El experimento bitcoin de El Salvador: $60 millones perdidos, $375 millones gastados, poco que mostrar hasta ahora
- El Salvador ha perdido alrededor de $ 60 millones en su apuesta de bitcoin un año después de un experimento criptográfico a nivel nacional.
- El uso de bitcoin en El Salvador parece ser bajo en medio de la volatilidad del mercado.
- El país enfrenta un crecimiento económico en picada y un alto déficit.
Ha pasado más de un año desde que El Salvador hizo historia al convertirse en el primer país en hacer moneda de curso legal de bitcoin , y hasta ahora, el residente de 37 años Edgardo Acevedo ha encontrado que el experimento criptográfico a nivel nacional es relativamente anticlimático.
“No creo que haya cambiado nada, excepto que el país es más reconocido que antes, pero la vida económica de los salvadoreños sigue igual o peor que hace unos años”, dijo Acevedo, un ingeniero de desarrollo que trabaja en la ciudad capital de San Salvador .
Acevedo, quien también es conocido por el seudónimo de Ishi Kawa, le dice a CNBC que si bien Bitcoin se ha convertido en un tema de conversación, la adopción sigue siendo baja y él personalmente descubrió que hay muy pocas empresas que aceptan la criptomoneda más grande del mundo, y aún menos salvadoreños. que deseen pagar en el token digital.
“Lo que ha mejorado es el tema de la violencia y la criminalidad, pero económicamente puedo decir que no ha cambiado nada”, dijo.
Ha sido un momento difícil, con el proyecto que no está a la altura de las grandes promesas hechas por el popular y franco presidente del país, Nayib Bukele.
El uso de bitcoin en El Salvador parece ser bajo, ya que la moneda ha perdido alrededor del 60% de su valor desde que comenzó el experimento y el país aún enfrenta un crecimiento económico en picada y un alto déficit . La relación deuda-PIB de El Salvador, una métrica clave utilizada para comparar lo que un país debe con lo que genera, alcanzará casi el 87% este año, lo que aviva los temores de que la nación no está equipada para liquidar sus obligaciones crediticias.
Los datos de Bloomberg Economics muestran que El Salvador encabeza su clasificación de países de mercados emergentes que son vulnerables al incumplimiento de la deuda. Incluso cuando retira algunas de sus deudas pendientes , las obligaciones crediticias nacionales y multilaterales del país representan una amenaza real, en parte porque los prestamistas más grandes del mundo no están demasiado dispuestos a dar efectivo a un país que apuesta su futuro en uno de los activos más volátiles. en el planeta.
Combine estos problemas económicos con una guerra renovada contra la violencia de las pandillas y el país se precipita hacia la incertidumbre.
“El gobierno afirma que los desarrollos son un éxito, pero la mayoría de los comentaristas locales y los observadores internacionales están decepcionados”, dijo a CNBC Rachel Ziemba, fundadora de Ziemba Insights.
La aceptación de Bitcoin parece baja
Cuando la Ley Bitcoin de El Salvador entró en vigencia el 7 de septiembre de 2021, Jaime García tenía la esperanza de que solucionaría algunos problemas importantes con la forma en que los salvadoreños envían, reciben y gastan dinero.
Como parte de la ley, los precios ahora se enumeran a veces en bitcoin, las contribuciones fiscales se pueden pagar con la moneda digital y los intercambios en bitcoin no estarán sujetos al impuesto sobre las ganancias de capital. Pero lo más importante es que Bukele promovió la ley como una forma de expandir la inclusión financiera, lo cual no es poca cosa para un país donde aproximadamente el 70% de la población no tiene acceso a los servicios financieros tradicionales, según la Ley Bitcoin.
Para ayudar a facilitar la adopción nacional, El Salvador lanzó una billetera virtual llamada “chivo” (la jerga salvadoreña para “genial”) que ofrece transacciones sin cargo, permite pagos transfronterizos rápidos y solo requiere un teléfono móvil y una conexión a Internet. Su objetivo era incorporar a los usuarios rápidamente, tanto para escalar la adopción de bitcoin como para ofrecer una vía de acceso conveniente para aquellos que nunca habían sido parte del sistema bancario.
Bukele tuiteó en enero que alrededor del 60% de la población, o 4 millones de personas, usaban la aplicación chivo, y más salvadoreños tienen billeteras chivo que cuentas bancarias tradicionales, según una nota de investigación del 20 de septiembre de Deutsche Bank. Aún así, solo el 64,6% del país tiene acceso a un teléfono móvil con internet, dice esa nota.
