Los mercados petroleros podrían enfrentar un escenario apocalíptico esta semana
- Espere mucha volatilidad en los precios del petróleo en los próximos meses a medida que los mercados finalmente descubran cuánta capacidad adicional tienen realmente los miembros de la OPEP.
- Las interrupciones en la producción de petróleo en Libia y el impacto continuo de la invasión de Ucrania por parte de Rusia harán subir los precios del petróleo si no se encuentra un nuevo suministro.
- Si bien algunos analistas predicen la destrucción de la demanda de petróleo en el futuro cercano, hay poca evidencia que respalde esas afirmaciones.
Los mercados petroleros mundiales serán muy volátiles en los próximos meses si las noticias que surgen de los principales productores de la OPEP sobre las limitaciones de la capacidad de producción resultan ser ciertas. La OPEP se volverá a reunir en los próximos días para discutir sus acuerdos de exportación, mientras que hoy el grupo petrolero presenta su Boletín Estadístico Anual (ASB) 2022. Si bien es probable que los medios se centren en los rumores en las próximas 24 horas de un posible cambio En la estrategia de exportación de la OPEP+, el enfoque real debe ser si el cártel del petróleo es capaz o no de aumentar sustancialmente su producción. Durante años, los productores de la OPEP han sido los principales productores oscilantes en los mercados petroleros. Con una supuesta capacidad sobrante de más de 3-4 millones de bpd, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos siempre se han visto como el último recurso en caso de una crisis importante en los mercados de petróleo y gas. Durante el antiguo exceso global de petróleo, parecía que nada podía amenazar el mercado del petróleo, incluso cuando surgieron conflictos importantes en Libia, Irak o en otros lugares. Sin embargo, la reapertura de la economía global después de COVID-19 ha vuelto a generar temor en el mercado de que los principales productores de petróleo, incluidos EE. UU. y Rusia, no puedan suministrar volúmenes adecuados al mercado. Los capos de la OPEP, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, ahora están siendo buscados para aumentar la producción a niveles históricamente altos y reducir los precios del petróleo. La guerra de Rusia contra Ucrania, eliminando un posible 4,4 millones de bpd de crudo y productos en los próximos meses, ha puesto de relieve este problema de capacidad sobrante. sin embargo, ha vuelto a generar temor en el mercado de que los principales productores de petróleo, incluidos EE. UU. y Rusia, no puedan suministrar volúmenes adecuados al mercado. Los capos de la OPEP, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, ahora están siendo buscados para aumentar la producción a niveles históricamente altos y reducir los precios del petróleo. La guerra de Rusia contra Ucrania, eliminando un posible 4,4 millones de bpd de crudo y productos en los próximos meses, ha puesto de relieve este problema de capacidad sobrante. sin embargo, ha vuelto a generar temor en el mercado de que los principales productores de petróleo, incluidos EE. UU. y Rusia, no puedan suministrar volúmenes adecuados al mercado. Los capos de la OPEP, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos, ahora están siendo buscados para aumentar la producción a niveles históricamente altos y reducir los precios del petróleo. La guerra de Rusia contra Ucrania, eliminando un posible 4,4 millones de bpd de crudo y productos en los próximos meses, ha puesto de relieve este problema de capacidad sobrante.
Esta semana, podría surgir un posible escenario apocalíptico en los mercados petroleros, basado no solo en las estrategias de exportación de la OPEP+, sino también debido al aumento de la agitación interna en Libia, Irak y Ecuador. También se están gestando otras posibles turbulencias políticas y económicas en otros productores, mientras que el esquisto estadounidense aún no muestra signos de un aumento sustancial de la producción en los próximos meses.
Los mercados petroleros mundiales han creído durante mucho tiempo que la OPEP tiene suficiente capacidad de producción adicional para estabilizar los mercados, y Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos solo necesitan abrir sus grifos. Sin embargo, no hay evidencia real que sugiera que la OPEP haya aumentado la capacidad de producción en el corto plazo. Una nota de investigación del analista de materias primas del Commonwealth Bank, Tobin Gorey, ya señaló que los dos líderes de la OPEP están produciendo al límite de su capacidad a corto plazo. Al mismo tiempo, el ministro de Energía de los Emiratos Árabes Unidos, Suhail Al Mazrouei, ejerció aún más presión sobre los precios del petróleo al afirmar que los Emiratos Árabes Unidos están produciendo una capacidad casi máxima según su cuota de 3,168 millones de barriles por día (bpd) en virtud del acuerdo con la OPEP y sus aliados Ese comentario aún podría indicar que queda algo de capacidad disponible en Abu Dhabi,
Macron declaró que el presidente de los Emiratos Árabes Unidos, Mohammed bin Zayed (MBZ), le dijo que los Emiratos Árabes Unidos están en su máxima capacidad de producción y afirmó que Arabia Saudita puede aumentar la producción en otros 150,000 bpd. Macron también afirmó que Arabia Saudita no tendrá una gran capacidad adicional en los próximos seis meses. Sin embargo, las cifras oficiales de ambos productores de la OPEP contrarrestan esta narrativa. Arabia Saudita está produciendo a 10,5 millones de bpd, con una capacidad oficial de entre 12 y 12,5 millones de bpd. Los EAU están produciendo alrededor de 3 millones de bpd y afirman tener una capacidad de 3,4 millones de bpd. La producción de repuesto de los dos países todavía está oficialmente programada para ser de alrededor de 3,9 millones de bpd combinados. La mayoría de los analistas, sin embargo, han estado cuestionando estas cifras durante años.
