El Banco de Japón eleva las tasas de referencia a su nivel más alto en 30 años, elevando el rendimiento del JGB a 10 años por encima del 2%
- El rendimiento de los bonos del gobierno japonés a 10 años superó la marca del 2 % por primera vez desde 1999
- BOJ: Se espera que las tasas de interés reales se mantengan “significativamente negativas”.
- BOJ: Si bien se ha observado debilidad en la economía de Japón, es probable que las ganancias corporativas se mantengan altas.
- BOJ: Es probable que las empresas sigan aumentando los salarios en 2026 y trasladen los aumentos salariales a los precios de venta.
El banco central de Japón elevó el viernes sus tasas de corto plazo a un máximo de tres décadas, avanzando con la normalización de su política e impulsando una venta masiva de bonos gubernamentales.
El Banco de Japón elevó los tipos de referencia en 25 puntos básicos, hasta el 0,75%, su nivel más alto desde 1995, y en línea con las expectativas de los economistas encuestados por Reuters.
El BOJ dijo que se espera que las tasas de interés reales se mantengan “significativamente negativas” y agregó que las condiciones financieras acomodaticias continuarán apoyando firmemente la actividad económica.
Tras la decisión, el rendimiento de los bonos gubernamentales japoneses a 10 años subió alrededor de 5 puntos básicos a 2,019%, mientras que el rendimiento de los JGB a 20 años subió 3 puntos básicos a 2,975%, ambos alcanzando sus niveles más altos desde 1999.
El yen se debilitó un 0,25% a 155,92 frente al dólar, y el índice bursátil de referencia Nikkei 225 ganó un 1,28%.
Japón emprendió la normalización de su política monetaria el año pasado, abandonando el único régimen de tipos de interés negativos del mundo que había estado vigente desde 2016. Desde entonces, el Banco de Japón ha mantenido constantemente su postura de elevar gradualmente los tipos, afirmando que su objetivo era ver un “círculo virtuoso” de aumento de salarios y precios
La inflación ha superado el objetivo del 2% del Banco de Japón durante 44 meses consecutivos, y los datos publicados hoy muestran un crecimiento de los precios al consumidor del 2,9% en noviembre. La alta inflación ha presionado los salarios reales, que llevan 10 meses consecutivos a la baja, según datos del Ministerio de Trabajo.
El BOJ proyectó que la inflación básica —que excluye los precios de los alimentos frescos— probablemente se desacelere por debajo del 2% entre abril y septiembre de 2026, debido a un aumento más lento de los precios de los alimentos, así como a los efectos de las medidas gubernamentales destinadas a abordar el aumento de precios.
El aumento de las tasas podría agravar la recesión de la economía japonesa. Las cifras revisadas del PIB del tercer trimestre mostraron que la economía se contrajo más de lo estimado inicialmente, un 0,6 % intertrimestral y un 2,3 % anualizado.
El BOJ dijo en su declaración que si bien se ha observado debilidad en la economía, las ganancias corporativas probablemente se mantendrán altas y se espera que las empresas continúen aumentando los salarios en 2026.
“Es muy probable que se mantenga el mecanismo en el que tanto salarios como precios suben moderadamente”, dijo el banco, añadiendo que la posibilidad de que la inflación subyacente alcance su meta del 2% está aumentando.
El aumento de las tasas también se produce en un momento en que los rendimientos de los bonos del JGB han alcanzado máximos de varias décadas , aumentando aún más después de la decisión, lo que aumenta el riesgo de mayores costos de endeudamiento para Japón y aumenta la tensión fiscal.
La segunda economía más grande de Asia ya cuenta con la relación deuda/PIB más alta del mundo, que se sitúa en casi el 230%, según datos del Fondo Monetario Internacional.
Sin embargo, el aumento de los rendimientos podría respaldar la moneda japonesa. El yen se ha cotizado en torno a 154-157 frente al dólar desde noviembre, tras haberse debilitado más de un 2,5 % desde que el primer ministro Sanae Takaichi, partidario de una política monetaria más flexible, asumió el cargo en octubre.
Tras esta subida, es probable que el Banco de Japón (BOJ) eleve su tipo de interés oficial a mediados de 2026, hasta situarlo en un tipo terminal del 1%, según declaró Shigeto Nagai, director de Economía Japonesa en Oxford Economics, a la CNBC antes de la decisión del BOJ. El tipo terminal o neutral se refiere a aquel que equilibra la inflación y el crecimiento económico: no sobrecalienta ni ralentiza la economía.
Según se informa, el gobernador del BOJ, Kazuo Ueda, dijo a principios de este mes que era difícil estimar el tipo de interés terminal, ya que el banco central lo fija entre el 1% y el 2,5%.
Nagai advirtió que otro aumento de tasas por parte del BOJ podría causar fricción con Takaichi, si la inflación disminuye suavemente hacia el 2% en la primera mitad de 2026.
Durante su contienda por el liderazgo, Takaichi se había opuesto firmemente a los aumentos de tasas por parte del BOJ, pero desde entonces ha suavizado su postura.
Nagai dijo que la razón por la cual Takaichi aceptaría este aumento de tasas era la debilidad del yen y que “abordar la crisis del costo de vida se ha convertido en una cuestión política urgente”.
En noviembre, el gabinete de Japón aprobó un paquete de estímulo por un total de 21,3 billones de yenes (135.500 millones de dólares) mientras Takaichi busca impulsar la desacelerada economía del país y ofrecer apoyo a los consumidores afectados por la inflación.
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