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Mercados en el primer trimestre: ¡Todo ha sido superado!
Una pantalla que transmite imágenes en vivo muestra al presidente de Estados Unidos, Donald Trump, haciendo gestos mientras firma órdenes ejecutivas junto a pantallas que muestran el tipo de cambio actual del yen japonés frente al dólar estadounidense en una sala de operaciones de la empresa de comercio de divisas Gaitame.com, en Tokio, Japón, el 21 de enero de 2025. REUTERS/Issei Kato/Foto de archivo Derechos de licencia de compraventa
LONDRES, 30 mar (Reuters) - La mayoría de los inversores sabían que las cosas podrían volverse turbulentas este año dado el regreso al poder del presidente estadounidense Donald Trump en la mayor economía y mercado financiero del mundo, pero pocos predijeron el tipo de viaje de rodeo que ha sido hasta ahora.
Escanee las existencias de la superficie y del mundo (.MIWD00000PUS) están casi donde comenzaron el año, mientras que los indicadores de volatilidad como el VIX (.VIX)
están muy lejos de los picos que alcanzaron durante la pandemia o la crisis financiera.
Pero si miramos más de cerca, salta a la vista la magnitud de lo que ha estado sucediendo.
El oro, el puerto seguro por excelencia en medio de una tormenta, ha tenido su mejor trimestre desde 1986 debido a la guerra comercial de Trump y el dólar está coqueteando con su peor comienzo de año desde la crisis global de 2008.
Igualmente impactante, los "Siete Magníficos" gigantes tecnológicos estadounidenses han sufrido seis pérdidas. Han sido una fuente de ingresos para las carteras durante años, pero han perdido casi 2 billones de dólares y han sido relegados al olvido por sus rivales chinos (.HSTECH).
y las empresas de defensa de Europa. (.SXPARO)
Nicolas Forest, director de inversiones del gestor de fondos multiactivos Candriam, dijo que el cambio de rumbo en los mercados había sido notable.
"El comercio con Trump se ha revertido por completo", dijo.
Mientras que el principal riesgo en enero era que las políticas de "Estados Unidos primero" de Trump impulsaran la inflación e impidieran recortes en las tasas de interés estadounidenses, "ahora el riesgo más importante es el riesgo de recesión", dijo Forest.
Esto ha hecho girar 180 grados el mercado global de bonos, valorado en 140 billones de dólares.
Los bonos del Tesoro estadounidense de referencia parecen encaminados a cerrar el primer trimestre con un rendimiento respetable del 2,7%, con sus rendimientos, que son un indicador de los costos de endeudamiento, bajando más de 20 puntos básicos. Nota del autor del blog , si es por los bonos de 10 años creo debería ser de 4.7 % el rendimiento.
Al mismo tiempo, el plan histórico de Berlín de levantar el freno de deuda autoimpuesto para permitir un mayor gasto en defensa (motivado por la reducción del apoyo militar por parte de Washington) ha impulsado los rendimientos de los bonos alemanes a más de 40 puntos básicos. Nota del autor del blog eso se debe a que están imprimiendo dinero de la nada y los bonos alemanes se desvalorizan y bajan de precio y al revés el rendimiento sube, , lo que me deja la duda es que si imprimen dinero, no es en marcos alemanes sino en Euros , es el euro el que baja afectando el rendimiento de todos los bonos de los países europeos ¿no ?
Se trata del mayor movimiento trimestral en los rendimientos desde 2023 y la primera vez que se mueven en la dirección opuesta a los bonos del Tesoro desde 2021.
Mientras tanto, los rendimientos de los bonos del Tesoro Japonés (JGB) a 10 años se han disparado hasta su nivel más alto desde 2008 ante las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte del Banco de Japón (BOJ). Con casi un 1,6%, los rendimientos de los JGB han subido casi 50 puntos básicos, encaminándose a su mayor incremento trimestral desde 2003.
DRAMAS DE DÓLARES
El dólar (.DXY)
La caída del 4% ha dado a las monedas de los mercados emergentes una rara oportunidad de brillar.
El renovado acercamiento de Trump al presidente ruso, Vladimir Putin, ha ayudado al rublo a aumentar un enorme 35%, aunque sigue estando muy restringido en la mayoría de las principales economías por las sanciones.
El zloty polaco y la corona checa, que también se beneficiarían si el conflicto en Ucrania termina, también están cerca de la cima de la lista, con ganancias de más del 5%, mientras que incluso el peso mexicano y el dólar canadiense están en territorio positivo a pesar de todos sus traumas arancelarios.
"La perspectiva del dólar ha cambiado muy rápidamente este año", afirmó Michael Metcalfe, de State Street Global Markets. "Creo que ha habido un elemento de tomar lo que se dijo a principios de año y simplemente darle la vuelta".
En la parte inferior del mercado cambiario se encuentran la lira turca y la rupia indonesia. La primera ha caído casi un 7%, en gran parte tras la detención del principal rival político del presidente turco, Tayyip Erdogan, la semana pasada.
Mientras tanto, la rupia ha alcanzado su nivel más bajo desde la crisis financiera asiática de 1998, en medio de preocupaciones sobre las finanzas de Yakarta y de que esté volviendo a caer en una dominación militar .
Bitcoin ha mostrado su volatilidad habitual. Se disparó casi un 20% cuando Trump asumió el cargo, para luego desplomarse casi un 30% cuando sus planes para una reserva estadounidense de criptomonedas no tuvieron éxito.
Y si piensas que eso es malo, solo mira a Tesla (TSLA.O).
Precio de las acciones frente a su principal rival BYD (002594.SZ)
Desde el día de la inauguración. ¡Ay, Elon!
ESTRELLAS DORADAS Y PATADAS DE CAFÉ
El petróleo ha sufrido fluctuaciones tanto por cuestiones de oferta y demanda como por los ceses del fuego en Oriente Medio entre Israel, Hamás y Hezbolá, que ya parecen estar amenazados .
El oro ha subido un 17%. El cobre ha desafiado las preocupaciones sobre la economía mundial por una vez, subiendo un 11%. Sin embargo, los amantes del café deben estar alerta: los precios del arábica crudo han subido un 18% y casi duplican los del año pasado por estas fechas, tras unas severas sequías.
En general, no parece que el segundo trimestre vaya a ser más fácil.
Trump detallará el miércoles su gran plan arancelario global, al que ha denominado «día de la liberación» . Para los inversores, la gran pregunta es si acabará provocando recesiones.
Neil Robson, director de renta variable global de Columbia Threadneedle, señala pronósticos que indican que podría elevar los aranceles efectivos ponderados por el comercio sobre los bienes a nivel mundial del 2,5% al 10% o incluso más.
Dado que eso podría conducir a una dura recesión mundial, ¿cuál es su predicción para el segundo trimestre?
"O nos enfrentamos a un riesgo significativo (de período), o nos enfrentamos a un repunte".
Informe adicional de Dhara Ranasinghe, editado por Rosalba O'Brien
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