El auge mundial de los precios de la vivienda podría obstaculizar la recuperación del Covid-19
Los precios de la vivienda en todo el mundo se han recuperado a través de la agitación económica. El apalancamiento creciente y la asequibilidad decreciente plantean riesgos tanto financieros como políticos.
El año de la pandemia vio el mayor aumento en los precios de la vivienda a nivel mundial desde el auge de la vivienda en Estados Unidos de mediados de la década de 2000. Y no hay señales de que el rally esté llegando a su fin.
Eso proporciona un apoyo económico inmediato para la recuperación global de Covid-19. Pero una subida prolongada de los precios de la vivienda significaría nuevos problemas importantes para la estabilidad financiera. Y podría resultar en conflictos económicos si los ciudadanos de clase media acostumbrados a una apuesta de vivienda unidireccional de repente encuentran que la alfombra se les quita la alfombra debajo de ellos en el futuro.
Los precios de la vivienda subieron un 4,91% en 16 economías supervisadas por el Banco de la Reserva Federal de Dallas el año pasado, el aumento más pronunciado desde 2006. El movimiento fue grande para los estándares de un año normal, pero explosivo en el contexto de una contracción económica mundial de alrededor de 3,3%.
Y la tendencia muestra pocas señales de disminuir. El mercado de la vivienda de EE. UU. Está a millones de hogares por debajo de la demanda de los compradores. Los precios han subido en lugares tan variados como la eurozona, Corea del Sur, Australia, Nueva Zelanda y Canadá.
Los precios en auge reflejan una gran diferencia entre el despegue de la crisis financiera de 2008 y el auge naciente posterior a la pandemia. La crisis financiera emanó de un sector bancario frágil y descapitalizado: la respuesta obvia después de la crisis fue otorgar préstamos de manera mucho más conservadora. Pero a principios del año pasado, los bancos estaban mucho menos sobreextendidos y, con un mayor apoyo del gobierno, pudieron trasladar con mucha más rapidez los recortes de tipos de interés a los prestatarios.
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