momento, el dinero y el crédito y cómo se comporta están afectando a los mercados financieros, está afectando la inflación”, dice Dalio en una entrevista con Forbes mientras la inflación de Estados Unidos se ha disparado a su tasa más alta en más de 30 años.
Los problemas internos de Estados Unidos y el declive como la principal superpotencia del mundo son más que un simple tema de debate para Dalio. Ellos sustentan la tesis central de su último libro, Principios para lidiar con el cambiante orden mundial: cómo y por qué las naciones triunfan y fracasan., que sale el 30 de noviembre. En él, argumenta que la confluencia de la creciente deuda estadounidense y las disparidades de ingresos, junto con la menor influencia de Estados Unidos, ha puesto al país en riesgo no solo de dificultades económicas sino de guerra. Específicamente, señala el aumento de la deuda y las tasas de interés cercanas a cero que han llevado a una impresión masiva de dinero ($ 16 billones de deuda a tasas de interés negativas este año, según las estimaciones de Dalio), un aumento del conflicto y la polarización debido a la ampliación de las brechas de riqueza y de China. mayor capacidad para desafiar la hegemonía estadounidense en el escenario mundial.
Dalio cree que hay un 30% de posibilidades de que Estados Unidos entre en un gran conflicto "tipo guerra civil" en los próximos cinco años. Mientras que otros países enfrentan desafíos similares, Estados Unidos parece especialmente vulnerable. “Es muy importante que nos ocupemos de esto ahora”, dice. "Podemos tener un tipo de guerra civil o guerra internacional en función de cómo nos comportamos entre nosotros y de nuestras condiciones financieras". Además, Estados Unidos no es el único que enfrenta este terrible escenario.
Dalio ha construido su negocio y su patrimonio neto, que Forbes estima en aproximadamente $ 20 mil millones , al descubrir hacia dónde se dirige el mundo y diseñar estrategias de inversión para sacar provecho de él. El exsecretario del Tesoro de Estados Unidos, Hank Paulson, lo describe como un "gran pensador y brillante académico disfrazado de administrador de inversiones". Además, agrega Paulson, la evaluación de Dalio de los riesgos y estrategias macroeconómicos a menudo es correcta. Hizo famoso dinero durante la caída del mercado de valores de 1987 y predijo la crisis financiera de 2008, lo que permitió que su fondo también tuviera un rendimiento superior durante esa caída.
Lo que es diferente ahora no es solo el alcance del problema, sino la capacidad de Dalio para amplificarlo. En lugar de escribir sus puntos de vista sobre el panorama empresarial global para una audiencia de clientes que han comprado su fondo y se benefician de su estrategia de inversión, Dalio los está compartiendo con el resto del mundo. Gracias a su exitoso libro de 2017 Principles , Dalio se ha convertido en una especie de héroe de culto y celebridad para los millones de lectores atraídos por su filosofía de liderazgo de "transparencia radical". Como resultado, el nuevo libro de Dalio podría atraer a una audiencia mucho mayor que la de los fanáticos habituales de sus misivas macroeconómicas.
"[Es] un gran pensador y un académico brillante disfrazado de administrador de inversiones".
Esos lectores pueden encontrar que El orden mundial cambiante es revelador y potencialmente frustrante: es más un estudio académico que un libro de estrategias de inversión. Si bien Dalio inspiró a los lectores con su historia de vida y filosofía de liderazgo en Principios,su nuevo libro hace sonar las alarmas sobre problemas para los que no existen soluciones claras. Si Dalio tiene una estrategia clara sobre cómo invertir y cubrir el riesgo en este entorno, no lo explicará aquí. Después de todo, la creación de estrategias para generar riqueza en medio de cambios globales sísmicos es la razón por la que existen empresas como Bridgewater. Más bien, el modus operandi de Dalio normalmente es establecer un marco económico (generalmente en el contexto de ciclos o "la máquina económica") y luego proporcionar principios clave más amplios sobre la mejor manera de navegar por el camino a seguir. Cualquiera que haya leído los escritos de Dalio sobre el auge del populismo en 2017 o su misiva en dos partes sobre por qué es necesario reformar el capitalismo dos años más tarde estará familiarizado con este enfoque. Si son inversores de fondos de cobertura, están acostumbrados a leer artículos que explican cómo ve un gestor el panorama de las inversiones.
