El caso de una política monetaria flexible ‘simplemente ya no existe’, dice el destacado economista Jim O’Neill
- El presidente de la Fed, Jerome Powell, retiró la semana pasada el término “transitorio” para describir la inflación, un movimiento de los analistas, y O’Neill, descrito como un “mea culpa”.
- El Banco de Inglaterra sorprendió a los mercados a principios de noviembre al mantener las tasas de interés en un mínimo histórico en lugar de comenzar su ciclo de alzas.
A medida que la Reserva Federal y el Banco de Inglaterra adoptan tonos cada vez más agresivos frente a la alta inflación persistente, los días de políticas ultra laxas deberían haber quedado atrás, según Jim O’Neill, asesor senior de Chatham House.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, retiró la semana pasada el término “transitorio” para describir la inflación, un movimiento de los analistas, y O’Neill, descrito como un “mea culpa” o admisión de que el banco central se había equivocado en su evaluación anterior.
El Banco de Inglaterra sorprendió a los mercados a principios de noviembre al mantener las tasas de interés en un mínimo histórico en lugar de comenzar su ciclo de alzas.
Tanto EE. UU. Como el Reino Unido han experimentado una inflación en máximos de varias décadas en los últimos meses debido a que una combinación de costos de energía en alza y restricciones de suministro impulsaron los precios al consumidor.
Sin embargo, la aparición de la variante omicron Covid ha resurgido cierta incertidumbre para los mercados sobre cuándo comenzarán en serio los ciclos de ajuste tan esperados.
En declaraciones a “Street Signs Europe” de CNBC el lunes, O’Neill, un economista veterano y ex presidente de Goldman Sachs Asset Management, dijo que el cambio de lenguaje de la Fed estaba atrasado.
“Si deja a un lado el riesgo de incertidumbre sobre la variante [omicron], cuando termine este año en el que terminamos con la escala de recuperación que hemos tenido, a pesar de lo que probablemente sea una casualidad estadística con la encuesta de nómina del viernes, el gran rebote en crecimiento, ¿por qué necesitamos la misma escala de política monetaria de emergencia que teníamos hace 18 meses en todo el mundo occidental? ” Dijo O’Neill.
La economía estadounidense agregó solo 210.000 puestos de trabajo en noviembre , muy por debajo de los 573.000 esperados en una encuesta de economistas del Dow Jones, aunque la tasa de desempleo cayó bruscamente del 4,6% al 4,2%. Sin embargo, no se espera que esto retrase la salida de la Fed de la política fácil. Los precios al consumidor de EE. UU. Se dispararon un 6,2% anual en octubre, la mayor tasa de inflación del país en más de tres décadas.
O’Neill argumentó que mantener la política en niveles históricamente acomodaticios corría el riesgo de que los bancos centrales tuvieran menos opciones si se necesitaban estímulos adicionales debido a otro shock económico en el futuro cercano. Sugirió que los responsables de la formulación de políticas estarían mejor haciendo ajustes ahora para contener la inflación mientras el crecimiento se acelera, dándose espacio para relajarse en caso de emergencia.
“Creo que la Fed está en lo cierto al hacer este movimiento y de hecho creo que deberían haberlo hecho un poco antes. Espero que este giro en la [variante] omicron no retrase al Banco de Inglaterra en subir las tasas”, agregó.
Los mercados habían descontado en gran medida una subida de tipos en diciembre desde la próxima reunión del Comité de Política Monetaria, pero las expectativas se han desvanecido un poco desde la aparición de la variante omicron.
O’Neill sugirió que la ganancia inesperada en desempleo cuando terminó el plan de licencias del Reino Unido no se había materializado, y eso dijo que “nadie hubiera soñado que estaríamos en esta posición hace un año”.
El gobernador del Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, reconoció después de la reunión de política de noviembre que había señales de advertencia sobre la inflación, que ha comenzado a correr constantemente por encima del 3%, superando significativamente la meta del Banco. Sin embargo, Bailey sugirió que se necesitaría más visibilidad de los datos de trabajos posteriores a la licencia para que el banco suba las tasas de interés.
“No creo que sea solo el Reino Unido, pero en el Reino Unido, la evidencia de una inflación que sorprende al alza y que el crecimiento es en general mejor de lo que nadie hubiera soñado, en particular los responsables de la formulación de políticas, hace un año. en mi opinión, una política monetaria acomodaticia ya no existe ”, dijo O’Neill.
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