El mercado de valores está equivocado: la economía no va a 'explotar una junta' todavía, advierte un economista
No es probable que la economía de EE. UU. explote hasta que la Reserva Federal tome medidas aún más drásticas que las que los mercados están descontando para que la inflación vuelva al 2%, advierte el economista TS Lombard.
VALERY HACHE/AGENCE FRANCE-PRESSE/GETTY IMAGESSímbolos de referencia
Si bien la fuerte venta masiva de acciones de este año puede parecer brutal, particularmente después de la carnicería de septiembre, el S&P 500 se mantiene aproximadamente un 17,1% por encima de los niveles de fin de año de 2019, según Dow Jones Market Data.
Eso no es lo suficientemente bajo, dado el alcance probable de las acciones de la Reserva Federal necesarias para llevar la inflación al alza al objetivo anual del 2% del banco central, según Steven Blitz, economista jefe para EE. UU. de TS Lombard.
“Sí, los mercados están siendo enrutados, pero, hasta la fecha, se están reiniciando desde niveles de precios demasiado altos creados por políticas de la Fed que duraron demasiado”, dijo Blitz en una nota reciente para el cliente.
“En consecuencia, las condiciones financieras se están endureciendo, pero aún no son suficientes para
justificar las preocupaciones de que la economía está a punto de estallar”.
Blitz señaló lo poco que se han endurecido las condiciones financieras (ver gráfico) en relación con las recesiones pasadas, para reforzar su caso de por qué la Fed aún necesita aumentar su tasa de política más de lo previsto.
Las condiciones financieras son más estrictas, pero no lo suficiente si se analizan las recesiones pasadas
BLOOMBERG, TS LOMBARDOLas acciones de EE. UU. cerraron a la baja el miércoles en un comercio agitado, luego de un fuerte repunte para comenzar octubre y luego de su peor septiembre desde 2002. William Watts escribió cómo después de un duro septiembre, el SPX del S&P 500,
El principal problema, para Blitz, es que la caída del mercado de valores de este año ha sido "apenas una sacudida" cuando se observa la caída de aproximadamente el 50% en las acciones en la recesión de 1974-75 y la de 2008-09.
“Más concretamente, el mercado ha llegado aquí al fijar el precio de la solución del 4,5 % de la Fed (4,5 % de inflación, 4,5 % de desempleo, 4,5 % de tasa de fondos) y todos creen que esto
será suficiente para ejercer la máxima presión a la baja sobre la inflación”, Blitz dijo. "No lo hará".
Los inversores se han centrado en el informe de empleo del viernes para septiembre en busca de pistas sobre si la Fed podría mantener su ritmo de aumentos de tasas descomunales frente a las sólidas ganancias salariales que han estado alimentando la inflación.
En cambio, Blitz estima que la "solución" de la Fed podría tener que llegar al 5,5 %, en particular dado que los balances de los hogares se han mantenido resistentes hasta ahora, incluso cuando las tasas de interés han subido drásticamente, lo que ha enfriado el mercado de la vivienda a medida que la tasa hipotecaria fija a 30 años se acerca a 7. %
Los costos de la energía como componente de la inflación volvieron a ser el centro de atención el miércoles cuando los precios del crudo subieron después de que los principales productores de petróleo acordaron reducir sus niveles colectivos de producción de crudo en 2 millones de barriles por día, a partir del próximo mes.
La decisión fue seguida por el crudo de referencia estadounidense West Texas Intermediate para entrega en noviembre CLX22,
Los precios del crudo de EE. UU. se han desplomado desde un máximo intradiario en marzo de casi $ 130 por barril, según datos de FactSet, después de que aumentaron cuando las economías mundiales emergieron por primera vez de los bloqueos pandémicos, pero también cuando el movimiento hacia fuentes de energía más ecológicas cobró fuerza y de la guerra de Rusia. en Ucrania.
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