Misiles en Europa y en los mercados: ¿es momento de invertir en oro?
Teniendo en cuenta el contexto de aumento de inflación global con crecimientos importantes de la base monetaria de EEUU, pareciese ser una oportunidad para posicionarse en oro o en compañías vinculadas a su cadena de valor.
Oro.
El oro ha sido un refugio privilegiado para los inversores históricamente ante escenarios de alta incertidumbre, siendo entonces protagonista de los movimientos de flujos hacia la calidad conocidos como "flight to quality" en el mercado, con lo cual si quisiéramos resumir los factores que impulsan su demanda como activo financiero podemos mencionar contextos de crisis global extremos (pandemia, guerras, etc.), debilitamiento del dólar como moneda y cuestiones intrínsecas vinculadas con su cadena de valor.
Asimismo, otro punto interesante a destacar es su capacidad de protección ante la inflación en dólares, ya que si vemos la serie 1980-2021 la inflación en EEUU y la variación de los precios de los contratos de oro futuro han variado 264% y 243% respectivamente, otorgando un grado de protección de largo plazo del 92% aproximadamente (debería aumentar un 6/7% para cerrar el gap teórico mencionado).
De esta forma, considerando que estamos en un contexto de aumento de inflación global con crecimientos importantes de la base monetaria de EEUU (aunque con expectativa de revertir esta dinámica en 2022/2023) y que la oferta de oro (considerando extraído, en producción y en reserva descubierta) a nivel físico no se espera que aumente de forma sostenida en el tiempo, pareciese ser una oportunidad interesante aunque conservadora posicionarse en oro o en compañías vinculadas a su cadena de valor.
No obstante, es importante mencionar que para aquellos inversores que busquen capturar rendimientos de forma más dinámica, el oro podría no ser una alternativa adecuada ya que con la perspectiva mencionada, sería una estrategia más bien de carácter defensivo ante shocks inflacionarios / monetarios a nivel global.
Gerente de Finanzas Corporativas de Pgk Consultores.
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