Así es como China se protegerá de la guerra comercial de Trump
https://www.forbes.com/sites/kenrapoza/2018/07/18/heres-how-china-will-protect-itself-from-trumps-trade-war/#5dc45c254982
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La economía china ha sido flexible hasta ahora. Pero la guerra comercial recién está comenzando. Al final del verano, los inversionistas tendrán una mejor idea de cuán grande es esta explosión. Por ahora, solo $ 34 mil millones en productos tienen aranceles, con otros $ 16 mil millones esperados antes de fin de mes. En septiembre, otros $ 200 mil millones en bienes Made in China podrían estar sujetos a aranceles de aproximadamente 10%. ¿Cómo se enfrenta China con eso?
Para algunos, China debería boicotear las marcas estadounidenses. Para otros, deberían clavar a las multinacionales estadounidenses que se han vuelto dependientes de China para obtener ingresos. Piensa en Apple, por ejemplo. Si los $ 200 mil millones en nuevas tarifas se hacen realidad, es más probable que persigan a ciertas multinacionales que boicotear las marcas estadounidenses. Las marcas estadounidenses son importantes para las dos nuevas compañías favoritas de China, Alibaba y Tencent, ambas dirigidas por nuevos multimillonarios de tecnología, Jack Ma y "Pony" Ma. Boicotear a Nikes no hará felices a los chicos de Ma, y estos dos son los rostros de la nueva China conocedora de la tecnología. Es poco probable que Xi Jinping castigue a los consumidores de Alibaba y Tencent debido a la política comercial de Trump.
El impulso del crecimiento interno se está desacelerando y se espera un efecto de guerra comercial negativo en los próximos meses. Para aliviar el impacto, la política monetaria y fiscal probablemente se ajustará más pronto que tarde, en un esfuerzo por compensar cualquier choque externo negativo y estabilizar el crecimiento. Eso significa menores tasas de interés, exenciones impositivas y tal vez otras formas de estímulo crediticio. De hecho, algunas exenciones fiscales ya se han anunciado a nivel individual.
"Los ajustes pueden incluir mayores ofertas de liquidez; un acercamiento más gradual al ajuste regulatorio financiero; y fondos para proyectos de infraestructura ", escribieron los economistas de UBS, dirigidos por Donna Kwok, en una nota de investigación a clientes del 16 de julio. La emisión de bonos locales también es una posibilidad. Eso significa que habrá más deudas en línea en los próximos meses. Para los inversores preocupados por el perfil de la deuda de China, esto podría ser percibido como otro negativo.
UBS no cree que China devaluará el renminbi (RMB).
La devaluación competitiva también sería un problema para China y su relación con el Fondo Monetario Internacional. El RMB ahora es parte de los Derechos Especiales de Giro del FMI, una combinación de las monedas líderes en el mundo utilizadas para financiar los paquetes de préstamos del FMI. Un RMB debilitado por una devaluación decidida no funcionaría bien con el FMI. Para ser incluidos en la canasta de DEG, los países deben adherirse a los principios del mercado con respecto a sus monedas.
"China no utilizará intencionalmente la depreciación de la moneda o la venta de sus tenencias del Tesoro de los Estados Unidos como herramientas para combatir la guerra comercial", dice Kwok. El dumping de bonos del Tesoro era otra posibilidad de las medidas de represalia de China. No se espera que China realice ninguna movida importante en el mercado de bonos de EE. UU., Pero si EE. UU. Golpea a China con más aranceles para fines del verano, los mercados deberían esperar alguna forma de represalia.
Debido a toda esta incertidumbre, el RMB se ve debilitado debido a la combinación de una economía más lenta y menores entradas de capital de la inversión de cartera corporativa y extranjera.
UBS estimó recientemente que el arancel del 25% sobre el valor programado de 50.000 millones de dólares en importaciones de China que entrarán en vigencia este mes reduciría el crecimiento del PIB de China en un pequeño 0.1% en los próximos 12 meses.
El estratega de inversión de Matthews Asia Andy Rothman hizo un pronóstico similar en junio, citado aquí el 26 de junio .
El consenso del mercado es que el crecimiento de China sea del 6,6% este año. Pero si se colocan más aranceles en las importaciones chinas, el impacto en los 12 meses que siguen a su promulgación podría reducir hasta en medio punto porcentual el PIB chino, creen los economistas de UBS.
UBS dijo en una nota de ayer que el gobierno chino ajustará las políticas internas para al menos parcialmente compensar el choque externo negativo causado por los aranceles.
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