Se espera que la Fed acelere el fin de la compra de bonos y señale que se avecinan aumentos de las tasas de interés
- La Reserva Federal celebra su reunión de dos días el 14 y 15 de diciembre. Se espera que el banco central discuta la posibilidad de acelerar el fin de su programa de compra de bonos.
- Si la Fed decide reducir sus compras de bonos más rápidamente, también podría comenzar a subir las tasas de interés más rápidamente. Los inversores estarán atentos a las nuevas previsiones de tipos de interés de la Fed.
- Hay algunos datos importantes para la próxima semana, incluida la inflación de precios al productor el martes. El informe de ventas minoristas se publicará el miércoles y la producción industrial se dará a conocer el jueves.
En la próxima semana, la Reserva Federal podría decidir acelerar el final de su programa de compra de bonos y señalar que espera comenzar a subir las tasas de interés en 2022.
Eso ya es ampliamente anticipado por los inversores, antes de la reunión de la Fed del martes y miércoles. Los estrategas no esperan mucha reacción del mercado, a menos que el mensaje del banco central incluya una sorpresa o su pronóstico de alzas en las tasas de interés sea más agresivo de lo esperado.
En un testimonio ante un panel del Senado el 30 de noviembre, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, advirtió que el banco central discutirá acelerar la reducción de sus compras mensuales de bonos por 120.000 millones de dólares en las reuniones de diciembre. Sus comentarios siguieron a un desfile de oradores de la Fed, quienes sugirieron que el banco central podría finalizar el programa antes del cronograma actual de junio de 2022.
La semana pasada, las acciones reanudaron su escalada hacia máximos después de que se hizo evidente que es poco probable que la variante omicron Covid cause un cierre de la economía. Pfizer y BioNTech también animaron a los inversores al anunciar que un estudio encontró que tres dosis de su vacuna proporcionan un alto nivel de protección contra la variante.
Por ahora, una reacción tranquila a los precios más altos
Las acciones subieron el viernes, y el S&P 500 agregó un 0,9%, a un cierre récord de 4.712,02. El Nasdaq Composite ganó un 0,7% y el Promedio Industrial Dow Jones subió un 0,6%.
Los tres índices principales también registraron fuertes ganancias semanales: el S&P 500 subió un 3.8% y el Nasdaq agregó un 3.6%. El Dow fue el más destacado con un salto del 4%.
Los inversores se sacudieron en gran medida la impresión de inflación de noviembre en la que el índice de precios al consumidor ganó un 0,8% durante el mes y un 6,8% con respecto al año anterior, la tasa más alta desde 1982. El IPC subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía, agregó un 0,5% durante el mes. y ganó un 4,9% con respecto al año anterior, el aumento más pronunciado desde 1991.
Los rendimientos de los bonos subieron durante la semana, pero el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se negoció a alrededor del 1,48% el viernes por la tarde.
“El mercado de bonos se está reconfortando con que la Fed haga su trabajo para abordar la inflación”, dijo David Bianco, director de inversiones para las Américas de DWS Group. “Para poner esto en contexto, si se remonta a la década de 1960, el ciclo de subida promedio fue de 400 puntos básicos”. Un punto básico equivale al 0,01%. Eso significaría cuatro puntos porcentuales en subidas de tipos.
“Desde 1982, si se comienza con el período posterior a la gran inflación de los años setenta y principios de los ochenta, desde entonces el ciclo de subida promedio es más como 250 a 300 puntos básicos. El último ciclo llegamos a 225 [2,25%]”, dijo Bianco.
“Hemos visto que ha costado menos. Tal vez haya un rayo de luz en el hecho de que la inflación está sorprendiendo a la Fed”, agregó. “Está provocando que la Fed actúe un poco antes y, con suerte, el mensaje también se recibe en el lado fiscal y tienen un tamaño un poco más adecuado y focalizan sus gastos”.
Bianco espera dos subidas de tipos de un cuarto de punto el próximo año, la primera en junio. El año siguiente, la Fed podría aumentar las tasas de interés cuatro veces más, pero no espera que la tasa de fondos federales aumente mucho más. La tasa de fondos federales es la tasa de interés a la que los grandes bancos se prestan entre sí durante la noche.
