Esos europeos revoltosos por Paul Krugman den NYT

Esos europeos revoltosos

http://www.nytimes.com/2012/05/07/opinion/krugman-those-revolting-europeans.html?_r=1&pagewanted=allPor PAUL KRUGMANPublicado: 06 de mayo 2012

Los franceses se rebelan. Los griegos, también. Y ya es hora.
Fred R. Conrad / The New York Times
Paul Krugman


Ambos países celebraron las elecciones del domingo que estaban en los referendos de efecto en la actual estrategia económica europea, y en ambos países los votantes lo hicieron dos pulgares hacia abajo. Está lejos de ser claro cuán pronto los votos dará lugar a cambios en la política real, pero el tiempo se acaba para con claridad la estrategia de recuperación a través de la austeridad - y eso es una buena cosa.

Ni que decir, eso no es lo que has oído de los sospechosos habituales en el período previo a las elecciones. En realidad, fue un poco raro ver a los apóstoles de la ortodoxia que tratan de retratar la prudente, afable François Hollande como una figura de amenaza. Él es "más peligroso", declaró la revista The Economist, que observa que "realmente cree en la necesidad de crear una sociedad más justa." Quelle horreur! Que horror.

Lo que es cierto es que la victoria del Sr. Hollande significa el fin de "Merkozy," el eje franco-alemán, que ha impuesto el régimen de austeridad de los últimos dos años. Esto sería un "peligroso" que la estrategia de desarrollo si se trabaja, ni siquiera han tenido una oportunidad razonable de trabajo. Pero no es y no, es hora de seguir adelante. Los votantes de Europa, resulta que son más sabios que los mejor y más brillante. del continente

¿Qué pasa con la prescripción de recortes de gastos como el remedio para los males de Europa? Una respuesta es que el hada de la confianza no existe - es decir, afirma que recortar el gasto público de alguna manera alentar a los consumidores y las empresas a gastar más han sido abrumadoramente refutada por la experiencia de los últimos dos años. Así que los recortes de gastos en una economía deprimida acaba de hacer la depresión más profunda.

Por otra parte, parece que hay poca o ninguna ganancia a cambio de que el dolor. Consideremos el caso de Irlanda, que ha sido un buen soldado en esta crisis, imponiendo cada vez más severas de austeridad en un intento de recuperar el favor de los mercados de bonos. De acuerdo con la ortodoxia imperante, esto debería funcionar. De hecho, la voluntad de creer es tan fuerte que los miembros de la elite política de Europa siguen proclamando que la austeridad de Irlanda ha trabajado de hecho, que la economía irlandesa ha comenzado a recuperarse.

Pero no lo ha hecho. Y aunque usted nunca lo sabría de gran parte de la cobertura de prensa, los costos de los préstamos irlandeses siguen siendo muy superiores a las de España o Italia, por no hablar de Alemania. ¿Cuáles son las alternativas?

Una respuesta - una respuesta que tiene más sentido que casi todo el mundo en Europa está dispuesto a admitir - sería romper el euro, la moneda común europea. Europa no estaría en este dilema si Grecia aún tuviera su dracma, España su peseta, Irlanda su libra, y así sucesivamente, ya que Grecia y España tendría lo que ahora carecen de una forma rápida para restablecer la competitividad de costes e impulsar las exportaciones, es decir, la devaluación.

Como contrapunto a la triste historia de Irlanda, consideremos el caso de Islandia, que era la zona cero de la crisis financiera, pero fue capaz de responder mediante la devaluación de su moneda, la corona (y también tuvo el coraje de dejar que sus bancos quiebren y no paguen  sus deudas ). Efectivamente, Islandia está experimentando la recuperación que se suponía  Irlanda iba a tener.
Sin embargo, romper el euro sería muy perjudicial, y también representaría una gran derrota para el "proyecto europeo", el esfuerzo a largo plazo para promover la paz y la democracia mediante una mayor integración. ¿Hay otra manera? Sí, hay - y los alemanes han demostrado que de esa manera se puede trabajar. Desafortunadamente, ellos no entienden las lecciones de su propia experiencia.

Hable con los líderes de opinión alemanes acerca de la crisis del euro, y les gusta señalar que su economía estaba de capa caída en los primeros años de la última década, pero logró recuperarse. Lo que no queremos reconocer es que esta recuperación se debió a la aparición de un enorme superávit comercial alemán en relación con otros países europeos, en particular, los países en crisis-que estaban en augepor aquel entonces  y experimentaban la inflación por encima de lo normal, gracias a las tasas de interés bajas.  los Países de Europa en  crisis podrían ser capaz de emular el éxito de Alemania si se enfrentan a un entorno comparativamente favorables - es decir, si en esta ocasión fuese el resto de Europa, especialmente Alemania, que estuviese  experimentando un poco de un auge inflacionario.