En cuanto a los propios objetivos de producción de la OPEP+, el grupo no ha estado produciendo a los niveles acordados durante meses. En el Diálogo de Energía Futura de Oriente Medio y el Norte de África-Europa en Jordania, Al Mazrouei de los Emiratos Árabes Unidos dijo que la OPEP+ se estaba quedando 2,6 millones de barriles por día por debajo de su objetivo de producción. Eso significa una posible escasez en el mercado, que podría aumentar aún más si la agitación interna provoca una mayor disminución de la producción. Para julio-agosto, la OPEP+ acordó aumentar la producción en otros 648.000 bpd, lo que significaría que se ha restablecido el recorte total de producción durante la pandemia de COVID-19 de 5,8 millones de bpd. Si la OPEP+ puede o no alcanzar ese nivel en las próximas semanas sigue siendo muy incierto.
La presión aumentará en los próximos días, ya que los comentarios de Al Mazrouei parecen reprender las afirmaciones de escasez de capacidad adicional, pero como siempre, “donde hay humo, hay fuego”. Una posible escasez de capacidad de producción sobrante, o no disponibilidad en absoluto, combinada con una fuerza mayor esperada de la NOC de Libia en el Golfo de Sirte, y una suspensión de la producción de petróleo de Ecuador (520.000 bpd) en los próximos días debido a las protestas antigubernamentales. , es probable que conduzcan a un aumento del precio del petróleo.
Todavía hay cierto optimismo en los mercados sobre una crisis real de la oferta y la demanda, ya que los altos niveles de inflación y una posible desaceleración económica mundial podrían conducir a una menor demanda. Hasta ahora, sin embargo, ese optimismo no se ha materializado en absoluto, la demanda sigue aumentando, a pesar de que los precios de la gasolina y el diésel están rompiendo niveles históricos de precios. La reapertura de la economía china, la escasez de gas natural a nivel mundial y las temperaturas más altas en las próximas semanas, combinadas con el pico normal de la demanda debido a la temporada de conducción en EE. UU. y la UE, todo apunta a impulsar los precios del petróleo al alza.
El futuro de la OPEP está en juego si la capacidad de producción sobrante realmente se agota. Durante años, los analistas (incluido yo mismo) han estado advirtiendo sobre la falta de inversión en upstream en todo el mundo. Eso ya ha llevado a una menor capacidad de producción de las compañías petroleras independientes, como la mayoría de las IOC, y para las compañías petroleras nacionales, la situación parece ser similar. Aunque Saudi Aramco, ADNOC y algunos otros han mantenido su nivel de inversiones upstream (y downstream) durante la última década (incluso durante COVID), otros productores principales de la OPEP han visto cómo se reducen los presupuestos de inversión o incluso se producen crisis a gran escala. La mayoría de los productores de la OPEP aún podrían aumentar su producción total, pero solo por un período de tiempo limitado. Cuando la mayor parte de la capacidad de producción sobrante se basa en el corto plazo, en parte para evitar dañar las reservas a largo plazo, la actual crisis del petróleo es un problema a largo plazo mucho más prolongado. Las sanciones occidentales a Rusia, combinadas con las sanciones existentes a Venezuela e Irán, dañarán los mercados en los próximos años.
No existe una solución rápida para la actual crisis del mercado petrolero, incluso el levantamiento de las sanciones a Venezuela o Irán no dará como resultado aumentos sustanciales en el volumen. Al mismo tiempo, el aumento de la interferencia política occidental en el mercado que ya está en apuros también afectará los volúmenes. El creciente llamado en los EE. UU., el Reino Unido y la UE para imponer un impuesto sobre las ganancias inesperadas a las compañías de petróleo y gas no solo limitará las inversiones adicionales en upstream, sino que también conducirá a precios más altos en la bomba. Los consumidores no van a sentir ningún efecto positivo en los precios y pueden esperar un aumento constante de las facturas de energía en los próximos meses.
Ninguna declaración de la OPEP en los próximos dos días podrá disipar las preocupaciones en el mercado. El futuro de la OPEP depende totalmente de su poder para estabilizar los mercados. En la actualidad, parece que no hay opciones disponibles para el cártel. Sin una nueva producción de petróleo que llegue pronto a los mercados, los líderes de la OPEP MBZ y el príncipe heredero Mohammed bin Salman deben tratar de mantener la ilusión de capacidad disponible. Si se revela que la capacidad de producción sobrante es inferior a 1,5-2 millones de bpd, el futuro tanto de la OPEP como de los mercados petroleros sería sombrío.
Por Cyril Widdershoven para Oilprice.com
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