Pero un informe publicado en abril por la Oficina Nacional de Investigación Económica de EE. UU. mostró que solo el 20% de los que descargaron la billetera continuaron usándola después de gastar el bono de $30. La investigación se basó en una “encuesta representativa a nivel nacional” en la que participaron 1.800 hogares.
García, que vive en la provincia canadiense de Saskatchewan, huyó de El Salvador cuando tenía 11 años después de que los rebeldes bombardearan su casa, pero se mantiene en estrecho contacto con familiares y amigos que se quedaron atrás, y a veces también envía dinero a casa.
“Hay lugares donde Bitcoin es popular, como en El Zonte, pero está claro que la adopción no es masiva”, dijo García.
“Las grandes cadenas como McDonald’s, Starbucks y la mayoría de los comerciantes en un centro comercial aceptarán bitcoin, pero ¿la gente lo usa? No demasiado a nivel local”, dijo. “La mayoría son turistas que usan bitcoin”.
Una encuesta realizada por El Instituto de Opinión Pública con sede en El Salvador, un grupo de expertos de opinión pública, encontró que 7 de cada 10 salvadoreños no creen que la Ley Bitcoin haya beneficiado su economía familiar.
Otra encuesta realizada por el instituto encontró que 76 de cada 100 pequeñas y medianas empresas en El Salvador no aceptan pagos con bitcoins.
“El primer año de vigencia de Bitcoin ha trascendido de una expectativa comercial a un tema irrelevante para los comerciantes”, dijo Laura Andrade, directora de la Universidad Centroamericana de El Salvador, según una traducción de CNBC de sus comentarios en español.
Andrade dijo que muchas grandes corporaciones todavía anuncian que están aceptando pagos en bitcoin, pero están poniendo excusas para no aceptar la criptomoneda, incluso diciendo que su sistema no funciona o que la billetera de bitcoin está fuera de servicio.
“Lo anterior es evidencia de que esta criptomoneda, en realidad, nunca tuvo penetración en el comercio nacional”, dijo Andrade.
“Parece haber evidencia de que la mayoría de la gente lo usó principalmente para obtener dinero gratis del gobierno, pero no lo ha usado de manera continua debido a la volatilidad y las tarifas”, dijo Ziemba.
Mientras tanto, aquellos que usaron la billetera criptográfica del gobierno supuestamente tuvieron problemas técnicos con la aplicación. Otros salvadoreños fueron víctimas de esquemas que implicaban el robo de identidad, en los que los piratas informáticos utilizaron su número de identificación nacional para abrir una billetera electrónica chivo, con el fin de reclamar los $ 30 en bitcoin gratis ofrecidos por el gobierno como incentivo para unirse.
Una encuesta publicada en marzo por la Cámara de Comercio e Industria de El Salvador encontró que el 86% de los negocios nunca han realizado una venta en bitcoin, y solo el 20% de los negocios aceptan bitcoin, a pesar del mandato de la Ley de que todos los comerciantes acepten la criptomoneda.
“Le dieron a la gente las billeteras, obligaron a las empresas a aceptarlas, pero esencialmente, en mi opinión, es una gran hamburguesa”, dijo Frank Muci, miembro de políticas de la London School of Economics, que tiene experiencia asesorando a gobiernos en América Latina. . “Nadie usa realmente la aplicación para pagar en bitcoin. Las personas que la usan, en su mayoría, la usan por dólares”.
El experimento también involucró la construcción de una infraestructura nacional de cajeros automáticos de bitcoin, pero están demasiado lejos para que muchas personas los usen.
Otra esperanza para la billetera chivo era que ayudaría a ahorrar cientos de millones de dólares en tarifas de remesas . Las remesas, o dinero enviado a casa por los migrantes, representan más del 20% del producto interno bruto de El Salvador, y algunos hogares reciben más del 60% de sus ingresos solo de esta fuente . Los servicios establecidos pueden cobrar un 10 % o más en tarifas por esas transferencias internacionales, que a veces pueden tardar días en llegar y requieren una recogida física.
Pero en 2022, datos recientes muestran que solo el 1,6% de las remesas se enviaron a El Salvador a través de billeteras digitales . Según el informe de Deutsche Bank de septiembre, parte de la razón por la que las transferencias de bitcoins no se han popularizado tiene que ver con las complicaciones de comprar y vender bitcoins por dólares. El informe señala que “las personas que envían y reciben remesas con frecuencia utilizan intermediarios informales para convertir la moneda local hacia y desde bitcoin” y los precios extremadamente volátiles hacen que comprar y vender criptomonedas sea una tarea compleja que requiere conocimientos técnicos.
