La turbulencia del mercado puede ser un tema en la semana festiva, ya que los inversores se preocupan por omicron, la Fed
- Estas últimas semanas de 2021 podrían ser un desafío para los inversores que esperaban un final de año tranquilo y positivo.
- El mercado se vio afectado por una intensa volatilidad la semana pasada, algo de eso podría extenderse durante la próxima semana a medida que los inversores continúan sopesando el plan de la Reserva Federal para aumentar las tasas de interés y la propagación de la variante omicron Covid.
- Hay algunos informes económicos para observar, incluida la confianza del consumidor y los datos de inflación PCE, pero los estrategas dicen que podría haber una sorpresa positiva de China.
Las acciones podrían ser volátiles la semana que viene, con un volumen reducido que exagera los movimientos en ambas direcciones antes de las vacaciones de Navidad.
El mercado se tambaleó la semana pasada, con el Nasdaq cayendo un 2,9% desde el lunes y rezagado con respecto a los otros promedios importantes semanalmente. Las acciones de tecnología estuvieron en el centro de las grandes oscilaciones del mercado, ya que los inversores reaccionaron a la variante omicron Covid en expansión y al cambio radical de la Reserva Federal.
“A medida que nos acercamos a las últimas dos semanas del año, sabemos que el volumen es ligero y que la volatilidad también puede aumentar”, dijo Jeff Kleintop, estratega jefe de inversiones globales de Charles Schwab. “Existe la posibilidad de un rally de Santa, pero también existe la posibilidad de que la falta de volumen también pueda llevar a cambios dramáticos a la baja”.
El viaje salvaje de Nasdaq en la última semana
Si bien diciembre es típicamente positivo para las acciones, el rally tradicional de Santa Claus es el desempeño históricamente positivo del mercado que a menudo se produce en los últimos cinco días de negociación del año y los dos primeros de enero, según Stock Trader’s Almanac. Como dice el refrán, si Santa no llama, los osos pueden acudir a Broad and Wall, la dirección de la Bolsa de Nueva York.
Un mercado más reducido a finales de año
Hasta ahora, el S&P 500 sigue subiendo un 1,2% en diciembre, pero ha bajado casi un 1,9% en la semana. El índice de mercado amplio tiene una ganancia aproximada del 23% en el año. El índice finalizó el viernes en 4.620.
“El rally de Santa Claus de este año es un poco difícil de predecir porque el mercado lo ha hecho muy bien hasta este momento. Aprovechar ese impulso es una decisión audaz”, dijo Michael Arone, estratega jefe de inversiones de State Street Global Advisors. “Los volúmenes van a disminuir, y eso probablemente conducirá a una mayor volatilidad hacia fin de año. No me sorprendería si los mercados cierran el año con fuerza, pero con la variante omicron y el ajuste de la Fed, parece que la ansiedad está en niveles altos . ”
Los estrategas no han renunciado a la idea de un repunte de finales de diciembre a principios de enero. Sin embargo, con la presión de venta, podría ser más difícil para los compradores de fin de año impulsar el mercado . La delgadez del mercado también puede dificultar la estimación de cómo cotizarán las acciones en enero.
S&P 500 a la fecha
“Creo que va a ser difícil conocer el mercado: el volumen reducido y el hecho de que habrá relativamente pocas noticias económicas o corporativas. Serán solo noticias incrementales sobre omicron”, dijo Kleintop.
Dijo que las ganancias del año pasado han sido un catalizador para las acciones, ya que las empresas superaron las estimaciones y aumentaron la orientación. Eso podría cambiar el rumbo en la próxima temporada de ganancias a mediados de enero, si las acciones continúan moviéndose a la baja.
“Esta vez podríamos obtener muchos aumentos de dividendos. Hay mucho dinero en efectivo”, dijo. Kleintop dijo que las expectativas son de solo un aumento del 8% en las ganancias corporativas en 2022, y eso podría subir ya que las empresas parecen estar administrando los márgenes mejor de lo esperado.
En la próxima semana, hay varios lanzamientos económicos para observar. Los mercados estarán más obsesionados con los gastos de consumo personal el próximo jueves, ya que el llamado deflactor del PCE es el dato de inflación más observado por la Reserva Federal. El informe sigue el fuerte índice de precios al consumidor de noviembre , que subió un 6,8% interanual.
Arone dijo que el mercado también monitoreará la publicación del índice de confianza del consumidor el próximo miércoles para conocer las expectativas de inflación. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan salió el jueves.
Los indicadores inmobiliarios clave también estarán disponibles la semana que viene, con ventas de viviendas existentes el miércoles y ventas de viviendas nuevas el jueves. Los bienes duraderos también salen el jueves.