Así que la experiencia de Alemania no es, como los alemanes imaginar, un argumento a favor de la austeridad unilateral en el sur de Europa, es un argumento para mucho más las políticas expansivas en otros lugares, y en particular por el Banco Central Europeo a abandonar su obsesión con la inflación y el enfoque en el crecimiento.

Los alemanes, ni que decir, no le gusta a esta conclusión, ni la dirección del banco central. Ellos se aferran a sus fantasías de prosperidad a través del dolor, e insisten en que de continuar con su estrategia no es la única cosa responsable de hacer. Pero parece que ya no tendrá el apoyo incondicional del Palacio del Elíseo. Y eso, lo creas o no, significa que tanto el euro y el proyecto europeo ahora tienen una mayor probabilidad de sobrevivir de lo que hizo hace unos días.

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Both countries held elections Sunday that were in effect referendums on the current European economic strategy, and in both countries voters turned two thumbs down. It’s far from clear how soon the votes will lead to changes in actual policy, but time is clearly running out for the strategy of recovery through austerity — and that’s a good thing.

Needless to say, that’s not what you heard from the usual suspects in the run-up to the elections. It was actually kind of funny to see the apostles of orthodoxy trying to portray the cautious, mild-mannered François Hollande as a figure of menace. He is “rather dangerous,” declared The Economist, which observed that he “genuinely believes in the need to create a fairer society.” Quelle horreur!

What is true is that Mr. Hollande’s victory means the end of “Merkozy,” the Franco-German axis that has enforced the austerity regime of the past two years. This would be a “dangerous” development if that strategy were working, or even had a reasonable chance of working. But it isn’t and doesn’t; it’s time to move on. Europe’s voters, it turns out, are wiser than the Continent’s best and brightest.

What’s wrong with the prescription of spending cuts as the remedy for Europe’s ills? One answer is that the confidence fairy doesn’t exist — that is, claims that slashing government spending would somehow encourage consumers and businesses to spend more have been overwhelmingly refuted by the experience of the past two years. So spending cuts in a depressed economy just make the depression deeper.

Moreover, there seems to be little if any gain in return for the pain. Consider the case of Ireland, which has been a good soldier in this crisis, imposing ever-harsher austerity in an attempt to win back the favor of the bond markets. According to the prevailing orthodoxy, this should work. In fact, the will to believe is so strong that members of Europe’s policy elite keep proclaiming that Irish austerity has indeed worked, that the Irish economy has begun to recover.

But it hasn’t. And although you’d never know it from much of the press coverage, Irish borrowing costs remain much higher than those of Spain or Italy, let alone Germany. So what are the alternatives?

One answer — an answer that makes more sense than almost anyone in Europe is willing to admit — would be to break up the euro, Europe’s common currency. Europe wouldn’t be in this fix if Greece still had its drachma, Spain its peseta, Ireland its punt, and so on, because Greece and Spain would have what they now lack: a quick way to restore cost-competitiveness and boost exports, namely devaluation.

As a counterpoint to Ireland’s sad story, consider the case of Iceland, which was ground zero for the financial crisis but was able to respond by devaluing its currency, the krona (and also had the courage to let its banks fail and default on their debts). Sure enough, Iceland is experiencing the recovery Ireland was supposed to have, but hasn’t.

Yet breaking up the euro would be highly disruptive, and would also represent a huge defeat for the “European project,” the long-run effort to promote peace and democracy through closer integration. Is there another way? Yes, there is — and the Germans have shown how that way can work. Unfortunately, they don’t understand the lessons of their own experience.

Talk to German opinion leaders about the euro crisis, and they like to point out that their own economy was in the doldrums in the early years of the last decade but managed to recover. What they don’t like to acknowledge is that this recovery was driven by the emergence of a huge German trade surplus vis-à-vis other European countries — in particular, vis-à-vis the nations now in crisis — which were booming, and experiencing above-normal inflation, thanks to low interest rates. Europe’s crisis countries might be able to emulate Germany’s success if they faced a comparably favorable environment — that is, if this time it was the rest of Europe, especially Germany, that was experiencing a bit of an inflationary boom.

So Germany’s experience isn’t, as the Germans imagine, an argument for unilateral austerity in Southern Europe; it’s an argument for much more expansionary policies elsewhere, and in particular for the European Central Bank to drop its obsession with inflation and focus on growth.

The Germans, needless to say, don’t like this conclusion, nor does the leadership of the central bank. They will cling to their fantasies of prosperity through pain, and will insist that continuing with their failed strategy is the only responsible thing to do. But it seems that they will no longer have unquestioning support from the Élysée Palace. And that, believe it or not, means that both the euro and the European project now have a better chance of surviving than they did a few days ago.