La espuma del mercado se está volviendo extrema. Basta con mirar las acciones de Meme.
Cuando hay mucho dinero dando vueltas en la economía, es fácil que nuevas ideas atraigan dinero especulativo, y algunas de esas ideas son simplemente tontas.
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Hay tres respuestas comunes a la triplicación del valor de un montón de acciones de memes en dos días. La primera es sacudir la cabeza maravillado ante lo mal que está el mercado de va
Aquí hay tres respuestas comunes a la triplicación del valor de un montón de acciones de memes en dos días. La primera es sacudir la cabeza maravillado ante lo mal que está el mercado de valores hoy en día. El segundo es querer entrar en acción. El tercero es la preocupación de que las enormes ganancias en el precio de las acciones de los memes sean un síntoma de dinero fácil que está apuntalando a todo el mercado.
Creo que la primera respuesta es un error y la segunda es una forma segura de perder dinero, como lo demostró la caída de los precios de las acciones de memes a partir del miércoles. La última, la idea de que el dinero fácil está apoyando al mercado, es plausible y vale la pena preocuparse por ella.
No comparto la preocupación de que el mercado esté en un estado inusualmente malo. Esto no se debe a que crea que las acciones de GameStop, AMC Entertainment, BlackBerry y otros deban dispararse basándose en el tweet de un meme de la cuenta inactiva de Roaring Kitty. Más bien, se basa en la historia: siempre fue así. Si tuviera que tuitear un meme, sería un clip del Capitán Renault en “Casablanca”, sorprendido (¡conmocionado!) al encontrar juegos de azar en el casino que frecuenta.
En el pasado, la especulación desenfrenada adoptó diferentes formas, pero siempre ha habido una división entre los comerciantes que intentaban ganar dinero rápido y los inversores que querían participar en las ganancias futuras de las empresas estadounidenses. De hecho, la presencia de especuladores es esencial para alentar a los inversores a largo plazo a comprometer su efectivo. Sin los comerciantes que proporcionen liquidez especulativa, los verdaderos inversores no podrían vender cuando quisieran y, como resultado, muchos se negarían a comprar en primer lugar.
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Fox Business
WIONA veces los especuladores tienen la ventaja, como cuando Jay Gould y otros barones ladrones del siglo XIX lucharon por los derechos para manipular las acciones de las compañías ferroviarias, o cuando Jesse Livermore manipuló los precios de las acciones para engañar a los compradores y así poder ganar (y eventualmente perder). —millones de dólares en la década de 1920.
Una persona podía mover mercados en el siglo XIX. En la década de 1920, la acción se trasladó a los pools de acciones, grupos de comerciantes ricos a los que el Congreso culpaba de manipulación y utilizados para justificar la creación de la Comisión de Bolsa y Valores. Ahora las redes sociales se utilizan para coordinar las compras. A ninguno le importa mucho el negocio real, una de las razones por las que los inversores a largo plazo se quejan tanto de ellos.
Aquí es donde llegamos al segundo punto. Si puede identificar cuándo otras personas se apresurarán a comprar una acción, querrá comprarla primero, esperar a que suba a medida que aumenta la demanda y luego vendérsela, cualquiera que sea su perspectiva de ganancias. En otras palabras, “burlar a la multitud”, como escribió el economista e inversor John Maynard Keynes en 1936.
Las acciones de memes son lo último para intentar burlar a la multitud. Si compraste GameStop inmediatamente después de que la cuenta de Roaring Kitty tuiteara, habrías ganado mucho dinero en un corto período. Pero si compraste GameStop una de las otras veces que los usuarios de Reddit intentaron revitalizar las acciones en los últimos tres años, habrías perdido mucho, como lo harías si compraste a primera hora el martes por la mañana a 60 dólares y lo vendiste. El jueves a menos de la mitad.
Casi todo el mundo piensa que es más inteligente que los demás, pero comerciar es difícil. Llegar demasiado pronto equivale a menudo a equivocarse. Y si llegas tarde a la idea, eres la multitud. El hecho de que algunas personas hayan ganado mucho dinero no lo hace fácil.
El aumento de las acciones de memes a principios de 2021 se produjo en medio de la espuma del mercado de valores, con burbujas en las SPAC, las acciones de cannabis, la tecnología deficitaria y las empresas relacionadas con la energía solar y eólica. Tenían un factor común: demasiado dinero en la economía tenía que ir a alguna parte y se destinó a las acciones. El dinero fácil también fue el motor de muchas burbujas pasadas y podría volver a apuntalar el mercado de valores.
Es cierto que las tasas de interés han saltado de cero a más del 5% en sólo dos años. Sin embargo, la economía ha estado bien, el desempleo rara vez ha sido menor y las condiciones financieras más amplias (que toman en cuenta el ahorro, los préstamos y los valores de los activos, así como a la Reserva Federal) son en realidad más laxas que antes de que comenzaran las subidas de tipos, según la Reserva Federal de Chicago. El S&P 500 ha vuelto a alcanzar un nivel récord y rara vez ha sido valorado tan alto por el precio para anticipar ganancias y otras medidas.
Cuando hay mucho dinero dando vueltas en la economía, es fácil que nuevas ideas atraigan dinero especulativo, y algunas de esas ideas son simplemente tontas. Quizás las tarifas deberían ser aún más altas.
Escriba a James Mackintosh a james.mackintosh@wsj.com
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