La lira turca se dispara desde mínimos históricos después de que Erdogan anunciara un plan de rescate (en realidad debió decir que se revaluó de 18 por dólar a 11 por dolar)
- La lira alcanzó un máximo diario de 11.0935 por dólar en las primeras operaciones del martes, pero luego recortó algunas ganancias para negociarse en 12.8373 alrededor de las 11 am ET.
- A pesar de los cambios bruscos de la lira, que la vieron ganar alrededor del 20% frente al dólar en un momento dado el martes, la moneda de Turquía todavía ha bajado más del 40% frente al dólar en lo que va del año.
- En un discurso el lunes por la noche, Erdogan describió los pasos para garantizar ahorros en liras.
La lira de Turquía se ha recuperado de mínimos históricos a una velocidad vertiginosa, y ha experimentado cambios bruscos después de que el presidente Recep Tayyip Erdogan revelara un plan para respaldar la moneda golpeada y proteger los depósitos locales contra los movimientos del mercado.
La lira alcanzó un máximo diario de 11.0935 por dólar en las primeras operaciones del martes, pero luego recortó algunas ganancias para negociarse en 12.8373 alrededor de las 11 am ET. Marca una mejora dramática desde un mínimo histórico de más de 18 hasta la moneda estadounidense golpeada el lunes antes del anuncio del presidente.
A pesar de los cambios bruscos, que vieron a la lira ganar alrededor del 20% frente al dólar en un momento el martes, todavía ha bajado más del 40% frente al dólar en lo que va del año.
En un discurso el lunes por la noche, Erdogan describió los pasos para garantizar los ahorros en liras, diciendo que el gobierno intervendrá y compensará las pérdidas de los depósitos en liras si su valor frente a las monedas fuertes cae más allá de las tasas de interés establecidas por los bancos.
Es un enfoque poco convencional elegido por un presidente con creencias económicas poco convencionales: Erdogan ha criticado durante mucho tiempo las tasas de interés, llamándolas la “madre de todos los males” e insistiendo en que el aumento de las tasas causa inflación, en lugar de enfriarla.
Su negativa desde hace mucho tiempo a subir las tasas y el aparente control sobre la política monetaria del banco central han jugado un papel importante en la caída histórica de la lira que la ha visto pasar de menos de 4 por dólar en 2018 a 18 por dólar esta semana. La inflación en Turquía se sitúa actualmente en el 21%.
¿Los detalles?
Los detalles concretos sobre el plan del presidente aún están por verse, y los analistas se muestran escépticos.
“El movimiento reciente es claramente muy significativo, pero también vale la pena señalar que la lira solo recuperó las pérdidas que tuvo en las últimas dos semanas y la depreciación en lo que va del año sigue siendo muy considerable”, escribieron los analistas de Goldman Sachs en una nota el martes. .
En última instancia, las medidas no parecen abordar los problemas fundamentales que han llevado a una alta inflación y depreciación de la moneda en primer lugar.
Y los tenedores de depósitos con acceso a préstamos a tasas similares a la tasa de interés nacional ”[tienen] el incentivo de pedir prestado para comprar activos reales o divisas, dadas las tasas de inflación actuales y esperadas”, dijeron los analistas de Goldman, en lugar de tener más liras, como el gobierno quiere que hagan. “Por lo tanto, pensamos que es poco probable que esta medida estabilice estructuralmente la inflación o el tipo de cambio”, agregaron.
Causas raíz ‘no abordadas’
Piotr Matys, analista de InTouch Capital, que proporciona información de mercado a las instituciones, también destacó que las causas fundamentales de la crisis monetaria de Turquía no se abordaron.
Las medidas anunciadas por Erdogan “no han abordado los problemas subyacentes que sustentan el sesgo alcista en USDTRY [dólar a lira]”, dijo Matys a CNBC. “Las tasas de interés son demasiado bajas con una inflación muy por encima del 20% y se espera que se aceleren aún más en los próximos meses después de que la lira se desplomara”.
El gobierno de Turquía está “claramente decidido a seguir el rumbo establecido por el presidente Erdogan, quien insiste en que Turquía debe cambiar su modelo económico bajando las tasas de interés de manera significativa para reducir su dependencia del capital extranjero”, dijo Matys. Agregó que una pregunta clave es “si los hogares turcos tienen suficiente confianza en la administración para ser compensados por pérdidas potenciales si cambian sus ahorros de dólares a liras”.
Además, es probable que la compensación financiera por posibles pérdidas del tesoro o del banco central de Turquía sea muy costosa. “Este es un desarrollo crediticio negativo, ya que coloca un riesgo cambiario adicional en el balance del sector público”, escribieron los analistas de Goldman Sachs.
“Mientras la administración continúe implementando Erdonomics”, dijo Matys, “es poco probable que se produzca una reversión sostenible en el USDTRY”.
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