“Este es un nuevo dinero, una nueva forma de hacer las cosas para una población que se siente muy cómoda con los dólares. Esta es una población que en gran medida no tiene servicios bancarios y preferiría lidiar con dinero en efectivo que puedan ver y sentir”, dijo García.
Miles Suter, el líder de productos criptográficos en Cash App, dijo a CNBC en un panel en la conferencia Messari Mainnet en Nueva York que el lanzamiento de 90 días del gobierno de la billetera chivo y la adopción nacional de bitcoin fue “apresurada” y que todavía hay una muchos problemas
“No se debe exigir la aceptación de una moneda específica”, dijo Suter, quien pasó seis meses en El Salvador antes de la aprobación de la Ley Bitcoin. Sin embargo, Suter agregó que la percepción de los medios es peor que cómo van realmente las cosas sobre el terreno.
“Vi y experimenté el cambio de vidas al tener acceso a un nuevo estándar monetario emergente”, dijo.
‘Sonámbulo hacia un incumplimiento de pago de la deuda’
Mucho antes de que Bukele apostara que Bitcoin vendaría las vulnerabilidades económicas de larga data, el país estaba en muchos problemas.
El Banco Mundial proyecta que la economía salvadoreña crecerá un 2,9 % este año y un 1,9 % en 2023, por debajo del 10,7 % de 2021. Pero ese crecimiento en sí fue una recuperación de una contracción del 8,6 % en 2020.
Su relación deuda/PIB es de casi el 90 % y su deuda es costosa en torno al 5 % anual frente al 1,5 % de EE. UU. El país también tiene un déficit masivo, sin planes para reducirlo, ya sea mediante aumentos de impuestos o reducir sustancialmente el gasto.
En una nota de investigación de JPMorgan, los analistas advierten que los eurobonos de El Salvador han entrado en “territorio en dificultades” en el último año y, según se informa, los datos de S&P Global muestran que el costo de asegurarse contra el incumplimiento de la deuda soberana está alcanzando máximos de varios años.
Tanto JPMorgan como el Fondo Monetario Internacional advierten que el país se encuentra en un camino insostenible, con necesidades brutas de financiamiento que superarán el 15 % del PIB a partir de 2022 y una deuda pública encaminada a alcanzar el 96 % del PIB para 2026 con las políticas actuales.
El Salvador enfrenta una fuerte combinación de deudas multilaterales e internas, incluidos plazos inminentes de pago de deuda de miles de millones de dólares, como un eurobono de $800 millones que vence en enero.
“La deuda interna es muy grande, de duración relativamente corta y necesita renovarse con frecuencia”, dijo Muci, quien anteriormente trabajó en el Laboratorio de Crecimiento de la Escuela de Gobierno Kennedy de Harvard.
El Salvador ha estado tratando desde principios de 2021 de obtener un préstamo de $ 1.3 mil millones del FMI, un esfuerzo que parece haberse agriado por la negativa de Bukele a seguir el consejo de la organización de deshacerse de Bitcoin como moneda de curso legal.
Las agencias calificadoras, incluida Fitch , han derribado el puntaje crediticio de El Salvador, citando la incertidumbre del futuro financiero del país dada la adopción de bitcoin como moneda de curso legal. Eso significa que ahora es aún más costoso para Bukele pedir prestado el efectivo que tanto necesita.
Más allá del hecho de que los prestamistas globales no quieren arrojar dinero a un país que está gastando millones de dólares de impuestos en una criptomoneda cuyo precio es propenso a una volatilidad extrema, el mayor accionista del FMI, EE . sanciones internacionales contra “actores corruptos”.
Los esfuerzos del presidente para consolidar el poder también han elevado esta prima de riesgo para los prestamistas globales.
El partido Nuevas Ideas de Bukele tiene el control de la Asamblea Legislativa del país. En 2021, la nueva asamblea fue criticada después de que destituyó al fiscal general y a los jueces principales . La medida llevó a la Agencia de Estados Unidos para el Desarrollo Internacional a retirar la ayuda de la policía nacional de El Salvador y de un instituto de información pública y redirigir los fondos a grupos de la sociedad civil.
