La inflación acecha a la economía de Biden
Un fracaso político histórico exige un giro brusco en la Fed y la Casa Blanca.
Entonces, ¿cómo está resultando el gran experimento del gobierno de EE. UU. en la teoría monetaria moderna? Mal. Los precios al consumidor en los últimos 12 meses aumentaron un 7,5%, la mayor cantidad en 40 años, mientras que los salarios reales disminuyeron un 1,7%, informó el jueves la Oficina de Estadísticas Laborales.
El informe sacudió a los mercados financieros, ya que las acciones cayeron y los rendimientos de los bonos aumentaron. Pero nada en el informe de enero debería ser impactante. Esto es lo que sucede cuando el gobierno expande masivamente la oferta monetaria y estimula en exceso la demanda. Sin embargo, la Reserva Federal y la Administración Biden descartaron el año pasado la inflación como “transitoria”. Han dejado caer esa línea con retraso, pero aún no concederán que la inflación se está afianzando más ya que los aumentos de precios han superado el 5% durante ocho meses seguidos.
Los precios de los alimentos subieron un 0,9% en enero y un 7% interanual. Los precios de la gasolina cayeron un 0,8% el mes pasado, pero siguen subiendo un 40% respecto al año anterior. En particular, el índice subyacente, que excluye alimentos y energía, aumentó un 0,6 % en enero, casi el doble que el verano pasado, y un 6 % interanual.
La Casa Blanca señaló que los precios de los autos usados son moderados, pero esto es poco consuelo ya que los precios más altos de otros bienes y servicios lo compensan con creces. Los precios de la ropa se han mantenido relativamente estables durante la mayor parte de la pandemia mientras la gente se queda en casa, pero aumentaron un 1,1 % el mes pasado y un 5,3 % año tras año. Las tarifas aéreas aumentaron un 2,3% en enero incluso en medio de un aumento en Omicron.
Las profecías de la Fed predicen precios más bajos para los productos básicos de alta demanda durante el cierre. Eso no sucedió.
También prevén que la tasa de inflación disminuirá a medida que el consumo se desplace hacia los servicios. Eso tampoco sucedió.
Los estadounidenses están consumiendo más servicios, lo que ha hecho subir los precios de los servicios de transporte, atención médica y tintorería: el índice de servicios ha subido un 4,6 % respecto al año anterior.
La economía necesita apoyo al principio de la pandemia. Pero el proyecto de ley de alivio de Covid de $ 900 mil millones del Congreso en diciembre de 2020 y los $ 1.9 billones en gastos que los demócratas aprobaron en marzo pasado son excesivos. Los ingresos enormes reducen la motivación para trabajar, al tiempo que dan a las personas más dinero para gastar.
La Reserva Federal ayudó a mejorar el gasto del Congreso con la compra de bonos, duplicando su hoja de balance a la asombrosa cifra de 8,9 billones de dólares. Las compras mensuales de bonos del Tesoro y valores respaldados por hipotecas tienen como objetivo reducir las tasas de interés a largo plazo, aumentar los precios de los activos y crear un efecto riqueza que estimule el consumo. Se podría decir que está superado.
Los precios de la vivienda han subido casi un 25 % y el promedio industrial Dow Jones ha subido un 20 % desde febrero de 2020. Sin duda, muchos estadounidenses están enojados por el aumento de los precios de las propiedades y los pagos de transferencias fosas. liberación, al menos hasta que llegue el efecto secundario inflacionario.
Los aumentos de precios están borrando incluso los grandes aumentos de salarios nominales.
Las ganancias reales promedio por hora aumentaron un 0,1% en enero, pero fueron un 1,7% más bajas que hace un año. Las ganancias reales semanales promedio cayeron un 3,1%. Los salarios de los trabajadores menos calificados han aumentado, especialmente en los sectores del ocio y la hostelería, pero no han sido suficientes para compensar el aumento de los precios, ya que gastan más que los salarios en alimentos, energía y alquiler.
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El mayor error inflacionario desde la década de 1970 requirió un cambio drástico en la política fiscal y monetaria. La vergonzosa Ley Better Back Build del presidente Biden, aunque en su forma más pequeña, merece un entierro final. El Senador Joe Manchin tenía razón al oponerse al proyecto de ley, y sus preocupaciones sobre la inflación han salido a la luz, como señaló el jueves. La economía necesita una agenda comercial y una desregulación que haga bajar los precios, no un ataque regulatorio que aumente los precios.
El desafío de la Fed también está creciendo, como los mercados eventualmente admitirán. El camino preferido por el banco central de aumentar las tasas de interés en tres o cuatro cuartos de un punto porcentual aún dejaría las tasas negativas. La cartera de bonos de la Fed también tendrá que reducirse pronto. Saltarse esta prueba monetaria sin precedentes de dos años será una prueba en sí misma, y un riesgo es que la Fed se asuste por la reacción del mercado a su endurecimiento.
El dolor podría haberse aliviado si la Fed hubiera comenzado a retroceder en la pandemia del dinero hace más de un año. Pero Washington cree cada vez más que ha comenzado una nueva era de gastos sin costo y bajas tasas de interés. Las viejas verificaciones financieras y monetarias ya no se mantienen, y quienes advierten de la inflación son considerados dinosaurios de la era Reagan.
Volver a aprender esas lecciones ahora será mucho más difícil de lo que debería ser, y los trabajadores estadounidenses ahora pagarán el precio.
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Aparece impreso el 11 de febrero de 2022.
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