El petróleo a $125 podría empujar a EE. UU. a una recesión
- La inflación ahora se encuentra en un máximo de cuatro décadas del 7,5%, pero algunos temen que pueda empeorar aún más.
- El avance de Rusia hacia Ucrania ha obligado a los aliados occidentales a imponer importantes sanciones económicas a los bancos e instituciones financieras rusos.
- Las sanciones a la energía rusa podrían elevar los precios del petróleo por encima de los 125 dólares por barril , lo que casi con seguridad detendría el crecimiento económico y conduciría a un aumento del desempleo.
Las fuerzas rusas lanzaron su temido ataque contra Ucrania y la crisis empeora a cada paso. Según Rusia, su primer día de la invasión de Ucrania había logrado todos sus objetivos, con las fuerzas rusas logrando destruir 83 objetivos ucranianos con base en tierra. Por otro lado, fuentes oficiales han informado de 203 ataques de Rusia a su vecino occidental en el primer día. Ucrania parece abrumada, con el ministro de defensa del país instando a los ciudadanos a contraatacar con cócteles Molotov.
El jueves, Estados Unidos, Canadá y el Reino Unido impusieron nuevas sanciones a Rusia, incluida la exclusión de las instituciones financieras más grandes de Rusia de los sistemas financieros globales; Imponer un congelamiento de activos contra todos los principales bancos rusos, cancelar todos los permisos de exportación con Rusia y prohibir a todas las principales empresas rusas obtener financiamiento dentro de sus territorios, entre otras medidas.
Como era de esperar, los precios del petróleo crudo y el gas están aumentando a medida que Rusia golpea las principales ciudades de Ucrania, alcanzando niveles no vistos desde 2014. Los futuros de Brent (CO1:COM) (NYSEARCA:BNO) han subido un 8% para negociarse por encima de los 105 dólares por barril, mientras que el WTI los futuros (CL1:COM) (NYSEARCA:USO) han subido por un margen similar para negociarse apenas por debajo de los 100 dólares por barril. Los mercados se han estado preparando para este tipo de resultado dado que Rusia es el tercer exportador de petróleo y el segundo exportador de gas natural del mundo. Rusia produce el 10% del petróleo del mundo y el 40% del gas natural europeo. Hasta ahora, EE. UU. y sus aliados europeos han dejado en claro que no tienen intención de impedir los flujos de energía fuera de Rusia a través de sanciones. Por su parte, Rusia hasta el momento no ha dado ninguna indicación directa de que restringirá las exportaciones de energía, aunque la retórica se está calentando y los flujos de gas de Rusia a Europa siguen siendo ~50% por debajo del promedio de 5 años. Los expertos advierten que Rusia sigue estando en una posición privilegiada para continuar armando sus activos de petróleo y gas, lo que podría conducir a fuertes aumentos de precios, como explicamos aquí.
De hecho, la crisis podría muy bien cambiar la trayectoria de la economía estadounidense y obligar a la Reserva Federal a cambiar de rumbo.
Según el presidente de la Reserva Federal de Richmond, Tom Barking, el gasto de los consumidores de EE. UU. probablemente se reducirá y representará un riesgo para el crecimiento económico de EE . UU . si el conflicto de Ucrania conduce a precios de energía altos y sostenidos.
" Si los precios del petróleo continúan subiendo... Absolutamente aumentará la inflación registrada. Pero también limitará el gasto", dijo Barkin en un simposio económico.
De mal en peor
Los datos económicos más recientes revelaron que la inflación de EE. UU. aumentó a un máximo de cuatro décadas del 7,5% , lo que llevó al presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard, a abogar por un aumento de tasas de gran tamaño. En una nota de investigación, Jan Hatzius de Goldman Sachs advirtió que el rápido progreso en el mercado laboral de EE. UU. y las señales agresivas en las minutas del Comité Federal de Mercado Abierto sugieren una normalización más rápida, y ahora es probable que el banco central aumente las tasas de interés cuatro veces este año y iniciar su proceso de liquidación de balances en julio, si no antes.
Pero la Reserva Federal se encuentra repentinamente en un aprieto. Si bien el banco central más grande del mundo se ha centrado durante meses en frenar un aumento de la inflación provocado por problemas en la cadena de suministro y una sólida demanda de los consumidores, no había tenido en cuenta las consecuencias de una guerra importante. Muchos analistas esperaban que la Fed comenzara una nueva campaña de subidas de tipos en marzo; sin embargo, la crisis de Ucrania puede obligar al banco central a actuar de forma aún más agresiva a medida que se intensifica el conflicto.
La crisis de Ucrania también podría desperdiciar las previsiones del presidente de la Fed, Jerome Powell, y otros formuladores de políticas de que la inflación podría comenzar a enfriarse naturalmente a medida que el estímulo federal y la ayuda del Congreso a la economía se desvanecen y los cuellos de botella de la cadena de suministro se alivian.
Actualmente, los costos más altos de la energía presentan el mayor riesgo de impulsar aún más la inflación de EE. UU. desde su máximo de cuatro décadas, lo cual es malo para la economía estadounidense, ya que la confianza del consumidor se está derrumbando. Una encuesta de la Universidad de Michigan mostró que la confianza del consumidor cayó un 8,2% de enero a febrero, con menos consumidores planeando comprar casas, automóviles o irse de vacaciones durante los próximos seis meses en medio de preocupaciones sobre las perspectivas económicas a corto plazo.
De hecho, existe el temor de que la economía estadounidense pueda incluso caer en una recesión.
Diane Swonk, economista jefe de Grant Thornton, estima que la economía de EE. UU. puede capear seis meses de precios del petróleo con un promedio de alrededor de $100, aunque podría empeorar el problema de la inflación, pero un período sostenido de $125 el barril de petróleo casi con seguridad detendría el crecimiento y conducir a un aumento del desempleo.
Hace unos días, el presidente Joe Biden advirtió a los estadounidenses que una invasión rusa de Ucrania, y los esfuerzos estadounidenses para frustrarla, tendrían un costo.
" Mi administración está utilizando todas las herramientas a nuestra disposición para proteger a las empresas y los consumidores estadounidenses del aumento de los precios en las gasolineras. Defender la libertad también tendrá costos para nosotros, aquí en casa. Necesitamos ser honestos al respecto ", ha dicho el presidente. . Biden ha revelado que EE. UU. está " ejecutando un plan en coordinación con los principales consumidores y productores de petróleo hacia una inversión colectiva para asegurar la estabilidad y el suministro mundial de energía ", y agregó que " esto reducirá los precios del gas " .
En este momento, no está claro a qué plan se refería el presidente, aunque es probable que implique una venta coordinada de Reservas Estratégicas de Petróleo (SPR) por parte de varios países, incluido EE. UU. 600 millones de barriles . Eso podría ser efectivo a corto plazo, pero es probable que fracase si Rusia está dispuesta a participar en una prolongada batalla de voluntades con otros productores de petróleo, especialmente ahora que tiene un cofre de guerra de $ 630 mil millones a su nombre.
Por Alex Kimani para Oilprice.com
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