https://www.cnbc.com/2018/06/13/economy-to-slow-next-year-j-p-morgan-strategist.html
El mercado alcista de 9 años probablemente terminará a mediados de 2019 o 2020, dice el estratega del J.P. Morgan David Kelly.
"Recibimos toda esta avalancha de estímulos fiscales en este momento", dice. "Pero es una fiebre del azúcar".
Kelly recomienda acciones internacionales para invertir a largo plazo.
Kellie Ell | @KellieAutumnEll
Publicado hace 6 horas Actualizado hace 4 horas
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El partido podría haber terminado pronto para el mercado alcista de 9 años, dijo el estratega de J.P. Morgan David Kelly a CNBC.
"Esta economía se desacelerará [en la] segunda mitad de 2019, 2020", dijo el miércoles Kelly, quien es el principal estratega global de J.P. Morgan Asset Management, en "Power Lunch".
Después de que el presidente Donald Trump firmara la Ley de Reducción de Impuestos y Empleos de 2017 en diciembre pasado, recortando la tasa de impuestos corporativos casi a la mitad, la creciente actividad económica parecía no tener final a la vista.
"La política fiscal está acelerada al máximo en este momento", dijo Kelly.
De hecho, las tasas de desempleo han caído a un mínimo histórico de 18 años de 3.8 por ciento, y las nóminas no agrícolas de Estados Unidos agregaron 223,000, mucho más de lo que los economistas anticiparon, durante el último informe de empleos en mayo.
Incluso las crecientes tensiones comerciales y los altos precios del petróleo no han detenido el promedio industrial Dow Jones, un indicador importante de actividad económica, desde el establecimiento de máximos históricos, que ahora se mantienen estable por encima de los 25,000.
Pero Kelly dijo que estos efectos son "probablemente temporales".
"Recibimos toda esta avalancha de estímulos fiscales en este momento", dijo. "Pero es una fiebre del azúcar".
Si bien Kelly dijo que las ganancias actuales son "maravillosas", también dijo que su empresa no espera un crecimiento continuo de las ganancias.
Los inversores, dijo, "aprecian cuánto dinero están ganando las empresas este año. Creo que realmente tenemos que reconocer que las ganancias están siendo cargadas aquí".
Señaló que la inversión de capital es "todo sobre el crecimiento futuro de las ganancias".
"En este momento, los Estados Unidos lidera el mundo", dijo.
Pero, dijo, "cuando el resto del mundo se recupere, espero que las acciones internacionales superen a las acciones de Estados Unidos en los próximos años".
El miércoles, la Reserva Federal de EE. UU. Anunció un alza en las tasas de interés de referencia de corto plazo de un cuarto de punto porcentual a un nuevo rango de 1.75 por ciento a 2 por ciento. El banco también indicó que es probable que aumenten más las tasas de interés para un total de cuatro alzas de tasas este año, en comparación con tres alzas de tasas en el período anterior de 12 meses.
Los aumentos de tasas del banco central han sido vistos durante mucho tiempo como una forma de que la Fed frene el crecimiento económico antes de que la economía se sobrecaliente.
Kelly dijo que las alzas en las tasas son una señal positiva y que es importante que la Fed haga que la economía "regrese a neutral bastante rápido" para que no se sobrecaliente.
"Pero no queremos ser demasiado agresivos aquí porque sabemos que la política monetaria funciona con un retraso", dijo.
La inflación es otro ingrediente clave en las recesiones. Aunque menos personas sin trabajo son buenas, también significa que las empresas tienen mayores gastos en nómina. Eso a menudo lleva a las empresas a subir los precios. Más alzas de tasas podrían conducir a la inflación.
Durante el anuncio de la Fed del miércoles, el comité indicó que la inflación subyacente debería alcanzar el objetivo del 2 por ciento de la Reserva Federal antes de fin de año.
En "Closing Bell" el miércoles, el ex presidente ejecutivo de Wells Fargo, Richard Kovacevich, dijo que "la obsesión de la Fed con la inflación del 2 por ciento" es un "gran error".
Kovacevich señaló que el presidente de la Fed, Jerome Powell, "admite que ha habido muy poco aumento en los salarios".
Los salarios han aumentado, un 2,6 por ciento en abril año tras año. Pero ese número es aún más bajo que en el período anterior de 12 meses, donde el crecimiento salarial aumentó un 2,7 por ciento.
"Ahora estamos en una situación en la que ha habido una gran reducción en el ingreso discrecional con el consumidor", dijo.
Menos gasto de los consumidores también puede conducir a una recesión.
En lugar de hablar de un 2 por ciento de inflación, dijo Kovacevich, "deberíamos hablar de una inflación estable".
"No creo que deban intentar inflar la economía", agregó.
Aún así, Kovacevich dijo que "los tiempos son razonablemente buenos".
"Si continuamos reduciendo las regulaciones y manteniendo los impuestos bajos y manteniendo la inflación controlada, no hay razón por la cual esta expansión no pueda continuar", dijo.
La Fed anticipa que la economía también continuará en su actual trayectoria acelerada: la Fed anticipa que el crecimiento económico llegará al 2,8 por ciento para todo el año y el desempleo a un 3,6 por ciento.
Una recesión puede no ser inminente, pero Kelly dijo que hay algunas cosas que los inversores pueden hacer para proteger sus carteras mientras tanto.
Aunque dijo que estaba "de moda" retirarse de las acciones internacionales en la actualidad, también dijo que los observadores del mercado deberían considerar las acciones internacionales como una inversión a largo plazo.
"Si fuera a ser muy táctico, tendría sobrepeso en EE. UU.", Dijo. "Definitivamente estaría en un nivel de peso con respecto a los internacionales en este momento".
"Pero a largo plazo, me gustaría tener un poco más de sobrepeso internacional, ya que el resto del mundo crecerá más rápido a largo plazo que nosotros, tanto en términos de crecimiento económico como de ganancias", Kelly dijo
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