Además, El Salvador no puede imprimir efectivo para apuntalar sus finanzas. El Salvador abandonó su moneda local, el colón, a favor del dólar estadounidense. Solo la Reserva Federal puede imprimir más dólares. Mientras tanto, su otra moneda nacional, bitcoin, es reverenciada por el hecho de que también es imposible acuñarla de la nada.
“Uno de los grandes problemas ha sido el hecho de que el truco de bitcoin ha distraído la atención de los desafíos fiscales y económicos del país y ha hecho que sea más difícil para el país acceder a los préstamos de las IFI y a los términos preferenciales”, dijo Ziemba.
Ziemba agregó que ha habido algunos canjes con las principales criptoempresas que permitieron al país recaudar efectivo para pagar la deuda que vence este año, y quizás a principios del próximo, pero la sostenibilidad de la deuda a largo plazo sigue siendo un desafío.
“Han asustado a los bejesús de los mercados financieros y del FMI”, dijo Muci, quien le dice a CNBC que nadie quiere prestarle dinero a Bukele a menos que sea a “tasas de interés alucinantes” del 20% al 25%.
“El país camina sonámbulo hacia un incumplimiento de pago de la deuda”, dijo Muci.
Turismo y popularidad presidencial sólidas
El día que entró en vigencia la Ley Bitcoin, Bukele reveló que el país había comenzado a sumar bitcoins a las arcas del gobierno . Desde entonces, el precio de la criptomoneda se ha desplomado más del 60 %, avivado por el aumento de las tasas de interés y los proyectos fallidos y las quiebras en la industria .
El gobierno tiene una pérdida en papel no realizada en bitcoin de alrededor de $ 60 millones , según fuentes, incluida la compañía de bitcoin Coinkite, que rastrea los anuncios públicos del presidente sobre compras de bitcoin. Ninguna de estas pérdidas está bloqueada hasta que el país salga de su posición de bitcoin.
En conjunto, todo el experimento y todos sus costos asociados solo le han costado al gobierno alrededor de $ 375 millones, según estimaciones . Eso no es nada, especialmente considerando el hecho de que El Salvador tiene $7,700 millones en bonos en circulación, pero para una economía de $29,000 millones, es comparativamente pequeño.
El presidente millennial y experto en tecnología de El Salvador, quien una vez se promocionó como el “dictador más genial del mundo” en su biografía de Twitter, ha atado su destino político a la apuesta criptográfica del país, por lo que tiene un gran incentivo para hacer que funcione a largo plazo. ejecutar y pagar la deuda del país en el ínterin. Bukele enfrenta la reelección por otro mandato presidencial de cinco años en 2024.
Al menos la gran apuesta de bitcoin de El Salvador ha sido una victoria en términos de atraer turistas de bitcoin.
La industria del turismo ha subido un 30% desde que entró en vigor la Ley Bitcoin, según estimaciones oficiales del gobierno. El ministro de turismo del país también señala que el 60% de los turistas ahora provienen de EE. UU.
El experimento de bitcoin tampoco ha dañado la popularidad del presidente. Los índices de aprobación de Bukele están por encima del 85% , gracias en gran parte a su enfoque de liderazgo duro con el crimen. Eso no es poca cosa para un país que era más peligroso per cápita que Afganistán hace cinco años .
Suter dijo que el proyecto también ha introducido a muchos lugareños en el concepto de ahorro, y señaló que antes de la Ley Bitcoin, gran parte de la población no tenía forma de guardar digitalmente su dinero y realizar transacciones entre ellos.
“Todo era efectivo, y el efectivo que ganó esa semana, generalmente lo gastó, porque no había mucha capacidad para soñar con crecer a través de la inversión”.
El presidente subió la apuesta en noviembre cuando anunció planes para construir una “Ciudad Bitcoin” al lado del volcán Conchagua en el sureste de El Salvador. La ciudad financiada con bitcoin ofrecería una importante desgravación fiscal, y la energía geotérmica que sale del volcán adyacente impulsaría a los mineros de bitcoin.
Pero ahora, Bitcoin City está en suspenso, al igual que la venta de bonos de bitcoin de mil millones de dólares, que inicialmente se congeló en marzo debido a las condiciones desfavorables del mercado.
“En última instancia, los problemas de El Salvador son tangenciales a la moneda”, dijo Muci.
“El avión se estrellará eventualmente, si no cambian las cosas”, dijo, “si no aumentan los impuestos, recortan el gasto, comienzan a ser mucho más disciplinados y convencen a los mercados de que son sostenibles”.
“Bitcoin no resuelve ninguno de los problemas económicos importantes de El Salvador”, agregó.
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