Ben Bernanke y el cuentito del pastorcito mentiroso
Por Michael Casey y Nicholas Hastings
del WSJ
Buenas en el cuentito el pastorcito decía ¡viene el lobo!,
¡viene el lobo! y se reía cuando acudían
a ayudarlo.
En la FED Ben
Bernanke dice :
¡Se acaba la flexibilización
monetaria!
¡ Dejare de emitir los 85,000 millones mensual!
¡La recuperación
económica de EEUU es una realidad !
¡ Y subiré rapidito
las tasas de interés!
Y los inversionistas acuden en manada dejando caos y
destrucción en su retiro.
Cuento El Pastorcito Mentiroso
http://www.pequered.com/cuento-el-pastor-mentiroso/
Erase vez una pastorcillo que apacentaba sus ovejas
en una montaña , cuando de pronto...
-¡El lobo! ¡El lobo! ¡Corran, pronto!
La excitada voz llegaba de todo lo alto de la
colina, donde pastaban cada día los corderos del pueblo. Los campesinos, que
trabajaban en los campos, al oír la llamada levantaron la cabeza y puestas las
manos en el mango de las layas, miraron en torno.
-¡Socorro, el lobo! -gritó de nuevo la voz.
No había duda: el pastorcillo que cuidaba de las
ovejas allá arriba, cerca de los bosques, estaba en peligro.
-¡Pronto! -dijo el campesino más viejo-, corramos a
ayudar al chico. Si es un lobo tenemos que matarlo.
-¡Tomemos las horcas !
Y todos corrieron hacia el monte. Las ovejas eran la
única riqueza del pueblo y sería un verdadero desastre que el lobo las
despedazara. Llegaron sin aliento y rodearon el bosque para evitar que huyese
la fiera.
-¿Donde está el lobo? -preguntaron al pastorclllo.
Pero éste, muy divertido, contestó:
-¡Ja, ja! ¡Los he engañado! Era una broma y han
caído !Ja, ja! Aquí no hay ningún lobo.
Ustedes podrán imaginar cuánto se enfurecieron los
campesinos; pero se limitaron a regañar al chiquillo. Al día siguiente,
mientras trabajaban, oyeron gritar:
-¡Socorro, el lobo! ¡ Socorro!
Era otra vez el pastorcillo. ; ¿Sería posible que se
burlara de nuevo de ellos?
-¿Será verdad? -preguntó uno de los campesinos.
-No -dijo otro-. Quiere hacernos correr otra vez
para nada.
-Es posible. Pero, ¿y si fuese de verdad el lobo ? Y
los campesinos echaron a correr de nuevo en ayuda del pastorcillo; pero al
llegar al monte vieron que se estaba riendo a carcajadas burlándose otra vez de
ellos.
Regresaron al valle más enfurecidos que nunca. Pero
el pastorcillo, mientras se reía divertido, vio aparecer de pronto entre los
matorrales el amenazador hocico de un lobo.
Esta vez era un lobo de verdad. El chiquillo se puso
a temblar de miedo.
-¡Socorro! -grito asustadísimo-. ¡Socorro, el lobo!
Los campesinos lo oyeron, pero no hicieron caso y no
se movieron siquiera. "El chico tiene todavía ganas de bromear",
pensaron.
Así fue como el lobo hizo una carnicería entre las
ovejas, mientras el pastorcillo embustero huía aterrorizado.
Hasta ahí llegó la tesis del
desacoplamiento
http://online.wsj.com/article/SB10001424127887324688404578541741130316604.html?mod=WSJS_inicio_LeftTop
Por
MICHAEL J. CASEY
Podríamos llamarlo el gran reequilibrio.
En los años posteriores a la crisis financiera, un
gran y amplio discurso se arraigó en los círculos de inversionistas mundiales.
Afirmaba que los flujos de inversión estaban emprendiendo una redistribución
que se venía gestando hacía siglos: el
dinero comenzaba a abandonar las sociedades endeudadas y en proceso de
envejecimiento del mundo desarrollado para trasladarse a los mercados
emergentes de alto crecimiento. Tras años de luchar contra su propia
debilidad financiera, ahora se consideraba que estos nuevos y pujantes mercados
estaban en mejores condiciones que sus contrapartes más ricas de Europa y
Norteamérica.
Una gran
tendencia alcista en los mercados de acciones, bonos y monedas de mercados
emergentes parecía demostrarlo.
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Associated Press
Visitantes en el mercado de acciones Bovespa de
Brasil en 2011.
Pero
ahora, una oleada mundial de ventas en los mercados emergentes sugiere que esta
historia requiere ser editada.
