El indicador de recesión de Wall Street está comenzando a llamar la atención.. Se refiere a la inversión de la curva de rendimiento de los bonos de 2 y 10 años.

 El indicador de recesión de Wall Street está comenzando a llamar la atención

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Julia Horowitz firma

Por Julia Horowitz , CNN Negocios

Actualizado 1441 GMT (2241 HKT) 11 de febrero de 2022

Londres (CNN Business)Es posible que el pasado no sea un prólogo para los mercados financieros, ya que la economía mundial continúa tambaleándose por la pandemia. Pero una señal de recesión tradicional sigue captando la atención de Wall Street.

Qué está pasando: El mercado de bonos del gobierno de EE. UU. se liquidó el jueves junto con las acciones tras la noticia de que la inflación alcanzó el 7,5 % en enero , su nivel más alto en cuatro décadas. El rendimiento del Tesoro estadounidense de referencia a 10 años, que mueve precios opuestos, se disparó por encima del 2% por primera vez desde 2019. Estaba cerca del 1,5% a fines del año pasado.

Sin embargo, los inversionistas estaban particularmente preocupados por el rendimiento de los bonos estadounidenses a más corto plazo, como la nota a dos años, que ha estado aumentando aún más dramáticamente. Ahora está por encima del 1,5%, ganando alrededor del 110% en lo que va de 2022.

2.

Por qué esto es importante: por lo general, los inversionistas exigen pagos más altos por bonos a más largo plazo, ya que es más difícil predecir el riesgo y las condiciones económicas durante períodos prolongados.

Pero si los rendimientos de los bonos a más corto plazo superan el de 10 años, produciendo una "curva de rendimiento invertida", eso es una señal de que los inversores esperan un deterioro en las condiciones económicas a corto plazo y una intervención agresiva de la Reserva Federal.

En 2018, el Banco de la Reserva Federal de San Francisco publicó una investigación que encontró que una inversión de la curva de rendimiento precedió a cada recesión desde 1955, produciendo un "falso positivo" solo una vez. (Examinó específicamente el rendimiento de los bonos del Tesoro a un año).

Los inversores indicaron el viernes que están atentos para ver si esto vuelve a suceder. Jim Reid, un estratega de Deutsche Bank, calificó el aumento en el rendimiento del Tesoro a dos años como una "señal siniestra".

La preocupación es que debido a que la Fed ahora está tratando de ponerse al día con la inflación, puede cometer un error y retirar el apoyo a la economía demasiado rápido, provocando una recesión.

Goldman Sachs dijo el jueves que ahora espera que la Fed suba las tasas de interés en cada reunión que queda este año. Y el presidente del Banco de la Reserva Federal de St. Louis, James Bullard , le dijo a Bloomberg que ahora apoya un rápido aumento de las tasas para julio.

Bullard insinuó que respaldaría un aumento enorme de 0,5 puntos porcentuales antes de esa fecha. El banco central no ha ejecutado un aumento de medio punto desde 2000 .

Pero Michael Hewson, analista jefe de mercado de CMC Markets, me dijo que una inversión de la curva de rendimiento "no es necesariamente un indicador confiable". Señaló que la curva se invirtió en 2019 y eso no parecía predecir nada. Hubo una recesión en 2020, pero fue provocada por el Covid-19.

A pesar del aumento de la inflación, el Fondo Monetario Internacional espera que la economía estadounidense crezca un 4 % este año , frente al 5,6 % de 2021.

Hewson dijo que la curva puede ser una "advertencia para la Fed de que tal vez si ajusta demasiado rápido podría causar más daño del que pretende".

Sin embargo, él ve la "estanflación" (inflación galopante y crecimiento económico débil) como un riesgo mayor que una recesión.

“Esa es la mayor preocupación en este momento: que la inflación comience a superar al PIB”, dijo Hewson.