Crece el pesimismo ante una economía global que enfrenta múltiples shocks del Financial Times.

  Crece el pesimismo ante una economía global que enfrenta múltiples shocks

https://www.ft.com/content/ab52e693-ec4a-43d9-ab88-4538a46c0778

La perspectiva sombría pesa sobre el estado de ánimo en las primeras reuniones en persona del FMI y el Banco Mundial desde que comenzó la pandemia

Sri Mulyani Indrawati, ministra de Finanzas de Indonesia, dijo en su discurso de clausura: "La situación económica mundial se ha vuelto cada vez más desafiante" © Patrick Semansky/AP

Chris Giles y Colby Smith en Washington EL DIA DE AYER

En una de las reuniones más sombrías del FMI y el Banco Mundial desde la crisis financiera, Sri Mulyani Indrawati, ministra de finanzas de Indonesia y presidenta del Grupo de las 20 principales economías, resumió el estado de ánimo.

“La situación económica mundial se ha vuelto cada vez más desafiante”, dijo en su discurso de clausura de la reunión de ministros de finanzas y gobernadores de bancos centrales en Washington, DC el jueves. “El mundo está en una situación peligrosa”.

Indrawati y otros hablaron mucho sobre desacuerdos geopolíticos, efectos económicos negativos de un país a otro y los efectos secundarios no deseados que se derivan del mensaje del FMI de que los países deben "mantener el rumbo" en la lucha contra la inflación aumentando rápidamente los costos de los préstamos.

Kristalina Georgieva, directora gerente del FMI , dijo que el mundo estaba presenciando una transición de la previsibilidad, donde las tasas de interés y la inflación eran bajas, a la inestabilidad.

“Conmoción tras conmoción tras conmoción”, dijo, caracterizando la situación que enfrentan los participantes. “Realmente tenemos que trabajar para cambiar nuestra mentalidad para ser mucho más precavidos y estar preparados para mucha más incertidumbre”.

Suplicó a los países “que identifiquen [los] problemas y luego reúnan la voluntad para resolverlos”.

Hubo acción en el primero, al menos.

Los participantes compartieron la opinión del FMI de que la economía mundial se encontraba en una situación difícil y que lo peor estaba por venir. De hecho, muchos pensaron que las últimas proyecciones de crecimiento del fondo del 2,7 por ciento para el próximo año, rebajadas sustancialmente con respecto a las estimaciones realizadas durante la primavera, todavía eran demasiado optimistas. 

La economía mundial se dirigía hacia una recesión, que se vería potencialmente amplificada por la inestabilidad financiera del tipo que se vio durante la semana en el Reino Unido. La inflación también se mantendría incómodamente alta hasta 2023, lo que obligaría a los bancos centrales a seguir endureciendo.

“Estamos viendo desarrollos y desafíos que son completamente nuevos o que no se parecen a nada que haya existido durante al menos décadas”, dijo Nathan Sheets, economista jefe del banco estadounidense Citi. “Está creando tensiones y dificultades para los formuladores de políticas a medida que diseñan enfoques para poder lograr sus objetivos, incluida la inflación, la estabilidad macroeconómica y la estabilidad financiera”.

Casi todo el mundo estuvo de acuerdo en que un problema global era el rápido aumento de las tasas de interés en Estados Unidos. Si bien la Reserva Federal se había propuesto controlar los crecientes precios internos, el impacto en la fortaleza del dólar estaba causando dificultades más allá de las fronteras de EE. UU., elevando la inflación en otros lugares y elevando la perspectiva de volatilidad del mercado.

“Lo que se necesita es una comprensión integral de los efectos indirectos [transfronterizos] de la política”, dijo Mark Carney, exgobernador del Banco de Inglaterra.

Sin embargo, la Fed está a punto de extender su serie de aumentos gigantes de las tasas de interés para otra reunión más, luego de que los nuevos datos publicados el jueves mostraran una aceleración preocupante en la inflación subyacente. 

Se reúne a continuación a principios de noviembre. Los economistas ahora consideran un cuarto aumento consecutivo de la tasa de 0,75 puntos porcentuales, lo que cambiaría la tasa de los fondos federales a un nuevo rango objetivo de 3,75 por ciento a 4 por ciento, una conclusión inevitable. También se espera que la Fed mantenga las tasas de interés en un nivel que restrinja activamente la economía por más tiempo de lo esperado inicialmente.

Reducir la inflación a los objetivos del 2% de los bancos centrales desde hace mucho tiempo llevará tiempo, advirtió Marcelo Carvalho, director global de economía de BNP Paribas, y resultará difícil de lograr.

La opinión general era que los bancos centrales, incluida la Fed, deberían continuar subiendo las tasas de interés. Sin embargo, los economistas reconocieron que encontrar el equilibrio correcto entre contener las presiones de los precios y destruir la demanda estaba plagado de dificultades.

Los formuladores de políticas deben proceder con “mucha esperanza y corazón, porque realmente no se sabe lo que va a funcionar”, dijo Sheets.

Algunos economistas piensan que las medidas adoptadas hasta ahora por los políticos han sido incluso contraproducentes. Las medidas utilizadas para combatir la alta inflación, la desaceleración de la economía, la crisis energética y alimentaria y los efectos persistentes de la COVID-19 han amplificado la volatilidad y las dificultades económicas, según Mohamed El-Erian, asesor económico principal de Allianz.

En ninguna parte se aplicó más esta opinión que en el Reino Unido. El caos que ha seguido al “mini” presupuesto del nuevo gobierno ha sido el tema de conversación de Washington, citado universalmente como un caso de estudio perfecto de lo que puede suceder si los gobiernos no son cuidadosos con la coordinación de la política fiscal y monetaria. El jueves, Kwasi Kwarteng , el canciller del Reino Unido, voló a casa temprano de las reuniones para sostener conversaciones de emergencia con la primera ministra Liz Truss.

El FMI había instado al Reino Unido a hacer modificaciones rápidamente. “No prolonguen el dolor”, dijo Georgieva, mientras sus colegas del fondo hablaban con varias metáforas automovilísticas sobre la situación en Gran Bretaña. El gobierno estaba pisando el acelerador a fondo mientras el BoE aplicaba los frenos, dijeron funcionarios del FMI. Alternativamente, dijeron que los ministros giraban hacia la izquierda mientras que el banco central tiraba del volante hacia la derecha. En ambas formulaciones, implicaban que el vehículo económico del Reino Unido se dirigía a un accidente.

Pocos sintieron mucha simpatía.

Mientras los ministros se preparaban para irse a casa después de las primeras reuniones en persona desde que comenzó la pandemia, se habían restablecido muchas conexiones y se habían mantenido debates valiosos. Pero con los problemas internos que aquejan a la mayoría de los miembros, los llamados habituales del FMI a la cooperación fueron desatendidos.

Los resultados concretos sobre la gestión económica mundial eran tan escasos que, cuando se le pidió que los nombrara, Indrawati tuvo problemas. Sin embargo, me vino a la mente uno: los líderes económicos habían estado "reconociendo las tareas desafiantes [por delante] tanto para la política fiscal como para la monetaria", dijo.