¿Cómo puedes saber que viene una recesión?
https://www.bostonglobe.com/business/2018/08/12/how-can-you-tell-there-recession-coming-one-sees/qlcDRKLhN4vjiqca0Lp71I/story.html?p1=Article_Recommended_ReadMore_Pos1
Es inevitable. Algún día nuestra larga carrera de crecimiento económico terminará en una recesión perjudicial. Los empleos desaparecerán, los cheques se reducirán, los inversores entrarán en pánico y (con suerte) Washington se movilizará para minimizar el daño.
Esta perspectiva puede parecer bastante remota, tras las recientes noticias de que el PIB del país creció a una saludable tasa anual del 4.1 por ciento en el segundo trimestre, pero las economías a veces se agriaron rápidamente. Solo mira las circunstancias que llevaron a la última recesión. Un año antes de que comenzara, la economía se expandía en un 3.5 por ciento.
De hecho, la miopía se ha convertido en una de las señas de identidad de las recesiones modernas, primo de la "exuberancia irracional" que se desarrolla en el punto álgido cuando las personas comienzan a sentir que nada puede salir mal.
Lo que significa que realmente hay dos tipos diferentes de indicadores que observar cuando se trata de determinar las probabilidades de una próxima recesión: evidencia de tendencias económicas preocupantes pero también signos de un excesivo optimismo psicológico.
No es difícil detectar ejemplos de ambos en este momento.
El sentimiento del consumidor es un indicador útil de esa excesiva confianza. Los números más altos generalmente se consideran buenas noticias, una muestra de fe en el clima económico. Pero en cierto nivel parece indicar la ceguera colectiva, que a menudo alcanza un pico aproximadamente un año antes de las recesiones.
En este momento, la confianza del consumidor se registra a un nivel relativamente alto de 97,9, muy por encima de su promedio a largo plazo de 86. Eso es lo suficientemente alto como para acercarse a los registros que no queremos romper.
Antes de la recesión de 2007, la lectura máxima era 96.9. En enero de 2000, un año antes del estallido de la burbuja de las puntocom, era 112.
El mercado bursátil es otro lugar para buscar el exceso de entusiasmo, aunque no basta con verificar el nivel del promedio industrial Dow Jones o el Standard and Poor's 500. Lo que se necesita es una forma de rastrear cómo los precios de las acciones se comparan con los fundamentales. como las ganancias corporativas reales.
Un enfoque ampliamente utilizado es comparar los precios actuales de las acciones con las ganancias corporativas en los últimos 10 años, en lugar de solo el trimestre más reciente.
Según esta métrica, los precios de las acciones han alcanzado el segundo nivel más alto en la historia , detrás del pico punto-com de 1999-2000.
Así como estas medidas de exceso de confianza comienzan a fumar, también hay más signos directos de problemas económicos, incluso en el mercado de la vivienda.
Los últimos meses han visto un ligero repunte en el inventario de viviendas
Los indicadores de vivienda tienen esta debilidad, sin embargo: perdieron por completo la recesión de las puntocom. Y es posible que no capturen toda la profundidad de la siguiente, si las fuerzas demográficas que están remodelando el panorama de la vivienda -la creciente demanda de la generación del milenio, los boomers envejecidos- inundan los problemas cíclicos.
Sin embargo, hay un indicador que ha predicho todas las recesiones importantes desde la década de 1970, y que también se está acercando al territorio problemático.
Ignore el nombre de sonido técnico, la curva de rendimiento invertida, y el concepto es sencillo. Cuando los bonos del gobierno a corto plazo ofrecen tasas más altas que los bonos a largo plazo, esa es una mala señal para nuestro futuro.
¿La razón? Por lo general, los bonos a largo plazo tienen que pagar una prima para persuadir a los inversores de que bloqueen su dinero durante un período prolongado, a riesgo de perder oportunidades de inversión buenas mientras tanto.
Esto cambia cuando los inversores ven problemas por delante. De repente, prefieren tener su dinero inmovilizado, por lo que pueden obtener rendimientos constantes, incluso cuando la economía se bloquea y las tasas caen.
Esta inversión no ha sucedido todavía. Actualmente, los bonos del Tesoro a 10 años pagan un poco más que las notas a 2 años, pero no mucho. Y la diferencia se ha reducido considerablemente, de más de 2 puntos porcentuales a principios de 2014 a poco menos de 0,3 puntos porcentuales hasta el jueves.
Es posible que la curva de rendimiento permanezca en este nivel bajo durante un tiempo, pero si se invierte esa sería la señal más clara de una calamidad venidera.
Nada de esto habla de la pregunta de qué causará realmente la próxima recesión. Abundan los candidatos, desde la escalada de la guerra comercial hasta los aumentos repentinos de las tasas de interés por parte de la Reserva Federal.
Pero el seguimiento de las causas es a menudo un tema mejor para la autopsia, cuando podemos trazar el impacto total de las hipotecas de alto riesgo, y nos preguntamos por el modelo comercial inviable de Flooz.com.
Por ahora, puede ser mejor ubicar la búsqueda de causas y solo observar los síntomas preocupantes. Como cuando todos se convencen de que esta vez realmente es diferente.
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