El mercado está cerrado por las vacaciones de Navidad los viernes.
Confusión del mercado de bonos
A medida que las acciones giraban, los rendimientos de los bonos cayeron la semana pasada, especialmente después de que la Fed anunció el 15 de diciembre que aceleraría el final de la compra de bonos . El banco central también proporcionó un nuevo pronóstico de tasas de interés que mostró que los miembros esperan hasta tres aumentos el próximo año, cuando anteriormente no habían pronosticado ninguno.
La Fed también eliminó la descripción de la inflación como “transitoria” de su declaración.
Los rendimientos de los bonos se mueven en sentido opuesto al precio, por lo que el movimiento a la baja en las tasas sorprendió a los profesionales del mercado. Sería lógico haber esperado un salto en los rendimientos en el extremo más corto del mercado, que está más influenciado por la política de la Fed. Por ejemplo, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 2 años estaba en 0,63% el viernes por la tarde, por debajo del nivel de 0,67% en el que estaba antes de las noticias de la Fed.
Rentabilidad del Tesoro a 10 años en lo que va del año
El rendimiento de referencia a 10 años estaba en 1,44% antes del anuncio de la Fed. Había caído al 1,37% el viernes por la mañana y estaba alrededor del 1,40% en las operaciones de la tarde.
Los rendimientos inicialmente subieron poco a poco el viernes por la tarde después de que el gobernador de la Fed, Christopher Waller, dijera que el banco central podría subir las tasas de interés a partir de marzo. Los economistas de Goldman Sachs esperaban un alza en marzo, pero la mayoría esperaba que la Fed esperara hasta mayo o junio porque finalizará su programa de bonos en marzo.
“Creo que el susto omicron ha asustado a la gente. A largo plazo, lo está pesando”, dijo Michael Schumacher de Wells Fargo. “La parte delantera no tiene mucho sentido. Acabamos de recibir noticias de la Fed ... La parte delantera realmente debería recibir sus órdenes de marcha de Powell”.
China aliviando?
Si bien la Fed y el Banco de Inglaterra se han movido recientemente para endurecer la política, otra superpotencia económica puede estar haciendo lo contrario.
Schumacher y Kleintop dijeron que una sorpresa positiva para los mercados podría provenir de China antes de las operaciones del lunes.
“El lunes, todos estaremos observando a China con lo que hacen con la tasa preferencial de sus préstamos. Existe la posibilidad de que puedan reducirla”, dijo Kleintop.
“Si China va a volver a inflar su economía, eso sería un impulso real para el crecimiento global”, dijo.
Qué hacer
Kleintop dijo que los inversores deberían permanecer totalmente invertidos. Señaló que debido a las grandes rotaciones en el liderazgo del mercado este año, los inversores deberían estar más diversificados.
“Cada vez que empezamos a ver una ruptura de valor, fue aplastado con otro brote de virus. Deberíamos ver que las acciones de crecimiento superan el rendimiento aquí, a medida que aumentan los casos, pero no han alcanzado un nuevo récord en relación con el valor desde la noticia de omicron ”, dijo Kleintop.
Kleintop señaló que el sector tecnológico está muy valorado, con una relación precio-beneficio 10 puntos por encima del promedio de 20 años. El precio-beneficio futuro de la tecnología global fue de 28,5 el viernes. Dijo que se compara con el sector energético global, que cotiza en una relación precio-beneficio a plazo de 12 meses de 9,5, unos nueve puntos por debajo de su promedio.
“Esta es la brecha más amplia que hemos visto entre los sectores de mayor crecimiento y los de valor”, dijo Kleintop. “No hemos visto a la tecnología hacer un nuevo récord en relación con la energía desde antes de omicron. Ciertamente, la Fed está pesando sobre las valoraciones y también existe la idea de que habrá menos liquidez en estas acciones favoritas”.
Kleintop dijo que no ve una gran ganancia para el mercado en 2022, como este año, y los inversores deberían buscar en el extranjero mejores ganancias.
“Vemos un año positivo para las acciones, pero nada como este año”, dijo. “Hay un rendimiento superior potencial por parte de Europa e internacional el próximo año, después de que obtuvieron un rendimiento inferior”.
Calendario de la semana siguiente
lunes
10:00 am Indicadores principales
miércoles
8:30 am PIB del tercer trimestre
10:00 am Confianza del consumidor
10:00 am Venta de viviendas existentes
jueves
8:30 am Reclamaciones por desempleo
8:30 am Bienes duraderos
8:30 am Ingresos / gastos personales
8:30 am deflactor PCE
10:00 am Venta de viviendas nuevas
10:00 am Sentimiento del consumidor
viernes
Mercados cerrados por vacaciones de Navidad
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