La recesión llegará antes de finales de 2025, dicen los directores financieros corporativos, generalmente “pesimistas”, según una encuesta de CNBC.
- La economía entrará en recesión en la segunda mitad de 2025, según la mayoría de los directores financieros que respondieron a la encuesta trimestral del Consejo de directores financieros de CNBC.
- Los directores financieros se describen a sí mismos como generalmente “pesimistas” sobre el estado general de la economía estadounidense e inciertos sobre el mercado de valores.
- El 95% de los directores financieros dijeron que las políticas están afectando su capacidad para tomar decisiones comerciales y muchos dijeron que, si bien Trump está cumpliendo sus promesas, el enfoque de su administración es demasiado caótico, disruptivo y extremo para que las empresas puedan abordarlo de manera efectiva.
El mercado bursátil experimentó un repunte de alivio al comienzo de la semana e intentó mantener la recuperación el martes por la mañana , ya que los comentarios del equipo económico de Trump durante el fin de semana sugirieron una postura más flexible sobre los aranceles. Sin embargo, en los consejos de administración, es improbable que la esperanza sustituya a la cautela en el futuro próximo.
Muchos ejecutivos de la alta dirección y de toda la economía siguen preocupados por las perspectivas de la guerra comercial y una Casa Blanca que ha dado muestras de su compromiso ideológico con un cambio radical en la política económica global. Los mensajes cambiantes del presidente Trump , que siguen añadiendo confusión al proceso de planificación arancelaria, no han ayudado.
En resumen, el pesimismo ha vuelto a apoderarse de los ánimos tras la elección de Trump. Así se resumen los resultados de la última encuesta trimestral del Consejo de Directores Financieros de la CNBC para el primer trimestre de 2025. Si bien algunos directores financieros afirmaron que Trump está cumpliendo lo prometido durante la campaña, muchos otros señalaron que la forma en que está cumpliendo su agenda no es la esperada.
“Demasiado caótico para que las empresas puedan gestionarlo eficazmente”, así describió un director financiero encuestado su visión del segundo mandato de Trump hasta la fecha.
“Extremo”, “Disruptivo”, “Agresivo” y “Una travesía desenfrenada” fueron otras de las formas en que los directores financieros expresaron su visión actual.
Todo esto se traduce en que la mayoría de los directores financieros (60%) dicen que esperan una recesión en la segunda mitad del año; otro 15% dice que la recesión llegará en 2026.
Hace apenas un trimestre, cuando la pregunta sobre la recesión en la encuesta trimestral se le planteó a la Fed en lugar de a Trump (en la encuesta del cuarto trimestre de 2024, preguntamos si los esfuerzos del banco central por controlar la inflación conducirían a una crisis económica), solo el 7% de los directores financieros dijo que pensaba que eso estaba en el calendario para 2025.
En las últimas semanas, la recesión se ha convertido en una opción predeterminada más popular en el mercado, por primera vez desde que la Reserva Federal comenzó a aumentar agresivamente las tasas de interés para combatir la inflación galopante en marzo de 2022. Las probabilidades de recesión llegan al 50% en algunas empresas financieras, se están creando nuevos indicadores de “vigilancia de recesión” y otras encuestas recientes de CNBC, entre administradores de dinero y economistas, muestran un aumento en los temores de recesión .
La encuesta del CFO Council es una muestra de las opiniones de los directores financieros de grandes organizaciones en todos los sectores de la economía estadounidense; participaron 20 personas en la encuesta del primer trimestre realizada entre el 10 y el 21 de marzo.
La política comercial estadounidense es la principal razón del nuevo escenario base de recesión económica. Los directores financieros la citan ahora como el principal riesgo empresarial externo, con un 30%, seguida de los riesgos relacionados: inflación (25%) y demanda del consumidor (20%), con el último dato sobre la confianza del consumidor en los ingresos, las perspectivas empresariales y de empleo alcanzando su nivel más bajo en 12 años .
El 90% de los directores financieros afirma que los aranceles provocarán un resurgimiento de la inflación, y a medida que los directores financieros se preocupan más por los precios, las expectativas sobre cuándo la Fed podrá reducirla al 2%, de acuerdo con su doble mandato, se posponen cada vez más. A pesar de que el propio presidente de la Fed, Jerome Powell, alberga la esperanza de que la inflación arancelaria sea transitoria, la mitad de los directores financieros afirma ahora que la tasa de inflación objetivo del 2% no se alcanzará hasta el segundo semestre de 2026 o 2027.
Se espera que la presión sobre los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense se mantenga, y el 65% de los directores financieros afirma que el rango seguirá estando entre el 4% y el 5% a fines de 2025 (el 50% de los directores financieros espera que los rendimientos se mantengan en el extremo inferior de este rango, entre el 4% y el 4,5%, donde los bonos del Tesoro a 10 añosson hoy).
Mientras las industrias esperan de la Casa Blanca acuerdos de exención arancelaria que se ajusten a sus propios intereses, el nivel general de incertidumbre económica y de mercado entre los ejecutivos de negocios de todos los sectores se registró de forma inusual en la encuesta trimestral. Normalmente, cuando se les pide que nombren el sector bursátil con mejor desempeño en los próximos seis meses, los directores financieros eligen tecnología, salud o energía. En la historia de la encuesta, las respuestas a esta pregunta rara vez se desvían de esos tres sectores. Sin embargo, este trimestre, la opinión mayoritaria de los directores financieros sobre el sector con las mejores perspectivas de crecimiento fue “No lo sé”.
Pocos directores financieros creen que el mercado alcista reanudará rápidamente su marcha ascendente, y el 90% de los encuestados afirma que el Promedio Industrial Dow Jonesvolverá a probar los 40.000 antes de llegar a los 50.000, lo que indica el potencial de perder varios miles de puntos más en el índice.
De forma más clave, la cautela corporativa se hizo evidente en el cambio intertrimestral en los planes de gasto, ya que el número de directores financieros que afirman que su empresa planea aumentar el gasto de capital este año disminuyó con respecto al cuarto trimestre. No fue una caída abrupta (aproximadamente un 10%), pero la tendencia es contraria. La mayor parte de los encuestados espera que el gasto se mantenga en línea con la tendencia reciente en sus empresas (45%), e incluso si disminuye como indicador presupuestario, son más los que esperan un aumento (35%) del gasto que una disminución (20%).
En general, el 95% de los directores financieros afirmaron que la incertidumbre política está teniendo un impacto en la toma de decisiones comerciales.
La forma más clara de registrar el creciente pesimismo en la encuesta fue simplemente preguntando a los directores financieros qué opinan de la economía: el 75 % de los encuestados afirmó ser “algo pesimista sobre el estado general de la economía estadounidense” en este momento. Y eso a pesar de que el 75 % se muestra optimista sobre el estado de su propio sector.
¿La buena noticia si se avecina una recesión? El 90 % de los directores financieros cree que será moderada (50 %) o leve (40 %).
Pero los directores financieros siguen divididos respecto a hacia dónde conduce todo esto, y evalúan una mezcla de esperanzas disminuidas y una gran confusión.
“Siento que la administración actual está viendo hasta dónde puede llegar antes de que algo se rompa. Espero que después de los primeros 100 días la situación se modere”, dijo un director financiero.
Pero otro director financiero que respondió a la encuesta concluyó: “Un caos total, sin una estrategia final”.
No hay comentarios:
Publicar un comentario