Si algo va a romperse en la economía estadounidense, probablemente ocurrirá este verano, dice BofA Global
Este escenario no es el caso base, pero sigue siendo un riesgo que los inversores deben tener en cuenta, dicen los economistas de BofA Global.
Símbolos referenciados
Según un par de economistas de BofA Global, es probable que la política monetaria tenga dos caminos distintos por delante en 2025.
Suponiendo que el mercado laboral se mantenga estable, los aranceles del presidente Donald Trump probablemente causarán suficiente inflación como para impedir que la Reserva Federal recorte las tasas de interés en 2025, según los economistas. Esta es su perspectiva base por ahora.
Pero si algo va a romperse en la economía, el equipo de BofA calculó que probablemente sucedería antes de finales del verano, lo que podría llevar a una trayectoria radicalmente diferente para las tasas de interés.
Creemos que la perspectiva es bimodal. Si el mercado laboral se mantiene como esperamos, probablemente habrá suficiente inflación impulsada por los aranceles para evitar que la Fed recorte las tasas. Pero si algo va a cambiar en la economía, creemos que ocurrirá durante el verano, afirmaron los economistas de BofA Aditya Bhave y Shruti Mishra en un informe compartido con MarketWatch el martes.
Si se concreta este último escenario, esperan que la Fed actúe rápidamente para recortar las tasas de interés en 75 puntos básicos a partir de septiembre.
Los inversores que han estado siguiendo de cerca las previsiones cambiantes de la Fed respecto de la trayectoria de las tasas de interés podrían reconocer que las expectativas de los economistas de BofA no coinciden exactamente con lo que han previsto los principales banqueros centrales.
Como señalaron Bhave y Mishra, la última tanda de previsiones de la Fed, publicada la semana pasada, insinuó que se están formando dos bandos distintos dentro del comité de fijación de políticas de la Fed.
Casi la mitad de los miembros del Comité Federal de Mercado Abierto que contribuyeron con pronósticos al último “diagrama de puntos” del banco central esperan que la Fed se mantenga en espera al menos hasta el año próximo.
La otra mitad espera al menos dos recortes de tasas en 2025, y el primero probablemente ocurrirá en septiembre. El gobernador de la Fed, Christopher Waller, declaró a finales de la semana pasada que el banco central podría recortar las tasas incluso en julio. Y el lunes, su colega gobernadora, Michelle Bowman, afirmó que apoyaría un recorte en la reunión de la Fed del próximo mes.
Según el equipo de BofA Global, las expectativas reflejadas por el punto medio, que los mercados y la prensa financiera suelen interpretar como el pronóstico base del banco central, parecen poco realistas: un escenario así probablemente implicaría una combinación ideal de inflación moderada y un mercado laboral que se enfría ligeramente, pero no se debilita sustancialmente. En Wall Street, "ideal" es un término generalizado para describir un entorno con baja inflación y un mercado laboral prácticamente intacto. El equipo de BofA simplemente no lo considera muy probable.
Según los economistas de BofA, el historial del punto medio para predecir con precisión la trayectoria de las tasas de interés ha sido algo irregular. Analizaron la precisión con la que las proyecciones previas de la Fed de junio predijeron las fluctuaciones de las tasas más adelante en el mismo año.
En las reuniones de junio de 2019, 2022 y 2024, ningún participante del FOMC pronosticó correctamente el cambio de política monetaria para el resto del año. Los puntos fueron más útiles en otros años, pero pronosticar resulta muy difícil en períodos de alta incertidumbre económica, escribieron.
Una perspectiva confusa para la economía y el mercado laboral hace que las predicciones sean especialmente desafiantes, dijo el equipo de BofA.
El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reiteró durante su testimonio ante el Congreso el martes que espera que el banco central permanezca en espera hasta que surja más claridad sobre cómo los aranceles de Trump podrían afectar la inflación.
Otros economistas han advertido que un debilitamiento del mercado laboral podría crear problemas para la economía en los próximos meses si la Fed espera demasiado para recortar las tasas.
“En este momento, el FOMC no parece estar especialmente preocupado por el mercado laboral, pero sí por las perspectivas de los precios al consumidor. Yo opino lo contrario, con una mayor preocupación por el mercado laboral”, afirmó Neil Dutta, economista de Renaissance Macro.
Dutta también vio señales de que la inversión empresarial seguía siendo lenta, excluyendo el gasto relacionado con la inteligencia artificial.
Hasta el momento, las acciones estadounidenses no han mostrado señales de mucha tensión a pesar de cierta debilidad en el mercado laboral, incluyendo un reciente repunte en las solicitudes semanales de subsidio por desempleo. El S&P 500
Recientemente cotizó a 6.077, un 0,9 % más en el día. Esto sitúa al índice muy cerca de su máximo histórico de cierre de febrero.El Nasdaq Composite
y el Promedio Industrial Dow Jones were also trading higher on Tuesday.
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