Claramente, estos flujos globales de inversiones no
podían ser atribuidos únicamente al auge
de los países en vías de desarrollo; también se vieron impulsados por una
liquidez abundante y barata proveniente de los mayores bancos centrales del
mundo desarrollado.
La reciente inversión de este efecto nos recuerda
que independientemente de cuánto hayan madurado los mercados emergentes, siguen
siendo vulnerables a los cambios en las economías más ricas.
Unos US$6.500 millones fueron retirados la semana pasada de
las acciones y bonos de mercados emergentes, según el proveedor de datos EPFR
Global; se trata del mayor egreso desde septiembre de 2011.
Esa cifra probablemente crecerá aún más
esta semana.
Nota del autor del blog :ayer 11 de
junio leía Hurriyet el diario turco o
seria Zaman donde decía que la moneda se
derrumbaba y el banco turco salió a vender 250 millones d e dólares desde que empezó
la crisis la moneda cayo 6%
¿Y el detonante?
Nada más que una sensación general en los mercados
de bonos de que la Reserva Federal se prepara a reducir su programa de compra
de bonos.
Seamos claros,
la Fed no está planeando el término
inmediato de su programa de flexibilización cuantitativa; está evaluando
únicamente cómo y cuándo reducir las cuantiosas compras de bonos por US$85.000
millones que realiza cada mes.
Aun así, al
combinarse con señales de inacción emitidas esta última semana por el Banco
Central Europeo y el Banco de Japón, las
insinuaciones sobre reducción realizadas el mes pasado por el titular de la
Fed, Ben Bernanke, convencieron a los inversionistas globales de que la
fiesta se acabó.
Las tasas cercanas a cero y cierto grado
de flexibilización cuantitativa se mantendrán por algún tiempo;
pero la opinión imperante -apuntalada
por el alza a máximos de 14 meses que registró el rendimiento de la nota del
Tesoro a 10 años- es que nunca habrá una cantidad de estímulo monetario
mayor a la que existe hoy en día. La época del dinero súper barato quedó en el
pasado.
Esa opinión ahora está impulsando una disminución
mundial de las negociaciones en busca de rendimientos que han dominado los
mercados en el último año.
El mayor problema de los inversionistas había sido
que mantenían demasiado efectivo y no encontraban activos que pagaran
rendimientos los suficientemente altos para ese dinero.
Con las tasas en EE.UU., Japón y Europa en cero o
cerca de ese nivel, se vieron obligados a realizar
inversiones cada vez más riesgosas para obtener rendimientos.
Los activos de mercados emergentes quedaron
atrapados en esa ola mundial.
Pero ahora el aumento del rendimiento de
los bonos estadounidenses ha disminuido el atractivo de estos activos y obligó
a los inversionistas a revertir sus apuestas.
Esta sensibilidad extrema a señales políticas
provenientes de países avanzados pone en duda la tesis del "desacoplamiento". Esa
tesis sostenía que las economías de mercados emergentes se habían desarrollado
al punto que podrían seguir creciendo ahora independientemente de lo que ocurra
en EE.UU. o Europa.
Esta teoría, que estuvo de moda antes de que la
crisis hipotecaria de EE.UU. paralizara la economía global y que luego volvió a
surgir cuando los mercados emergentes repuntaron rápidamente de la crisis, fue
empleada para confirmar el flamante poder de las naciones en desarrollo.
Sin embargo, los acontecimientos más recientes sirven
de recordatorio de que el mundo en vías de desarrollo sigue muy vinculado al
mundo desarrollado.
No obstante, la gran historia de la redistribución
de inversiones sigue estando bien fundada en principio.
Las finanzas, los factores demográficos y
las oportunidades de crecimiento en el mundo en desarrollo en efecto son
mejores que los del mundo desarrollado.
Es sólo que los precios que la gente estaba
dispuesta a pagar por activos de mercados emergentes se habían vuelto demasiado
altos a raíz de la gigante ola de liquidez que crearon la Fed, el Banco de
Japón y el BCE.
De hecho, cualquiera que tenga una posición alcista
a largo plazo sobre esa historia estará celebrando este retroceso de las
monedas y bonos de mercados emergentes. Sólo hará que el punto de reingreso sea
más barato, sino que volverá más
competitivas las exportaciones de esos países y ayudará a impulsar el
crecimiento.
Una vez que se vuelva a descubrir el equilibrio, las
oportunidades deberían volver a surgir.
