A continuación, se presentan cuatro conclusiones clave de las decisiones finales sobre tipos de interés de los bancos centrales europeos de 2025
La bonanza del jueves de cuatro bancos centrales europeos anunciando decisiones sobre tasas de interés fue la esperada: el Banco Central Europeo, el Norges Bank y el Riksbank mantuvieron sus tasas, mientras que el Banco de Inglaterra las recortó.
Pero hubo indicios de lo que nos espera en 2026. A continuación, cuatro conclusiones clave.
1. El Banco de Inglaterra votó a favor de recortar, pero por poco.
Los mercados daban por hecho el recorte de tipos del Banco de Inglaterra, y los mercados de futuros sugerían una probabilidad de casi el 98 %. Sin embargo, la votación para recortar 25 puntos básicos se realizó por un margen mínimo: 5 a 4. Varios funcionarios pidieron cautela, alegando los persistentes riesgos para la inflación.
La encargada de fijar las tasas, Meghan Greene, que estaba entre los cuatro que se oponían a un recorte, argumentó que había señales de que la inflación de los servicios corría el riesgo de dispararse, mientras que la inflación de los bienes básicos se mantenía en los niveles previos al Covid.
Jack Meaning, economista jefe de Barclays Reino Unido, dijo a CNBC que el banco había aplicado un “recorte agresivo” y agregó que el listón podría ser más alto para futuros recortes.
2. Las proyecciones del BCE parecen justificar la retención
Las últimas proyecciones del BCE parecen haber respaldado a los funcionarios europeos que dijeron que las tasas están en un “buen lugar”, con las perspectivas de crecimiento mejoradas y la inflación regresando al objetivo del 2% en 2028.
La presidenta Christine Lagarde dijo que la economía de la eurozona ha sido “resiliente”, mientras que Al Cattermole, gerente de cartera de renta fija de Mirabaud Asset Management, dijo que las perspectivas eran “ligeramente más alentadoras” de lo esperado, y significa que el comité “se inclinará más hacia ese tono agresivo”.
3. Pero su próxima decisión podría ser un alza.
La decisión del BCE de dejar sin cambios su tasa de política monetaria no fue una sorpresa para los inversores, ya que los datos económicos resilientes sugieren que las tasas permanecerán en pausa.
Pero los inversores dicen que, al mejorar sus perspectivas de crecimiento para la zona euro, el banco puede haber sentado las bases para que su próximo movimiento sea un aumento de tasas, como lo insinuó la miembro gobernadora Isabel Schnabel.
Schnabel dijo a Bloomberg que estaba “bastante cómoda” con las expectativas de que el próximo movimiento podría ser un aumento de tasas, “aunque no en el corto plazo”.
“La narrativa predominante es que el ciclo de recortes de tipos ha prácticamente agotado su ciclo y que el impulso del crecimiento europeo reside ahora principalmente en la política fiscal. Algunos incluso sugieren que el BCE podría volver a subir los tipos de interés oficiales a finales de 2026”, señaló Kevin Thozet, miembro del comité de inversiones de la gestora francesa de activos Carmignac.
4. No espere que el Riksbank modifique los tipos pronto
El Riksbank de Suecia mejoró sus perspectivas económicas y ahora prevé un crecimiento del 2,9% el próximo año, en comparación con el 2,7% que esperaba anteriormente.
Esto ha cimentado las expectativas de que el banco central no moverá las tasas en el corto plazo; los funcionarios pronostican un eventual aumento después de haberlas mantenido sin cambios durante todo el próximo año.
El gobernador del Riksbank, Erik Thedéen, dijo a CNBC que Suecia está en “una situación bastante buena”, con un crecimiento que se está recuperando, mientras que el economista jefe de SEB, Jens Magnusson, dijo que el país tenía “uno de los casos de crecimiento más prometedores para el próximo año”
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