¿Qué sucede con las acciones y las criptomonedas cuando la Fed deja de llover dinero?
Un estímulo fiscal y monetario sin precedentes liderado por la Reserva Federal está alimentando una nueva euforia de los inversores. ¿Es esta una nueva burbuja? ¿Y cuándo podría estallar?
Para los veteranos de las burbujas financieras, el presente es bastante familiar. Las valoraciones de las acciones son las más ricas desde la burbuja de las puntocom en 2000. Los precios de las viviendas han vuelto a su pico anterior a la crisis financiera. Las empresas arriesgadas pueden pedir prestado a las tasas más bajas registradas. Los inversores individuales están invirtiendo dinero en energía verde y criptomonedas.
Este auge tiene algunas explicaciones legítimas, desde los avances en el comercio digital hasta un crecimiento fiscalmente engrasado que probablemente será el más fuerte desde 1983.
Pero hay un motor sobre todo: la Reserva Federal. La política monetaria relajada ha alimentado regularmente los auges financieros, y ahora es excepcionalmente fácil. La Fed ha mantenido las tasas de interés cercanas a cero durante el año pasado y señaló que las tasas no cambiarán durante al menos dos años más. Está comprando bonos por cientos de miles de millones de dólares. Como resultado, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años está muy por debajo de la inflación, es decir, los rendimientos reales son profundamente negativos, solo por segunda vez en 40 años.
Hay buenas razones por las que las tarifas son tan bajas. La Fed actuó en respuesta a una pandemia que, en su momento más intenso, amenazó con más daños que la crisis financiera de 2007-09. Sin embargo, en gran parte gracias a la Fed y el Congreso, que han aprobado unos $ 5 billones en estímulos fiscales, esta recuperación parece mucho más saludable que la anterior. Eso podría socavar las razones de tipos tan bajos, amenazando los fundamentos de las valoraciones del mercado.
“Los mercados de valores como mínimo tienen un precio perfecto asumiendo que las tasas serán bajas durante mucho tiempo”, dijo Jeremy Stein, economista de la Universidad de Harvard, quien se desempeñó como gobernador de la Fed junto con el ahora presidente Jerome Powell. “Y ciertamente tiene la sensación de que la Fed se está esforzando mucho en decir: 'Todo está bien, no tenemos prisa por subir las tasas'. Pero aunque no creo que nos dirijamos a una inflación alta sostenida, es completamente posible que tengamos varios trimestres de lecturas calientes sobre la inflación ".
Algunos de los lectores del WSJ pensamos que la inflación de las cosas que si se compran en EEUU es del 12 %
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