A China le preocupa la inflación, pero no es la máxima prioridad en este momento
- El Banco Popular de China, y los economistas que analizan sus declaraciones, no están tan preocupados por la inflación ni esperan muchos cambios en la política monetaria a medida que el país enfrenta riesgos más apremiantes.
- “El consumo de los residentes todavía está restringido y el crecimiento de la inversión es insuficiente”, dijo el banco central en el informe de política monetaria, según una traducción de CNBC del texto chino.
- “Si los precios suben en China, no es la demanda un sobrecalentamiento a nivel nacional, lo que podría justificar un cambio de política monetaria para frenar eso”, dijo Francoise Huang, economista senior de Euler Hermes.
BEIJING - Si bien los inversores de todo el mundo se preocupan por la inflación, el banco central de China tiene más problemas que preocuparse por el aumento de los precios.
Los bancos centrales de todo el mundo han mantenido las políticas monetarias sencillas y las tasas de interés más bajas en un intento por respaldar el crecimiento a raíz de la pandemia de coronavirus el año pasado, y China no es una excepción.
Ahora que los precios al consumidor y al productor suben, los inversores están nerviosos mientras intentan discernir si los bancos centrales subirán las tasas de interés.
Pero el Banco Popular de China , y los economistas que analizan sus declaraciones, no están tan preocupados por la inflación ni esperan muchos cambios en la política monetaria, ya que el país enfrenta riesgos más apremiantes.
En su informe sobre la política monetaria del primer trimestre publicado el martes por la noche, el banco central se centró en cómo las bases de la recuperación económica de China no son sólidas .
“El consumo de los residentes todavía está limitado y el crecimiento de la inversión es insuficiente”, dijo el informe, según una traducción del texto chino de CNBC. El Banco Popular de China agregó que las empresas más pequeñas de gestión privada aún enfrentan dificultades y garantizar el empleo sigue siendo un gran desafío.
El informe habló extensamente sobre un aumento de la inflación a nivel mundial y pronosticó que los precios al productor de China subirían a finales de este año a medida que suben los precios de las materias primas en todo el mundo. El banco central también señaló que el aumento de la inflación en las principales economías ha aumentado la presión de la depreciación de la moneda y los flujos de capital para algunas economías emergentes.
Los datos publicados esta semana mostraron que los precios al consumidor de EE. UU. Registraron su aumento más rápido desde septiembre de 2008, al 4.2% en abril, y los precios al productor subieron 6.2% en su aumento más rápido en la historia de aproximadamente una década del PPI.
El S&P 500 ha caído más del 2% esta semana, mientras que el Tesoro a 10 años alcanzó brevemente un máximo de un mes de casi el 1,69%. No está claro si el último aumento de la inflación estadounidense será negativo para las acciones a largo plazo.
China mantiene estables las tasas
El rendimiento de la deuda pública china a 10 años se ha mantenido por encima del 3,1%, mientras que el Compuesto de Shanghai ha subido un 2% esta semana. China dijo el martes que sus precios al productor subieron en abril a la tasa más rápida en más de tres años, un 6,8% más. Pero los precios al consumidor subieron solo un 0,9% a medida que cayeron los precios del cerdo.
“Si los precios suben en China, no es la demanda el sobrecalentamiento nacional, lo que podría justificar un cambio de política monetaria para frenar eso”, dijo Francoise Huang, economista senior de Euler Hermes, una subsidiaria de Allianz, en una entrevista telefónica el miércoles. “Sigo pensando que las tasas de política monetaria no cambiarán este año”.
El banco central chino ha mantenido su tasa de interés de referencia, la tasa preferencial de préstamos, sin cambios durante un año. El próximo anuncio mensual sobre la tarifa vence el 20 de mayo.
En su informe trimestral de esta semana, el banco central agregó que la política monetaria “prudente” sería flexible, focalizada y apropiada.
Alta presión laboral
Zong Liang, investigador jefe del Banco de China, no espera que la política monetaria de China cambie hasta la segunda mitad del año, como muy pronto. Señaló que el banco central mantuvo la política relativamente más estricta en los últimos dos años en comparación con la de otros países.
Aunque espera que los consumidores chinos aumenten su gasto en el segundo trimestre, especialmente a medida que China intensifica las vacunas locales, dijo que el consumo aún se encuentra en un período de recuperación.
En una señal de la cautela de Pekín sobre la economía, las autoridades dijeron en una reunión el miércoles que la presión para apoyar el empleo sigue siendo alta. El gobierno central decidió en la reunión extender el apoyo al desempleo en la era de la pandemia hasta finales de este año.
Sin embargo, el nivel de apoyo se redujo con respecto al año pasado. La economía de China creció un 18,3% en el primer trimestre, desde una contracción el año pasado en medio del apogeo de la pandemia.
Creemos que una retirada apresurada de las políticas de estímulo también traerá consigo nuevos riesgos financieros.Li-Gang LiuECONOMISTA JEFE DE CHINA, CITI RESEARCH
Por otra parte, los datos publicados el miércoles mostraron que el crecimiento de los préstamos se desaceleró más de lo esperado en abril , lo que, según algunos economistas, reflejaba una restricción crediticia.
“Creemos que es probable que las condiciones monetarias se hayan endurecido, pero la política crediticia general sigue apoyando una recuperación más equilibrada de la economía real, considerando el crecimiento relativamente sólido de los préstamos a mediano y largo plazo”, dijo Bruce Pang, jefe de investigación macro y estratégica. en China Renaissance.
“La desaceleración más pronunciada de lo esperado en la emisión de préstamos a corto plazo en abril también puede (deberse) en parte al mayor escrutinio de los reguladores sobre el uso ilegal de préstamos comerciales y de consumo para el financiamiento de propiedades”, dijo.
Riesgos inmobiliarios
El sector inmobiliario es una de las principales áreas de inversión y especulación en China. En un intento por evitar que los aumentos de precios se salgan de control, las autoridades han tratado de actuar con cautela.
El Banco Popular de China dijo en su informe de política monetaria del primer trimestre que los precios de la vivienda deben mantenerse estables y enfatizó que las casas son para vivir, no para especulaciones.
Aunque los mercados parecen creer que China acelerará su salida de las políticas implementadas a raíz de la pandemia de coronavirus, en este momento no hay un caso sólido para que el banco central lo haga, dijo Li-Gang Liu, economista jefe para China de Citi Research. .
“La fragilidad financiera ha aumentado, representada por una burbuja inmobiliaria ampliada, un nivel de deuda elevado y un mayor riesgo de incumplimiento”, dijo Liu. “Creemos que una retirada apresurada de las políticas de estímulo también traerá consigo nuevos riesgos financieros”.
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