Los inversores se preparan para la lectura de inflación más alta en casi 40 años
- Wall Street espera que el índice de precios al consumidor del viernes refleje un aumento del 0,7% en noviembre, lo que se traduciría en un aumento del 6,7% respecto al año anterior.
- Si eso es exacto, marcará el nivel más alto año tras año desde 1982.
- Aunque los mercados esperan una lectura alta, a los inversores les preocupa que la Fed pueda reaccionar agresivamente a una que esté incluso por encima del consenso.
Si el consenso es correcto, la última vez que la inflación fue tan alta fue en los primeros años de la administración Reagan, cuando Estados Unidos se encontraba en medio de una recesión pronunciada y persistente.
El Departamento de Trabajo publicará el viernes por la mañana el índice de precios al consumidor de noviembre, un indicador que mide el costo de docenas de artículos. El índice cubre bienes comunes como gasolina y carne molida, pero se extiende a compras más detalladas como vegetales congelados, plantas de interior y flores y suministros para mascotas.
Wall Street espera que el índice refleje una ganancia del 0,7% para el mes, lo que se traduciría en un aumento del 6,7% respecto al año anterior, según estimaciones de Dow Jones. Excluyendo alimentos y energía, se prevé que el denominado IPC subyacente aumente un 0,5% mensual y un 4,9% anual.
Si esas estimaciones son correctas, sería la lectura anual más alta para el IPC general desde junio de 1982, cuando el índice superó el 7% después de superar el 14% tanto en marzo como en abril de 1980, un récord que aún se mantiene. En el núcleo, el nivel sería el más alto desde junio de 1991.
Sin embargo, el salto de la inflación no es una novedad para el mercado . Los inversores han visto una variedad de puntos de datos en los últimos meses mostrar sus niveles más altos en décadas . De hecho, algunos economistas creen que el aumento general podría superar el 7%.
Lo que le importará al mercado es qué tan alto está el nivel y qué reacción podría desencadenar por parte de la Reserva Federal .
“No creo que sea bueno para las acciones”, dijo Tom Graff, director de renta fija de Brown Advisory. “La razón más probable por la que las acciones se corregirían en los próximos meses sería que la inflación se considera tan problemática que la Fed tendrá que volverse agresiva mucho antes”.
Reacción de la Fed de barril
La Fed ya está reaccionando a la inflación y pronto hará más.
En su reunión de la próxima semana, se espera que el banco central acelere el ritmo al que retira el apoyo económico. En la práctica, eso significa probablemente duplicar la reducción en las compras de bonos a $ 30 mil millones al mes.
Eso pondría fin a un programa que había visto $ 120 mil millones al mes en compras alrededor de marzo de 2022. Después de eso, la Fed podría comenzar a subir las tasas de interés si la inflación sigue siendo un problema.
“Todo el mundo sabe que la cifra [de inflación] va a ser realmente alta, pero creo que [si] supera el consenso, especialmente en el lado central, eso va a desafiar aún más a la Fed a no solo acelerar la tapering, que es una especie de un hecho en este momento, pero probablemente considere hacer una caminata a principios del próximo año ”, dijo Graff.
El precio actual del mercado es que la Fed promulgue su primera subida de tipos de 25 puntos básicos en mayo o junio. Hay alrededor de un 61% de posibilidades de que se produzcan tres aumentos en diciembre, según el rastreador Fed Watch de CME .
Sin embargo, el economista jefe de TS Lombard en Estados Unidos, Steven Blitz, cree que la primera subida de la Fed probablemente se producirá en marzo, el mismo mes que probablemente terminará la reducción.
“Se está adelantando el momento porque las circunstancias para iniciar un ciclo de alza de tasas que se anticipó hace un año se están precipitando con una velocidad inesperada”, dijo Blitz en una nota para los clientes. “Para ser claros, nuestro llamado no se trata de los picos de precios actuales relacionados con la escasez. Se trata de un proceso inflacionario (salarios y, pronto, préstamos) que se está afianzando y el [Comité Federal de Mercado Abierto] reconoce tardíamente que necesitan ponerse al día . ”
Por su parte, es poco probable que la semana que viene la Fed se comprometa demasiado con las subidas de tipos el próximo año, aunque actualizará sus previsiones económicas y probablemente adelantará un poco las subidas.
En la reunión de septiembre del comité, los pronósticos indicaron una ligera inclinación hacia un aumento en 2022. Pero con el momento del IPC justo antes de la reunión de martes a miércoles, una lectura más cálida dificultaría que las autoridades ignoren el aumento de la inflación.
Una impresión más fuerte de lo esperado “podría crear una sensación de urgencia aún mayor para que la Fed reaccione a la alta inflación a través de posibles alzas de tipos anteriores”, escribió la economista de Citigroup Veronica Clark.
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