Erdogan Defiant como Turquía se desliza hacia la crisis financiera
https://www.bloomberg.com/news/articles/2018-08-11/with-turkey-crisis-erupting-bankers-gather-for-emergency-talks
Por Constantine Courcoulas, Benjamin Harvey, Onur Anty Inci Ozbek
11 de agosto de 2018 2:34 GMT-5 Actualizado en 11 de agosto de 2018 11:22 GMT-5
El mayor shock monetario para la lira desde el 2001 molesta a los inversores
La caída del mercado turco comenzó a alimentar los temores de contagio
El presidente turco, Recep Tayyip Erdogan, no muestra señales de retroceso en un enfrentamiento con Estados Unidos que sacudió a los mercados. Mientras los inversores se preocupan de que Turquía se deslice hacia una crisis financiera en toda regla, la gran pregunta ahora es hasta dónde puede extenderse el dolor.
"Llamo a los que están en los Estados Unidos. Es una vergüenza. Usted está intercambiando un aliado estratégico de la OTAN por un pastor ", dijo Erdogan el sábado durante una manifestación en el puerto de Ordu en el Mar Negro, en referencia a la decisión de Estados Unidos de sancionar a Turquía por el encarcelamiento de un sacerdote estadounidense. "No se puede domesticar a nuestra gente con amenazas".
Recep Tayyip ErdoganFotógrafo: Arif Akdogan / Bloomberg
Una zambullida en la lira del viernes provocó temblores en los mercados globales a medida que las tensiones estallaron entre los aliados de la OTAN. En un momento dado, la moneda cayó hasta un 17 por ciento frente al dólar, avivando los temores de que el tumulto financiero podría infectar a Europa y los mercados emergentes lejanos.
El problema más inmediato para los responsables políticos de Turquía es el sistema financiero, que está expuesto a choques de intereses y tipos de cambio. Cuatro personas con conocimiento del asunto dijeron que el regulador bancario había programado llamadas con algunos bancos el sábado después de pedirles que estudien el posible impacto. El regulador, conocido como BDDK en turco, dijo que no había una reunión programada para el sábado y que las revisiones eran rutinarias.
"Esta es una crisis monetaria que se transforma en una crisis de deuda y liquidez debido a errores de política", dijo Win Thin, estratega de Brown Brothers Harriman & Co. en Nueva York. "Por cómo van las cosas, los mercados deben estar preparados para un aterrizaje forzoso en la economía, incumplimientos corporativos en la deuda en moneda extranjera y posibles quiebras bancarias ".
Sanciones de los Estados Unidos
Si bien el desencadenante de la impresionante debacle fueron las nuevas sanciones de Estados Unidos a Turquía, muchos inversores dicen que la economía de $ 900 mil millones ya se dirigía hacia un acantilado. Años de un sesgo de política de crecimiento a costo total han dejado a sus empresas cargadas con cientos de miles de millones de dólares en deuda externa, inflación galopante y uno de los déficits de cuenta corriente más grandes del mundo.
El knock-on fue instantáneo. Con la agitación en Turquía alimentando los temores de contagio, los inversores evitaron los activos de mayor riesgo y buscaron seguridad en los bonos de las naciones desarrolladas. Los bonos del Tesoro y los bonos se recuperaron. El rand de Sudáfrica, el peso argentino y las acciones mundiales cayeron. El euro cayó hasta un 1,2 por ciento a la más débil en un año frente al dólar estadounidense en medio de la preocupación por la exposición europea a los bancos turcos.
Las tasas de interés son una "herramienta de explotación", dijo Erdogan en un segundo discurso el sábado en Rize. "Somos conscientes de que el problema no es el dólar, el euro, el oro ... Estas son las balas, las balas de cañón, los misiles de la guerra que comenzaron contra nosotros".
Los inversionistas temen que Erdogan obstaculice las alzas de las tasas de interés necesarias para estabilizar la moneda y algunos ahora dicen que solo las medidas extremas podrían sacar a Turquía del abismo. Anteriormente, los temas tabú como un rescate internacional o la imposición de controles de capital ahora se están discutiendo en los círculos financieros turcos e internacionales.
