Es probable que la Fed siga recortando las tasas de interés, pero acechan múltiples peligros, según una encuesta de CNBC
- Se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en un cuarto de punto en su reunión de esta semana y podría recortarlas también en las próximas dos reuniones, según la encuesta de la Fed de CNBC de octubre.
- Aunque el 92% de los encuestados cree que la Fed recortará las tasas en esta reunión, sólo el 66% cree que debería hacerlo, y una minoría del 38% se opone a una reducción de las tasas.
- Aunque algunos piensan que la Fed no debería recortar, hay un contingente de quienes esperan movimientos aún mayores.
Se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en un cuarto de punto en su reunión de esta semana y podría recortarlas también en las próximas dos reuniones, según la encuesta de la Fed de CNBC de octubre.
Pero hubo preocupaciones entre los 38 encuestados, que incluyen economistas, estrategas y administradores de fondos, sobre la falta de datos del cierre , una burbuja de inteligencia artificial, una inflación todavía alta y si la política está jugando un papel en las decisiones de la Fed.
“Volar en medio de una ventisca con los ojos vendados y sin instrumentos de respaldo no es una buena estrategia para la política monetaria”, afirmó Guy LeBas, estratega jefe de renta fija de Janney Montgomery Scott. “Es aún peor cuando hay montañas en la zona”.
Aunque el 92% de los encuestados cree que la Fed recortará las tasas en esta reunión, sólo el 66% cree que debería hacerlo, y una minoría del 38% se opone a una reducción de las tasas.
“La política, más que las condiciones financieras, está influyendo claramente en las decisiones de la Fed sobre las tasas de interés”, afirmó Richard Bernstein, director ejecutivo de Richard Bernstein Advisors. “Las condiciones financieras están cerca de su nivel histórico de holgura, el PIB se sitúa entre el 3,5 % y el 4 %, los activos financieros se disparan y la inflación se mantiene muy por encima del objetivo de la Fed. En circunstancias más normales, la Fed no habría recortado las tasas de interés”.
Tras el recorte de esta semana, el 84% de los encuestados prevé otra reducción en diciembre y el 54% prevé una tercera en enero. Se prevén recortes totales de 100 puntos básicos en las tasas este año y el próximo, lo que reduciría la tasa de los fondos federales al 3,2% para finales de 2026.
Aunque algunos piensan que la Fed no debería recortar, hay un contingente de quienes esperan movimientos aún mayores .
“La debilidad del mercado laboral y el cierre del gobierno aumentan el riesgo de recesión y sugieren la necesidad de recortes de tasas más importantes y preventivos”, afirmó Allen Sinai, economista jefe y estratega de Decision Economics. “El auge de la productividad en curso es la principal razón de la resiliencia de la economía y del impresionante auge del mercado de valores, que no es una burbuja”.
Opiniones sobre las acciones y la economía
Casi el 80% de los encuestados afirma que las acciones relacionadas con la IA están extremadamente o algo sobrevaloradas, con una media superior al 20%. Por ello, creen que las acciones cerrarán el año cerca del nivel actual y subirán solo un modesto 5% el próximo año, aunque el S&P superará los 7200 y se acercará a los 7700 para 2027.
“La dinámica más importante a corto y largo plazo en el panorama macroeconómico de Estados Unidos es la inteligencia artificial (IA) y si se la promociona excesiva, insuficiente o adecuadamente”, dijo Troy Ludtka, economista sénior para Estados Unidos en SMBC Nikko Securities Americas.
John Lonski, presidente de The Lonski Group, fue más definitivo: “Una vez que la burbuja de la IA estalle, solo los participantes financieramente fuertes en ese espacio sobrevivirán”.
Según el 82% de los encuestados, no se prevé que el cierre gubernamental afecte a las acciones. El 45% prevé que el cierre finalice este mes y el 34% lo prevé para noviembre.
La mayoría espera que el costo mensual promedio del 0,3% del PIB se recupere en su mayor parte o en su totalidad tras la reapertura del gobierno. Sin embargo, solo el 5% se muestra “extremadamente seguro” y el 71% “algo seguro” de que los datos disponibles que se publican están obteniendo una imagen precisa de la economía.
“Los funcionarios de la Reserva Federal no pueden sacar conclusiones definitivas sobre nada y, por lo tanto, se podría decir que deberían permanecer a la espera, esperando información adicional antes de potencialmente agravar aún más un error de política con un segundo recorte de tasas si no lo justifica la evolución de la inflación y las condiciones de contratación”, dijo Lindsey Piegza, economista jefe de Stifel.
Los encuestados se mostraron divididos en cuanto al riesgo de que la Reserva Federal flexibilice sus políticas sin suficientes datos: el 42% afirmó que el riesgo es que el banco central recorte demasiado y el 40% afirmó que el riesgo es que recorte muy poco.
Las previsiones de crecimiento volvieron a subir, la quinta vez en las seis encuestas realizadas desde que se anunciaron los aranceles recíprocos en abril.
Ahora se espera que el PIB sea del 1,9% para el año, del 2,2% en 2026 y del 2,3% en 2027. Se espera que la tasa de desempleo alcance un máximo de alrededor del 4,5% el próximo año, mientras que se pronostica que la inflación terminará el año alrededor del 3% y caerá solo marginalmente en 2026 al 2,8% y modestamente nuevamente al 2,6% en 2027.
Los aranceles siguen siendo el riesgo número uno para la expansión económica, pero casi dos tercios de los encuestados dicen que hasta ahora el impacto sobre la inflación ha sido menor de lo que esperaban.
Sin embargo, los analistas creen que eventualmente acertarán; la principal razón citada para la menor inflación arancelaria es que “aún no se ha sentido el impacto total en los precios al consumidor”. La segunda respuesta más citada es que las empresas no están trasladando la mayor parte de los aranceles prevista, una situación que algunos creen que no durará.
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