Las acciones francesas sufren una paliza y la prima de riesgo aumenta ante el espectro de una posible victoria de la extrema derecha
- El índice de acciones de primera línea de Francia se encamina a su peor semana en más de dos años, mientras los inversores sopesan una posible victoria de la extrema derecha en las próximas elecciones parlamentarias.
- Los mercados se han visto asustados por posibles recortes de impuestos y políticas económicas intervencionistas.
Las acciones francesas se desplomaron el viernes, y el índice de primera línea del país se dirige a su peor semana en más de dos años, mientras los inversores sopesan una posible victoria de la extrema derecha en las próximas elecciones parlamentarias.
El CAC 40bajó un 2,4% con respecto a la sesión anterior a las 2:08 p.m., hora de Londres, y se encaminaba a una caída semanal de casi el 6%, la más pronunciada desde marzo de 2022, según datos de LSEG.
Comenzó una semana volátil en la política francesa, cuando el presidente Emmanuel Macron convocó elecciones anticipadas el domingo pasado. La decisión del presidente se produjo después de que el partido de extrema derecha Agrupación Nacional obtuviera un histórico 31,37% de los votos franceses para el Parlamento Europeo, más del doble del 14,6% obtenido por el propio partido Renacimiento de Macron.
Desde entonces, el líder francés ha dicho que no dimitirá como presidente si el Rally Nacional logra avances significativos en la legislatura francesa, otorgándole el control sobre la política económica y otros asuntos internos.
El resultado de la votación sigue sumido en la incertidumbre y los mercados ahora están asimilando el potencial de varios cambios de dirección en las políticas, mientras los partidos luchan por formar alianzas e impulsar sus agendas.
Los valores bancarios han sido los más afectados, con BNP Paribasy Société Généraleambos cayeron esta semana por temor a políticas económicas intervencionistas y una regulación más estricta por parte de National Rally.
“En muchas jurisdicciones europeas, los bancos se han convertido en un blanco fácil para medidas populistas como impuestos a las ganancias extraordinarias y restricciones a los dividendos/recompra de acciones”, dijo el analista de acciones de Morningstar, Johann Scholtz, en una nota del lunes.
National Rally también ha propuesto importantes recortes de impuestos , lo que asusta aún más a los mercados. Esta semana el partido pareció retroceder en algunas de sus propuestas anteriores, como reducir la edad de jubilación nacional.
Rendimiento del bono francés frente al alemán a 10 años
El estratega del Deutsche Bank, Jim Reid, señaló el viernes la creciente prima de riesgo sobre los rendimientos de los bonos franceses a 10 años y el enorme diferencial entre ellos y los rendimientos de los bonos alemanes a 10 años, que subió más de 21 puntos básicos esta semana.
“Incluso si se mantiene sin cambios hoy, ese sería el mayor salto semanal en el diferencial desde el punto álgido de la crisis de deuda soberana a finales de 2011”, dijo Reid.
“Para ser honesto, es difícil ignorar los paralelismos entre nuestra situación actual y la época de la crisis de deuda soberana, ya que existe ese enfoque familiar en los resultados electorales, los diferenciales de los bonos soberanos y la sostenibilidad de la deuda, junto con ninguna señal obvia sobre hacia dónde se dirigen las cosas. próximo.”
Mientras tanto, los economistas de Berenberg dijeron en una nota del viernes que las probables grandes pérdidas de los centristas de Macron en las elecciones parlamentarias significarán casi con certeza el fin de las reformas a favor del crecimiento.
El resultado podría ser un Parlamento sin mayoría absoluta, que no logra muchos avances pero no revierte la agenda de Macron, señalaron los analistas, o una estrecha victoria del Rally Nacional en el que la ex líder del partido y estrella Marine Le Pen se centra en su “objetivo principal”. de ganar las elecciones presidenciales de 2027.
“Ella aún podría optar por no hacer demasiadas cosas, concentrándose en algunas políticas emblemáticas (por ejemplo, ser dura con la inmigración) en lugar de promesas costosas o disruptivas”, dijeron los economistas de Berenberg.
Sin embargo, señalaron un escenario alternativo de “riesgo grave”, en el que Le Pen “toma las decisiones en el parlamento y persigue partes importantes de su costosa agenda fiscal y proteccionista de ‘Francia primero’”.
“El resultado podría ser una crisis financiera al estilo de Liz Truss”, dijeron, refiriéndose al primer ministro del Reino Unido que estuvo en el cargo por poco tiempo y que provocó una grave volatilidad en el mercado en 2022 con una serie de recortes de impuestos no financiados.
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