En este nuevo libro, Dalio ofrece un análisis más profundo y algunas herramientas nuevas para medir y navegar los riesgos. Dalio dice que se sintió obligado a escribir un libro debido a lo rápido que ha cambiado el clima económico. Como codirector de inversiones de Bridgewater, explica: "Necesito tomar decisiones ahora". También hay un instinto altruista para educar a la gente sobre lo que está a la vuelta de la esquina. Dice Dalio: "Estoy en una etapa de mi vida en la que estoy transmitiendo las cosas más importantes que he aprendido, así que decidí publicarlo como un libro por esa razón".
Dalio ha creado un "Índice de salud" en el libro que califica a alrededor de una docena de naciones en 18 factores diferentes que van desde la carga de la deuda y la producción económica hasta la fuerza militar y la innovación. Es el tipo de herramienta que los lectores pueden utilizar para evaluar los riesgos y formular estrategias. Planea crear un sitio web para que las personas evalúen datos objetivos en tiempo real, como lo hacen los médicos cuando evalúan a los pacientes.
Dalio es tanto un estudiante de historia como de ciencias. Como sugiere el título, su evaluación de las amenazas actuales a la salud económica proviene de años de estudio del ascenso y caída de los grandes imperios. Estados Unidos no es la primera nación en experimentar niveles crecientes de deuda y desigualdad de ingresos mientras enfrenta una disminución de poder e influencia en el escenario mundial. “La última vez que sucedieron esas tres cosas fue en el período de 1930 a 1945”, dice Dalio. "Cuando suceden juntos, es una historia muy reveladora".
Para un niño nacido en Brooklyn durante el baby boom de posguerra que siguió al éxito de Estados Unidos en la Segunda Guerra Mundial, la amenaza de consecuencias devastadoras no es simplemente un escenario de inversión convincente. Es una llamada a la acción. A través de sus escritos y conversaciones con líderes como el exsecretario de Estado de EE. UU. Henry Kissinger y el director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, Dalio espera que los líderes y ciudadanos astutos puedan tomar medidas para evitar el peor resultado. Después de todo, los problemas se han estado filtrando durante años. “Ya es hora de que analicemos estas cosas y tomemos las advertencias y nos encarguemos de ellas”, dice.
Como lo ha hecho durante décadas al escribir sobre el riesgo macroeconómico, Dalio tiene cuidado de aclarar que el alcance exacto y el momento de los riesgos que ve siguen sin estar claros. Al igual que un huracán, explica en el libro, conocer las condiciones para una tormenta económica y las señales de que se avecina hace que sea más fácil prepararse y salir del peligro. “No estoy interesado en ganar más dinero”, dice. "Solo estoy tratando de transmitir ahora las cosas que han sido valiosas para mí y ayudar a los demás".
¿Un consejo sobre la cobertura más segura contra lo que se avecina? “¡No en efectivo!”, Exclama. A principios de 2020, Dalio causó revuelo en Davos al decir que “el efectivo es basura ” mientras la gente se retiraba de los mercados en medio de preocupaciones que incluían un nuevo coronavirus en ese momento. El argumento de Dalio entonces, como ahora, era diversificar entre diferentes clases de activos, divisas y mercados. Apostar a lo grande en una o dos cosas rara vez es una estrategia ganadora.
"Me preocupa, demasiados poseedores de Bitcoin, es mejor que tengan razón en que es Bitcoin y no es otra cosa", dice. “Lo que está viendo está en todos los activos, lo está viendo en bienes raíces, acciones, oro, plata, Bitcoin, etc. De todo ese estímulo [económico] todos han subido ”, dice. En su opinión, muchos inversores sobreponderan los activos estadounidenses a expensas de alternativas atractivas. "Si tuviera que darlo en pocas palabras, elegiría países [para invertir en] que están ganando más de lo que gastan para que tengan un buen estado de resultados y balance".
Y si quieres saber más, compra el libro. Dalio dice que probablemente sea su penúltimo, ya que planea escribir un libro más sobre principios económicos y de inversión. “Una vez que supere eso, no tendré nada que decir y me quedaré callado”, dice Dalio. Tal vez sea así, pero eso no significa que vaya a abandonar su trabajo diurno pronto. "Me encanta el juego que juego: los mercados". Si bien quiere ayudar a mejorar las probabilidades de un crecimiento continuo en los EE. UU., Dalio sabe que se puede ganar dinero cuando se sabe cómo jugar lo que viene a continuación.
Soy editor senior de Forbes y cubro todo, desde Wall Street y multimillonarios hasta el intrépido mundo de los emprendedores, las nuevas empresas y las pequeñas empresas. Un ex Forbes " Menores de 30"
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