ORLANDO, Florida, 15 sep (Reuters) - El mercado laboral de Estados Unidos parece estar deteriorándose rápidamente al tiempo que el mercado inmobiliario del país también se resiente, dos fuerzas negativas que corren el riesgo de retroalimentarse y sofocar el crecimiento económico.
Del lado laboral, los últimos datos muestran por qué es casi seguro que la Reserva Federal reanudará su ciclo de recortes de tasas de interés esta semana: la tasa de desempleo y las solicitudes semanales de subsidio por desempleo son las más altas desde 2021, y los desempleados ahora superan en número a los empleos disponibles por primera vez en cuatro años.
Mientras tanto, la presión en el mercado inmobiliario sigue siendo alta. Los pagos hipotecarios mensuales promedio casi duplican los niveles previos a la pandemia, y la asequibilidad general se encuentra cerca de mínimos históricos. El secretario del Tesoro, Scott Bessent, anunció a principios de este mes que el gobierno podría declarar pronto una emergencia nacional de vivienda.
Tiene motivos para estar preocupado. Las altas tasas hipotecarias y el alza de los alquileres pueden lastrar el gasto de los consumidores, lo que se traduce en menores beneficios empresariales y, en última instancia, en menos contrataciones y más despidos. El aumento del desempleo, por supuesto, ejerce una mayor presión a la baja sobre el gasto, creando una espiral negativa.
A estas preocupaciones se suma el hecho de que muchos propietarios no pueden mudarse ni aunque quisieran, ya que están atrapados en tasas hipotecarias bajísimas tras la pandemia. Como resultado, la movilidad está disminuyendo, justo cuando el mercado laboral necesita una fuerza laboral más flexible y dinámica. En otras palabras, justo en el peor momento.
DECLIVE DE LA MOVILIDAD
Las altas tasas hipotecarias y el alza de los alquileres están agravando una prolongada crisis inmobiliaria en Estados Unidos. El país actualmente tiene un récord de 4,7 millones de unidades menos de las que necesita, según la inmobiliaria Zillow.
Estas son malas noticias para la economía, que desde hace tiempo ha sido alabada por su flexibilidad, ya que la falta de vivienda asequible limita la movilidad laboral. Esto, a su vez, puede impulsar un mayor desempleo en ciertas regiones y dificultar que las empresas de las regiones prósperas cubran puestos vacantes.
El acceso limitado a la vivienda "afecta directamente la eficiencia y la flexibilidad del mercado laboral", afirma Shelley Stewart III, socia principal de McKinsey. "Abordar la asequibilidad de la vivienda puede mitigar estos desequilibrios, lo que se traducirá en un mercado laboral más dinámico y equilibrado".
De hecho, según una investigación académica citada en un informe del Centro de Política Bipartidista del año pasado, si tres de los mercados laborales productivos del país —Nueva York, San Francisco y San José— hubieran tenido viviendas adecuadas en los 45 años transcurridos entre 1964 y 2009, la economía estadounidense habría crecido un 3,7 %. No mejorar la asequibilidad de la vivienda perjudica el crecimiento económico de EE. UU. a largo plazo, no solo en este ciclo.
¿QUÉ HACER?
Sin embargo, no todo es pesimismo y desesperación.
En primer lugar, la tecnología podría ayudar a mantener cierta movilidad laboral a pesar de la crisis de vivienda. El número de hogares con flexibilidad para teletrabajar y, por lo tanto, vivir más lejos de la oficina, se triplicó entre 2019 y 2021, según el estudio del Centro de Políticas Bipartidistas. Esto podría explicar en parte el aumento de la migración en los últimos años de hogares hacia el sur y la región montañosa del oeste desde el noreste y el medio oeste.
Pero las políticas de teletrabajo tienen un alcance limitado. Consideremos que la tasa general de movilidad dentro de EE. UU. fue inferior al 9 % en 2022, en comparación con un promedio anual de casi el 20 % entre 1948 y 1980.
A continuación, hay algunas señales de que la escasez de vivienda podría estar remitiendo. La reciente caída de los rendimientos de los bonos del gobierno estadounidense a largo plazo ha llevado las tasas hipotecarias promedio a 30 años a un mínimo de 11 meses del 6,35 %, mientras que el aumento de los inventarios y la escasa demanda están limitando los precios de la vivienda.
Pero los estadounidenses no parecen convencidos. Casi el 70 % afirma estar preocupado por el aumento del costo de la vivienda, un aumento de ocho puntos porcentuales con respecto al año anterior, según un estudio de McKinsey. Este sentimiento negativo podría frenar el gasto del consumidor, independientemente de la realidad, especialmente si se combina con la intensificación de los temores por el desempleo.
¿Y entonces qué más se puede hacer?
Construir nuevas viviendas es la respuesta obvia. La inversión en el sector inmobiliario tiene un fuerte efecto multiplicador sobre el crecimiento económico y la recaudación fiscal. McKinsey estima que invertir para subsanar el déficit de vivienda podría crear hasta 1,7 millones de empleos y añadir casi 2 billones de dólares al PIB acumulado hasta 2035.
Pero será difícil ejecutar inversiones de esa magnitud, sobre todo cuando las condiciones del sector son tan frágiles. Y llevará tiempo.
Por lo tanto, a corto plazo, la economía no puede contar con un renacimiento inmobiliario. Una esperanza más realista podría ser que la flexibilización monetaria, la generosidad fiscal y el impulso desregulatorio de la administración Trump proporcionen suficiente impulso para contrarrestar estos dos fuertes obstáculos.
(Las opiniones expresadas aquí son las del autor, columnista de Reuters)
Por Jamie McGeever; Edición de Bernadette Baum
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