La sequía en el capital privado es peor que la crisis de 2008, afirma Bain
Los intermediarios d e los grandes fondos han comprado empresas por valor de US$ 3.8 billones con la esperanza de darles mas valor y venderlas en mucho más y ahora no las pueden vender ,los inversionistas exigen 20% de interés anual.
- El capital privado arrojó menos beneficios a los inversores por cuarto año consecutivo, ya que el sector tenía 3,8 billones de dólares en activos sin vender y luchaba por recaudar dinero para nuevos fondos.
Las distribuciones como porcentaje del valor del activo neto se mantuvieron en 14% el año pasado, el segundo nivel más bajo desde las profundidades de la crisis financiera de 2008, según un nuevo informe de Bain & Co. Y la duración de la crisis es incluso más severa que la que enfrentaron las empresas de capital privado en ese entonces.
El valor de las transacciones en 2025 aumentó un 44% con respecto al año anterior, alcanzando los 904 000 millones de dólares, impulsado por grandes transacciones, como la salida a bolsa de Electronic Arts por 56 600 millones de dólares . Aun así, esto apenas redujo el capital disponible para invertir en la industria. El total de transacciones cayó un 6%, hasta las 3018.
“No todo el mundo siente que haya sido un gran año”, declaró Rebecca Burack , directora de práctica privada global de Bain, en una entrevista. La incertidumbre causada por los aranceles del "Día de la Liberación" del presidente Donald Trump frenó repentinamente la actividad de negociación, que parecía "un éxito rotundo" incluso en enero del año pasado, añadió.
Las ganancias devueltas a los inversores de capital privado están cerca de su mínimo en 16 años
Distribuciones anuales de adquisiciones globales como porcentaje del valor neto de los activos
Fuente: MSCI
Nota: 2025 representa el período de 12 meses del cuarto trimestre de 2024 al tercer trimestre de 2025.
Las salidas de capital privado y la captación de fondos se dispararon en 2021 , impulsadas por los estímulos relacionados con la COVID-19. Sin embargo, la actividad de negociación se ralentizó con el aumento de los tipos de interés en 2022, lo que obligó a los gestores de capital privado a reducir los beneficios para los inversores. Esto, a su vez, perjudicó la capacidad de las empresas para captar capital fresco. La captación de fondos se desplomó un 16 % en 2025, hasta los 395 000 millones de dólares (el cuarto año consecutivo de descensos), incluso cuando los inversores destinaron más capital a vehículos centrados en infraestructuras y activos secundarios.
Según el informe, los inversores de capital privado, como los fondos de pensiones y las dotaciones, se han vuelto más exigentes y buscan invertir capital en vehículos que generen tasas internas de retorno netas superiores al 20 %. Esto significa que los gestores de fondos deben contar con un plan de creación de valor incluso antes de comprar una empresa, afirmó Burack.
Anteriormente, dijo, las empresas tenían que aumentar las ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización en un 5% anual hasta que pudieran vender una empresa de cartera.
“Dados los tipos de interés y los múltiplos de entrada y salida, se necesita un crecimiento del 12 % anual durante cinco años para obtener la misma rentabilidad”, dijo. “Doce es el nuevo 5”.
Los gestores de capital privado vendieron sus activos más valiosos y tuvieron muchas más dificultades con aquellos cuyas perspectivas eran menos seguras, según Bain en el informe. Las empresas de todo el mundo poseen alrededor de 32.000 empresas en cartera y ahora mantienen activos durante aproximadamente siete años, frente a un promedio de cinco o seis en 2021.
“A medida que las empresas superan ese plazo de cinco o seis años, las tasas internas de retorno parecen menos buenas”, dijo Burack.
Aun así, el capital privado sigue siendo una inversión fuerte en términos generales, ya que proporciona el tipo de diversificación que ya no está disponible en los mercados públicos, según Burack.
“Está un poco atascado”, dijo.
— Con la ayuda de Edison Wu
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