Señales de alarma
Hubo signos de alarma entre los ciudadanos turcos. Las visitas a tres sucursales bancarias diferentes en Estambul el viernes indicaron que las solicitudes de retiros en moneda extranjera habían aumentado. No es inusual que las sucursales no tengan suficientes divisas disponibles para grandes retiros, y los cajeros en las sucursales dijeron que estaban esperando que se les entregue efectivo de la oficina central para satisfacer la demanda.
Un hombre mira desde una oficina de cambio de moneda en Estambul el 10 de agosto.Fotógrafo: Ismail Ferdous / Bloomberg
Si tenían la intención de calmar los mercados, los discursos del presidente Erdogan y otro de su yerno, el nuevo zar económico, tuvieron el efecto opuesto. Erdogan desafió la resistencia a lo que él llama un ataque financiero y pidió que los ciudadanos intercambien sus dólares y euros por liras en su lugar. Berat Albayrak, el ministro, hizo una presentación en gran parte desprovista de cifras o detalles.
"Quienes asumen que pueden ponernos de rodillas a través de manipulaciones económicas no conocen a nuestra nación en absoluto", dijo Erdogan en Gumushane, cerca del Mar Negro, donde estaba abriendo camino para una nueva carretera. Dijo que Turquía podría alcanzar un crecimiento económico récord en 2018, "a pesar de todos los ataques organizados contra nuestro país a través de los tipos de cambio".
La respuesta de Erdogan
Luego de que Estados Unidos doblara los aranceles sobre el acero y el aluminio de Turquía el viernes, Erdogan escribió un artículo de opinión del New York Times catalogando sus quejas y amenazando con abandonar su alianza de hace décadas. "Si no se revierte esta tendencia de unilateralismo y falta de respeto, se requerirá que comencemos a buscar nuevos amigos y aliados", escribió.
Ibrahim Kalin, portavoz de Erdogan, tuiteó el sábado que Estados Unidos "enfrenta el riesgo de perder Turquía por completo".
La turbulencia financiera está mostrando signos de extenderse al resto de la economía. Las compañías privadas de Turquía han tomado prestado fuertemente en monedas extranjeras y ahora se sientan en una pila de deuda equivalente a aproximadamente el 40 por ciento de la producción económica anual. Durante el año pasado, varios de los conglomerados más grandes y respetados de la nación solicitaron reestructuraciones de miles de millones de dólares en deuda externa, y seguro que habrá más.
"La clave para cualquier esperanza de estabilidad turca es la capacidad de los bancos para refinanciar los préstamos sindicados", dijo Paul McNamara, un administrador de dinero en GAM UK en Londres. "Hasta ahora, eso ha estado absolutamente bien".
Aún así, las acciones bancarias cayeron un 6,4 por ciento en la bolsa turca el viernes, llevando su declive este año al 37 por ciento. Los inversores ahora están apostando a que se verán afectados por un cóctel tóxico de ralentización del crecimiento, el aumento de los préstamos incobrables y las tasas de interés marcadamente más altas.
Los inversores ahora creen que el banco central de Turquía tendrá que incumplir los deseos de Erdogan y anunciar un aumento significativo de su tasa de referencia del 17,75 por ciento solo para detener la caída libre de la moneda ya que toca niveles que habían sido inimaginables incluso hace un mes.
Lira que cae
"Parece una crisis total, por lo que deben actuar ahora", dijo Morten Lund, estratega de Nordea Bank AB en Copenhague. "La lira seguirá cayendo si no suben las tasas".
Un agresivo aumento de tasas por parte del banco central, del orden de 1.000 puntos básicos, sería un "buen comienzo", según Paul Greer, un administrador de dinero de Fidelity International en Londres.
Del lado estadounidense, Trump twitteó su análisis de la situación luego de que se anunciaran nuevas tarifas para el acero y el aluminio: "¡Nuestras relaciones con Turquía no son buenas en este momento!"
- Con la ayuda de Kerim Karakaya, Fercan Yalinkilic y Andre Janse Van Vuuren
( Actualizaciones con comentarios de Erdogan en el párrafo 8. Una versión anterior corrigió una referencia a la ciudad natal de E
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