Próximas proyecciones de la Fed
Se espera que el banco central publique sus proyecciones trimestrales para la economía, la inflación y las tasas de interés cuando publique su comunicado a las 2 pm ET del miércoles. Powell informará a los periodistas a las 2:30 pm
En noviembre, la Fed anunció que reduciría sus 120.000 millones de dólares en compras mensuales de bonos a un ritmo de 15.000 millones de dólares al mes. Si acelera el proceso, los estrategas dicen que podría terminar en marzo .
El programa de compra de bonos, conocido como flexibilización cuantitativa, se puso en marcha a principios de 2020 para ayudar a la economía y los mercados financieros a combatir el impacto de la pandemia. La Fed también había reducido rápidamente su tasa objetivo de fondos federales a cero.
En su último pronóstico, el llamado gráfico de puntos de la Fed de los pronósticos de inflación muestra que la mitad de los funcionarios de la Fed esperaban una o dos subidas de tipos el próximo año, pero no hubo consenso para una subida. Las primeras subidas se produjeron en 2023. Es probable que eso cambie en el pronóstico actualizado, con posiblemente dos subidas previstas para el próximo año.
Powell también reconoció durante su reciente testimonio que la inflación podría ser un problema mayor de lo que pensaba el banco central, y que era hora de retirar la descripción de la inflación como “transitoria” o temporal. De hecho, el índice de precios al consumidor de noviembre subió a su tasa más rápida en casi 40 años.
Datos económicos a la vanguardia
Hay algunos datos de inflación nuevos en la próxima semana. El índice de precios al productor se informa el martes. Otros informes económicos incluyen las ventas minoristas el miércoles y la producción industrial el jueves.
Bianco dijo que el mercado ahora está obsesionado con la economía, que probablemente se ha disparado este trimestre en comparación con la tibia tasa de crecimiento anual de 2,1% del tercer trimestre. Los economistas esperan una tasa de crecimiento promedio del 7% para el producto interno bruto en el cuarto trimestre, según la encuesta de CNBC / Moody Analytics Rapid Update a economistas.
“En muchos sentidos, este ciclo ha envejecido rápidamente. El ciclo tiene 2 años y va en 7”, dijo Bianco.
Patrick Palfrey, estratega senior de acciones de Credit Suisse, también dijo que el enfoque del mercado está fuertemente en la economía a medida que la Fed se acerca a subir las tasas de interés. Una economía fuerte permite que el banco central suba y el mercado debería seguir subiendo, dijo Palfrey.
Los estrategas de Credit Suisse elevaron su pronóstico para 2022 para el S&P 500 a 5.200 la semana pasada debido a la solidez de la economía y la mejora de las ganancias y los márgenes.
“Al final del día, es posible que la Fed haya cambiado recientemente su mensaje, digamos ‘transitorio’, pero en realidad, los inversores han estado siguiendo la curva de rendimiento y la inflación y las diversas dinámicas también”, dijo Palfrey. “No es una sorpresa para muchos participantes del mercado que la Fed se encontrara detrás de la curva y tuviera que corregir la política”.
Calendario de la semana siguiente
martes
Fed inicia reunión de dos días
6:00 am Encuesta NFIB para pequeñas empresas
8:30 am PPI
miércoles
Ganancias: Lennar, Trip.com
7:00 am Solicitudes de hipotecas
8:30 am Fabricación Empire
8:30 am Ventas minoristas
8:30 am Precios de importación
10:00 am NAHB
2:00 pm Decisión de tarifas del FOMC
2:30 pm Reunión informativa del presidente de la Fed, Jerome Powell
4:00 pm datos TIC
jueves
Ingresos : FedEx, Adobe , Accenture, Jabil, Rivian Automotive , Steelcase
8:30 am Reclamaciones por desempleo
8:30 am Permisos de construcción
8:30 am Inicio de la vivienda
8:30 am Fed de Filadelfia
9:15 am Producción industrial / utilización de capacidad
viernes
Ganancias: Darden Restaurants, Winnebago
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