¿Qué pasará después en Turquía? Probablemente no sea bueno.
https://money.cnn.com/2018/08/13/investing/turkey-crisis-analysis/index.html
por Charles Riley @CRrileyCNN
13 de agosto de 2018: 1:51 PM ET
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La lira turca vuelve a desplomarse y alcanza un récord
Lo peor puede estar por venir para Turquía.
La lira turca ha caído más del 40% frente al dólar desde enero , golpeada por una potente mezcla de políticas de confrontación , confusión en la política económica y alzas en las tasas de interés de Estados Unidos. La escalada de una disputa política con los Estados Unidos ha impulsado la volatilidad y devaluado aún más la lira frente a otras monedas.
El presidente Recep Tayyip Erdogan ha mostrado un tono desafiante en los últimos días , desestimando los pedidos de medidas de emergencia que apoyarían a la lira y frenar el flujo de dinero que sale de Turquía. Reelegido en junio, Erdogan ha puesto nerviosos a los inversores al resistir las alzas de las tasas de interés, el antídoto contra la crisis prescrito por los economistas.
"No creo que el mercado cambie de opinión", dijo Carsten Hesse, economista de Berenberg. "La presión continuará hasta que Erdogan haga un giro en U".
El problema
Las alzas en las tasas de interés de la Reserva Federal de los Estados Unidos han puesto a los mercados emergentes bajo presión en los últimos meses a medida que los inversionistas redireccionan su dinero para capitalizar los mayores retornos en Estados Unidos.
Turquía se encuentra entre las economías más vulnerables a la tendencia, pero no es el único país en problemas. Argentina solicitó al Fondo Monetario Internacional un rescate de 50 mil millones de dólares en junio.
Muchas empresas turcas han intentado reducir sus costos de endeudamiento en los últimos años mediante préstamos en moneda extranjera. Los observadores temen que las empresas se atrasen en los préstamos porque los clientes les pagan en liras.
Dado que la inflación ya se está ejecutando en dos dígitos, la diapositiva monetaria promete hacer que los productos importados sean mucho más caros en Turquía.
notas de la lira de Turquía kuwait
"Ni siquiera se puede descartar una recesión y una crisis de deuda que obligarían a Turquía a implementar controles de capital y pedir un rescate del FMI", dijo Hesse. "Turquía ahora tiene mucho menos espacio para patear la lata que antes".
¿Quién viene al rescate?
Turquía ahora podría solicitar una inyección de efectivo de una fuente externa, pero sus opciones son limitadas.
A diferencia del reciente beneficiario del rescate , Grecia , Turquía no es miembro de la Unión Europea y no usa el euro. Eso significa que el Banco Central Europeo y los países ricos del norte de Europa probablemente no pagarán la factura.
Las relaciones con los Estados Unidos rara vez han sido más tensas. Turquía está deteniendo a un pastor estadounidense, y la administración Trump anunció planes para duplicar las tarifas de los metales el viernes.
El líder turco puede tener más suerte con China, Qatar o Rusia. Erdogan habló con el presidente Vladimir Putin el viernes, una conversación que incluyó conversaciones sobre lazos económicos más profundos y el comercio mutuamente beneficioso, según los medios estatales rusos.
Pero cualquier rescate vendría a un alto precio.
"Podría imaginar que algunos países le darían dinero a Turquía", dijo Hesse. "Pueden comprarse una gran influencia política a un precio muy bajo".
Lo que Erdogan puede hacer
Los inversionistas se han mostrado especialmente desconcertados en las últimas semanas por la falta de acción del banco central turco, que conmocionó a los mercados en los últimos meses cuando se negó a subir las tasas de interés frente a la inflación desenfrenada.
Los críticos dijeron que la decisión olía a la interferencia de Erdogan, quien indicó durante la reciente campaña presidencial que quería más control sobre la política del banco central y describió las tasas de interés como "la madre y el padre de todos los males".
Aunque Erdogan dice que se opuso a las alzas en las tasas de interés, no ha presentado un argumento claro sobre por qué el banco central de Turquía debería mantener bajas las tasas.
Hesse dijo que un puñado de medidas marginales anunciadas por el banco central el lunes fueron como "tratar de combatir un incendio forestal con una manguera de jardín", y se necesitan alzas masivas de hasta 10 puntos porcentuales para restaurar la confianza.
Los mercados también agradecerían un enfriamiento de las tensiones con los Estados Unidos. El lunes, hubo pocas señales de que Erdogan retrocediera.
"¿Eres un socio estratégico en la OTAN y, por otro lado, apuñalas a tu aliado por la espalda? ¿Es aceptable?" Erdogan dijo durante un discurso en Ankara.
Si la crisis continúa, Erdogan puede verse obligado a cambiar sus tácticas.
"Erdogan intentará todo para evitar un rescate del FMI, porque entrarán y exigirán una estricta austeridad", dijo Hesse. "Sería una gran pérdida política para él".
CNNMoney (Londres)
Primera publicación 13 de agosto de 2018: 10:58 a.m. ET
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