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El mundo necesita ahora claridad de la
Reserva Federal
http://online.wsj.com/article/SB10001424127887324688404578541441687602094.html?mod=WSJS_inicio_MiddleTop
Por NICHOLAS
HASTINGS
Hay momentos en los que está bien que los bancos
centrales dejen a los mercados adivinando y a los inversionistas con
incertidumbre.
Pero este no es uno de esos momentos.
La política actual de la Reserva Federal de EE.UU., de
insinuar en un minuto casi el término de su programa de estímulos a la economía
estadounidense, conocido como flexibilización cuantitativa, y no hacerlo al
siguiente, amenaza con infligir un daño incalculable no solo a la recuperación
de EE.UU. sino también a la economía mundial, mientras olas de volatilidad
avanzan en los mercados financieros mundiales.
Lo que el mundo, y EE.UU., necesita ahora es
claridad por parte de la Fed. Y no la está consiguiendo.
Cuando la Fed comenzó este año a hacer pública la
idea de reducir gradualmente la liquidez que había estado inyectando en los
mercados financieros, ciertamente tuvo de su lado el elemento sorpresa.
No obstante, desde entonces, la noción positiva de
que la Fed estaba sintiéndose más confiada respecto de la recuperación
económica estadounidense ha sido reemplazada por la preocupación sobre cuán
pronto tomaría una decisión, y sobre si la reducción es apropiada en este
momento.
A medida que aparecen más datos sobre la economía de
EE.UU. y más funcionarios de la Fed hacen públicas sus opiniones, los mercados
financieros han adoptado la postura de que
la Reserva Federal bien podría comenzar a retirar la flexibilización
cuantitativa tan pronto como este verano boreal.
Con esto en cuenta, los rendimientos de los bonos
del Tesoro de EE.UU. han estado subiendo a niveles que
no se habían registrado en 14 meses.
Y
ahora se teme que a medida que aparezcan más buenas noticias económicas en
EE.UU., más subirán los rendimientos de los bonos del Tesoro.
Nota del autor del blog y eso dejara a Turquía al borde de la guerra civil
y en Brasil con una ola de protestas como no se vio en décadas. ayer incendiaron
vehículos de transporte publico porque subieron los pasajes.
El problema es que eso no es bueno para la
recuperación a más largo plazo del país.
Rob Carnell, de ING Financial Markets,
lo resume de la siguiente manera: "Aunque los datos apuntan a una
recuperación, el crecimiento aún no es generalizado, y será sensible a los
aumentos abruptos de los costos de endeudamiento como los que estamos
presenciando".
Luego está la perspectiva mundial.
Las crecientes expectativas de un retiro de la
flexibilización cuantitativa han coincidido con el aumento de las preocupaciones
sobre una desaceleración del crecimiento en China y sobre la capacidad de las
nuevas políticas japonesas para poner nuevamente en pie a la economía de ese
país.
En
otras palabras, los comentarios de un endurecimiento de la política monetaria
en EE.UU. han aparecido al mismo tiempo en que la confianza en la recuperación
mundial ha caído.
El resultado ha sido una desagradable convulsión en
los mercados financieros, debido a que los inversionistas se han apresurado a
regresar a los refugios de antaño.
Los mercados emergentes se han derrumbado,.
los costos del endeudamiento en muchos de los países más
pobres de la zona euro han subido, .
la reciente escalada de los mercados de
acciones se precipitó hacia un abrupto final .
y el dólar, el yen y el franco suizo se
encontraron nuevamente en el podio de los favoritos.
Por el momento, no se vislumbra un final anticipado
a esta situación.
Está la reunión de la Fed de la semana próxima. Pero
no está claro si el banco central de EE.UU. reducirá la incertidumbre del
mercado e impulsará la percepción del riesgo al aclarar sus intenciones acerca
de la flexibilización cuantitativa.
Hasta que eso suceda, los rendimientos de EE.UU.
posiblemente sigan subiendo y la volatilidad en los mercados financieros
continuará aumentando, poniendo en peligro no solo la recuperación de EE.UU.
sino también la de la economía mundial.
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Nota del autor del blog hace una semanas la FED causo el derrumbe del
precio del oro al sacar a la venta 400 toneladas , en algunas webs, he leído que
vendió a futuro, algo así como ventas al descubierto (creo esta permitido
cuando sube no cuando baja) y ocasiono el derrumbe y fue un psicosocial que le
dio resultado momentáneo.
Pregunta ¿Qué pasara si esta vez
todo el dinero del mundo acude a EEUU? Digamos esos 3 millones de millones de
China o de Japón ¿No originaria eso inflación en EEUU? .
Si sube la tasa de interés para contener la inflación mas dinero acudirá a
EEUU .
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